México,
D. F., 28 de mayo de 2007.
EVOLUCIÓN DEL SECTOR DE SOCIEDADES
FINANCIERAS DE OBJETO LIMITADO (SOFOLES)
Y SOCIEDADES FINANCIERAS DE OBJETO MÚLTIPLE (SOFOMES)
(Resumen)
INFORME CORRESPONDIENTE AL PRIMER TRIMESTRE
DE 2007
Preparado por GEA Grupo de Economistas y Asociados para:
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Antes |
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Presentación
Desde
el segundo semestre del año pasado, la AMFE emite este reporte trimestral con
los siguientes propósitos:
·
Contar
con la herramienta de análisis del sector de las sofoles y sofomes más oportuna
y menos desfasada que se realiza entre las diversas instituciones que
participan en el mercado.
·
Apoyar
con esa oportunidad de elaboración, la toma de decisiones en los diferentes
mercados financieros en donde participan nuestros asociados.
·
Enviar
a la opinión pública una visión más real y apegada al tiempo sobre la evolución
de las principales variables financieras del sector.
·
Ofrecer
al público en general un marco informativo suficiente que le permita conocer
mejor a las sofoles y sofomes, su fortaleza financiera y su participación en
los mercados.
La
AMFE se congratula por ser una de las agrupaciones empresariales más dinámicas
y vanguardistas del mercado financiero nacional, y manifiesta su deseo por
continuar colaborando a favor del sector financiero especializado del país.
Cambios recientes en la estructura
del sector
Durante el primer trimestre de 2007
continúo la reestructuración del sector derivada de los cambios en el marco
jurídico que entró en vigor el pasado 18 de julio y que da origen a la figura
de “Sociedad Financiera de Objeto Múltiple” (Sofom). Los principales cambios de
estructura que registró el sector durante el primer trimestre fueron los
siguientes:
·
Seis entidades,
que estuvieron registradas como Sofoles, adoptaron dicha figura durante el
trimestre.
·
La
SHCP autorizó la operación de una nueva Sofol: “Consupago” la cual se orientará
a otorgar créditos personales.
·
Como
resultado de lo anterior, al cierre del primer trimestre de 2007 el sector de
Sofoles/Sofomes se integró por 63 entidades en operación: 12 Sofomes y 51
Sofoles. De este total,
Un aspecto adicional que destaca en ese
sentido es que el presente reporte en comparación con el que pública
Evolución
de indicadores económicos relevantes para el sector
·
En
general, los sectores económicos que inciden en la evolución de las Sofoles/Sofomes
registraron, durante el primer trimestre de 2007, un comportamiento relativamente
más favorable que el de la economía en su conjunto. Si bien también muestran
cierta descaleración en su crecimiento respecto del dinamismo registrado en
2006, se anticipa que la actividad en dichos sectores repuntará a partir del
segundo trimestre.
Mercado de deuda privada de corto plazo
·
Durante
el primer trimestre de 2007 se registró una amortización neta de valores
privados de corto plazo por $4.9 mil millones. Así, el saldo total de la deuda
privada en circulación ascendió a $58.6 mil millones; monto 8.6% inferior en términos
reales al registrado en el trimestre anterior y 27.6% mayor al de marzo de
2006.[1]
·
Por
tipo de acreditado, destacó la amortización de $11.6 mil millones realizada por las empresas no financieras ($9.6 en certificados y $ 2 mil millones en papel
comercial), lo que implicó una disminución trimestral de 47.0%, y anual de 30.7%.
En contraste, la colocación de valores de entidades financieras especializadas
registró un incremento trimestral de 16.3% ($6.7 mil millones).
·
Por
sector de actividad, destaca la participación y grado de calificación
crediticia del papel emitido por las
Sofoles hipotecarias y especializadas.
·
Al
cierre de marzo el monto en circulación de dichos tipos de Sofoles ascendió a
$20.1 y $15.6 mil millones (respectivamente) y representaron 60% del monto
total.
Mercado de deuda privada de mediano y largo plazo
·
De la
misma manera que en el caso de la deuda de corto plazo, los emisores más
activos en el trimestre fueron las entidades
financieras especializadas (Sofoles, arrendadoras, etc.). El monto emitido por
ese tipo de empresas ascendió a $505.1 millones. Por
su parte, el saldo de las emisiones de las empresas no financieras se redujo en
$745 millones.
·
De
estas destaca la participación de las Sofoles hipotecarias (Su Casita,
Metrofinanciera y Crédito y Casa), así como de las automotrices (NR Finance y
GMAC).
ASPECTOS RELEVANTES DE LA EVOLUCIÓN DEL
SECTOR DURANTE EL PRIMER TRIMESTRE DE 2007
Uno
de las características fundamentales de la actividad del sector de Sofoles / Sofomes
lo constituyen las diferentes formas como puede participar en el mercado de
crédito.
Aunque,
desde su origen, la característica fundamental que se le ha reconocido al
sector es: “su mayor especialización y enfoque en nichos que la banca
comercial, tradicionalmente, no atiende”; también, es importante reconocer que
sus fuentes de fondeo son diferentes. Así mientras la banca comercial puede
fonderase con recursos del público ahorrador (captación tradicional), la única
fuente de fondeo de las Sofoles/Sofomes es el capital propio de los
accionistas, la propia banca comercial, la banca de desarrollo, los fondos de
fomento y de otros organismos.
El
“buen” entendimiento de estas características propias, es fundamental, no sólo
para llevar a cabo un análisis adecuado de su actividad, sino para el correcto
entendimiento de sus estados e indicadores financieros y, realizar comparaciones
adecuadas frente a otros intermediarios.
En
este sentido se considera necesario analizar, además de la información propia
que se presenta en el balance, la evolución de los siguientes rubros o indicadores que generalmente se encuentran
“fuera” del balance:
·
Monto
y número total de créditos originados, los cuales pueden ser por cuenta propia,
o por cuenta de terceros (de FOVISSTE u otros organismos de vivienda).
·
Monto
y número total de créditos que se bursatilizaron durante el periodo.
·
Venta
de cartera realizada a terceros (monto y número total de créditos).
·
Monto
y número total de créditos de la cartera administrada.
·
Monto
y número total de créditos que cuentan con un seguro de crédito que protege a
la Sofol (Sofom) en caso de incumplimiento de pago por parte de los
acreditados.
I.1
Panorama
general del sector al primer trimestre de 2007
·
El
activo total de las Sofoles ascendió a $253.2 mil millones, lo que implicó un
incremento trimestral de 2.9% en términos reales y anual de 16.9%.
·
En el
trimestre, el saldo de la cartera total ascendió a $226.5 mil millones, lo que
implicó un crecimiento trimestral –real-- de 2.2%. De este total, $218.5 mil
millones correspondieron a la cartera vigente (que creció 2.1%); y $8.1 mil
millones a la vencida que registró un aumento trimestral de 4.9% (equivalente a
un flujo trimestral de $379.5 millones).
·
Por
rubro de crédito, los créditos a vivienda representaron 38.0% de la cartera
total, seguidos de los créditos comerciales (34.8%) y al consumo 23.1%; sólo 4.1%
correspondió a créditos a entidades gubernamentales.[2]
·
El
aumento de la cartera vencida del sector fue resultado del incremento de la
cartera de créditos comerciales ($649.2 millones) ya que en los rubros de
vivienda y créditos al consumo se redujo en $81.2 y $188.2 millones,
respectivamente.
·
El saldo de los pasivos totales ascendió a $218.9
mil millones, monto 2.2% superior al del trimestre anterior (equivalente a un
flujo neto de $4.7 mil millones).
·
La
captación total de recursos del sector,[3] al cierre del primer
trimestre de 2007, ascendió a $204.5 mil millones, cifra que implicó un aumento
trimestral de $2.8 mil millones (2.0%). De este total, el crédito de bancos y
de otros organismos representó 72% y los pasivos bursátiles 26.6%
·
Aunque
la contribución de los pasivos bursátiles es todavía baja, destaca el mayor
dinamismo que ha registrado dicho rubro desde 2006, lo cual es resultado de la
estrategia adoptada por dichas entidades para reducir su costo financiero.
·
De
hecho, como puede notarse, el incremento anual de la captación del sector ($30.6
mil millones), se explica fundamentalmente por el aumento que registraron los
pasivos bursátiles (51.6%, $19.5 mil millones); el flujo de financiamiento
bancario y de otros organismos, por su parte, fue de $7.6 mil millones, monto
5.4% superior al registrado en marzo de 2006.
·
En
este sentido también destaca que durante el primer trimestre aproximadamente
61.0% del flujo de la cartera total haya sido financiada mediante el pasivo
bursátil.
·
Las
principales fuentes del financiamiento bancario del sector son la banca de
desarrollo y otros organismos. En marzo de 2007, contribuyeron con 58% del
saldo total: le sigue en importancia la banca múltiple con 36% y los fondos de
fomento 6.0%.
·
Las
entidades hipotecarias concentran 60.5% de los préstamos bancarios, seguidas de
las automotrices (23.0%). Por su parte, las empresariales, las de créditos
personales, y las de microcréditos concentraron, 12.1%, 3.7% y 0.8%,
respectivamente.
·
Por lo
que respecta al pasivo bursátil, el correspondiente al ramo hipotecario representó
50.2% del total registrado por el sector y las automotrices, 40.8%. Por su
parte, las emisiones de deuda de las Sofoles que otorgan financiamiento a empresas y microcréditos representaron 8.7% y
0.3%. Al cierre del trimestre, las entidades especializadas en créditos personales no habían emitido deuda
en el mercado bursátil.
·
En el primer
trimestre, las utilidades del sector ascendieron a $1,774.0 millones, cifra 34.3%
superior en términos reales a la registrada en el mismo trimestre de 2006.
·
El
capital contable de las entidades del sector ascendió a $34.5 mil millones,
registrando un aumento anual de 21.9%. Como resultado de ello, la relación
entre el capital contable y la cartera de crédito e inversiones en valores se
situó en 14.60%.
PRINCIPALES INDICADORES FINANCIEROS DE LAS SOFOLES, 2005-2007
·
Por
tipo de Sofoles / Sofomes, las entidades que otorgan créditos personales
presentaron el mayor coeficiente (44.85%) seguidas de las del ramo automotriz
(17.28%) y las especializadas en microcréditos (15.52%). Por su parte, las
hipotecarias y empresariales registraron los menores coeficientes de capital,
con 11.91% y 9.62%, respectivamente.
·
La
evolución de los indicadores financieros del sector muestran una solidez financiera
favorable: los índices de rentabilidad y eficiencia operativa son superiores a
los registrados en 2006, y los relativos a la calidad y cobertura de la cartera
se encuentran en niveles adecuados.
·
Al
respecto es importante reiterar, que en el caso específico de las Sofoles /
Sofomes hipotecarias, tanto la variación
como el nivel del índice de cobertura de cartera vencida y el coeficiente de
capital es sustancialmente superior si se toma en cuenta que un porcentaje
importante de la cartera de dichas instituciones cuenta con un seguro de
crédito.