Fitch Ratings ratifica la calificación
del Estado Libre y Soberano de Colima
Calificación: A(mex)
Monterrey, N.L. (Agosto 20, 2003) Fitch Ratings ratificó la
calificación de A(mex) ‘A’ correspondiente
a la calidad crediticia del Estado Libre
y Soberano de Colima, como Obligación General en la escala doméstica.
El significado de la calificación asignada es el siguiente:
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A(mex) |
Alta
calidad crediticia. Corresponde
a una sólida calidad crediticia respecto a otras entidades, emisores o
emisiones del país. Sin embargo, cambios en las circunstancias o condiciones
económicas, pudieran afectar la capacidad de pago oportuno de sus compromisos
financieros, en un grado mayor que para aquellas obligaciones financieras
calificadas con categorías superiores. |
Entre los factores positivos que fundamentan la calificación destacan: 1°
Crecimiento en los niveles de inversión pública estatal, comparando
favorablemente en términos per cápita con el Grupo de Estados
Calificados por Fitch Ratings (GEF); 2° Nivel de endeudamiento manejable en
términos de los ingresos disponibles (IFOs, Ingresos Fiscales Ordinarios,
definidos como la suma de ingresos estatales, participaciones federales del
estado -excluyendo las correspondientes a municipios- y recursos del Programa de
Apoyo al Fortalecimiento de las Entidades Federativas); y 3° Calidad y
oportunidad de la información financiera; contando con estados financieros
auditados por despacho externo.
Por su parte, la calificación se
encuentra limitada por una dependencia significativa de ingresos federales,
característica común de los estados mexicanos, siendo ésta más acentuada para
Colima respecto al promedio del GEF, debido a su limitada recaudación
estatal. Adicionalmente, la calificación
se ve limitada por las contingencias que en el mediano plazo se pudieran
presentar derivadas de la ausencia de un sistema formal de pensiones.
Para el ejercicio 2002, la entidad registró ingresos estatales por $125.0
millones de pesos, equivalentes a 3.3% de los ingresos totales, nivel
significativamente inferior a la mediana del GEF (4.5%), y a $230 pesos en
términos per cápita (GEF $232 pesos). Considerando adicionalmente, las
Participaciones Federales recibidas (excluyendo las municipales) y los recursos
del Programa de Apoyo al Fortalecimiento de las Entidades Federativas (PAFEF),
los Ingresos Fiscales Ordinarios (IFOs) ascendieron a $1,326.8 millones.
Por lo que a egresos se refiere, el gasto operativo ascendió a $728.0
millones de pesos, equivalentes a 54.9% / IFOs, proporción superior a la
mediana registrada en el GEF (52.0%); las transferencias no etiquetadas
–realizadas con recursos estatales– representaron un 35.1 % / IFOs ($465.8
millones), representando el gasto total –excluyendo servicio de deuda e
inversión– un 90.0% / IFOs, nivel superior a la mediana del GEF (77.4%).
En tales circunstancias, el ahorro interno (flujo de recursos libres, disponible
para servir la deuda y/o realizar inversión) generado fue de $132.9 millones de pesos (10.0% / IFOs). Durante los
últimos tres ejercicios, dicho flujo ha representado en promedio el 17.4% de
los ingresos disponibles, nivel inferior a la mediana del GEF (25.8%,
1999-2001). En 2002, la inversión ascendió a $216.2 millones de pesos, promediando durante los últimos tres
ejercicios $203.3 millones, equivalentes a 15.4% / IFOs y $374 pesos per
cápita (19.6% / IFOs, $356 pesos per cápita, GEF1999-2001).
Al cierre del ejercicio 2002, la deuda directa del Estado ascendió a $278.4
millones de pesos (0.21 veces / IFOs, 2.09 veces / ahorro interno). Para el
presente año, la administración tiene presupuestado un financiamiento por un
monto de hasta $50 millones de pesos, con vencimiento a 5 años. En caso de
adquirir dicho financiamiento, se estima que la deuda al cierre del ejercicio
representaría 0.22 veces / IFOs,
2.23 veces / ahorro interno. La calificación asignada considera este plan de
financiamiento. Por su parte, la deuda indirecta registró un saldo de $64.8
millones de pesos, correspondiendo $27.7 millones a deuda avalada a organismos
descentralizados y $37.1 millones a deuda avalada a municipios.
En lo que se refiere a contingencias, la ausencia de un sistema formal de
pensiones pudiera representar un problema en el largo plazo para la entidad. Al
cierre de 2002, el Estado de Colima contaba con 5,049 empleados activos y 873
pensionados; la erogación por pensiones ascendió a $85.8 millones de pesos,
cubierta directamente por el Estado. Por otra parte, en 1997, se descentralizó
el servicio de agua, pasando a los Ayuntamientos Municipales la operación de
los organismos encargados de proveer dicho servicio. Actualmente, el Estado no
tiene participación en la administración de dichos organismos y su actividad se
limita al apoyo de las inversiones federales que se realizan en materia de
infraestructura hidráulica.
Colima se localiza en la parte
centro-occidental de México, en la costa del Océano Pacífico. Su población se
estima en 575.1 mil habitantes (0.57% nac.), mostrando un crecimiento superior
al nacional (tasa media anual durante el período 1995-2000, 2.1%, 1.3%
nac.) El Producto Interno Bruto Estatal (PIBE) se estimó en $3,432.8 millones de
dólares (0.6% / nac), equivalente a un PIBE per cápita de $5,969 dólares
(promedio nacional). De
acuerdo al CONAPO, el Estado tiene un "bajo” grado de marginación en
términos de su cobertura de servicios básicos, ocupando el lugar número 11
entre las entidades del país. Las principales actividades económicas del
Estado son: agricultura, agroindustria, generación de energía eléctrica, turismo, minería y actividad
portuaria. Colima presenta buenos indicadores de empleo relativos a la media
nacional, en el 2002, la tasa de empleo formal (Asegurados Permanentes en el
IMSS / Población Económicamente Activa) fue de 39.4% (33.0% nac.), mostrando el
empleo una tasa anual de crecimiento durante el periodo 1998-2002 de 7.5% (3.1%
nac.).
La
calificación asignada por Fitch Ratings constituye una opinión sobre la calidad
crediticia de la entidad en referencia; su objetivo fundamental es opinar sobre
la voluntad y la capacidad de pago de dicha entidad para cubrir oportunamente
la totalidad de sus compromisos financieros, así como su flexibilidad para
incrementar su deuda en forma prudente, sin afectar significativamente la
calificación inicialmente asignada.
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entidades públicas, favor de visitar nuestra página de internet:
http://www.fitchmexico.com