Fitch Ratings asignó una
calificación “F2(mex)” a un Programa de
Certificados Bursátiles denominados Papel Comercial de
Grupo
Elektra, S.A. de C.V.
Monterrey, N.L. (Abril
11, 2003) Fitch Ratings otorgó una calificación “F2(mex)” a un Programa de Certificados Bursátiles denominados Papel Comercial de Grupo
Elektra, S.A. de C.V., por un monto de hasta
$1,000,000,000.00 (Mil Millones de Pesos 00/100 M.N.).
El significado de la calificación asignada es el
siguiente:
F2(mex)
Buena calidad crediticia. Implica
una satisfactoria capacidad de pago oportuno de los compromisos financieros
respecto de otros emisores o emisiones domésticas. Sin embargo, el margen de
seguridad no es tan elevado como en la categoría superio
La empresa fue creada en 1950 como productora de radios y fue hasta 1957
cuando se involucró en ventas al menudeo, abriendo su primera tienda Elektra. Para el cierre de Diciembre de 2002, la compañía
tenía 885 tiendas con presencia en diferentes ciudades de la República Mexicana
y en tres países de Latinoamérica, comercializando diversos productos
(electrónica, línea blanca, muebles, teléfonos celulares, computadoras,
transferencias de dinero, así como servicios financieros, entre otros), con
diferentes formatos de tienda (Elektra, Bodega de Remates
y Salinas y Rocha).
En el tercer trimestre del año pasado discontinuaron las operaciones de THE
ONE (formato de venta de ropa) y las tiendas Elektra
que se tenían en El Salvador; además se vendió la empresa en República
Dominicana, siguiendo la estrategia de enfocarse a los activos más productivos.
Durante el año 2002 recibieron una licencia para operar un Banco, la cual fue
autorizada por la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP), Banco de
México y la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) el 25 de marzo de
2002, constituyéndose el 23 de mayo de ese año e iniciando operaciones de
captación en Octubre y de crédito en Diciembre de 2002, reflejándose los
resultados de esta institución sólo para el último trimestre del año. Fitch
considera que si bien esta licencia les permitirá reducir sus costos de fondeo,
esto se deberá lograr aparejado con una estructura de costos eficientes
evitando generar desembolsos extraordinarios.
La compañía cuenta con una importante diversificación del riesgo negocio al
operar en 276 ciudades de México y en tres países de Latinoamérica (Perú,
Honduras y Guatemala), manejando diversos productos (al cierre del 2002 los que
mayor participación tuvieron en los ingresos fueron: electrónica 35.1%, línea
blanca 25.6%, muebles 16.2%, enseres menores 8.7% y teléfonos 3.9%) y varios
formatos de tienda (Elektra 696, Bodega de Remates 93
y Salinas y Rocha 96), lo cual considera Fitch le permite atenuar eventos
económicos adversos.
En los últimos seis años Grupo Elektra ha
presentado un crecimiento sostenido en ingresos y EBITDA (las cifras
presentadas en los reportes de la empresa fueron reclasificadas para efectos de
comparación), con aumentos anuales compuestos del 10.3% y 13.1%
respectivamente, como resultado de la apertura de nuevas tiendas, inclusión de
nuevos productos, eficiencia en sus formatos (quedándose con los más
productivos) y mayor control de gastos. Fitch observa una mejoría en la razón
de cobertura EBITDA a gasto financiero bruto, pasando de 1.8 veces en 1999 a
3.1 veces a diciembre del 2002, resultado de una mayor generación de flujo
combinado con un menor servicio de deuda asociado a menores tasas de interés.