Fitch
Ratings ratifica la calificación de los CPO’s emitidos por Corporación Geo S.A.
de C.V.
Monterrey, N.L. (Enero 27, 2003). Fitch Ratings ratificó la
calificación de los Certificados de Participación Ordinarios (CPOS) con clave
de pizarra GEO002 emitidos por Corporación Geo, S.A. de C.V. (GEO) en AA(mex)
El significado de la
calificación es el siguiente:
|
AA(mex) |
Muy alta calidad crediticia. Implica una muy sólida calidad crediticia respecto
de otros emisores o emisiones del país. El riesgo crediticio inherente a
estas obligaciones financieras difiere levemente de los emisores o emisiones
domésticas mejor calificadas. |
La operación consiste en la bursatilización de los derechos
de crédito documentados en los contratos de compraventa y pagarés firmados de
los clientes de GEO. Las cuentas por cobrar son cubiertas con recursos que a
los clientes de GEO les proporcionan instituciones que otorgan créditos
hipotecarios, tales como FOVI, SHF e INFONAVIT. Estos derechos de crédito se
afectan al Fideicomiso Irrevocable No. 5129-2 por las Fideicomitentes (GEO y
empresas subsidiarias).
El Fiduciario y titular de los derechos de crédito
fideicomitidos es Nacional Financiera, S.N.C., mientras que la cobranza de
dichas cuentas por cobrar es responsabilidad de GEO, dada las características
de monto, pulverización y dispersión geográfica de los contratos.
La ratificación de esta calificación se fundamenta en que,
bajo opinión de Fitch Ratings, GEO posee una amplia experiencia en la
edificación de vivienda de interés social, destacándose su integración como
empresa y la elaboración de la mayor parte de los componentes utilizados en la
edificación de vivienda.
Por otra parte, Fitch Ratings considera que la evolución del
Patrimonio del Fideicomiso ha sido satisfactoria, siendo que a diciembre de
2002 los Activos Totales del Fideicomiso (Títulos para Negociar + Créditos
Cedidos en Garantía) ascendieron a $432.6 millones de pesos, cubriendo
en 2.6 veces el saldo en circulación de la emisión. Para el ejercicio
2002, dicho indicador se ubicó en 2.4 veces en promedio y 2.1
veces en su punto mínimo en el mes de diciembre, niveles superiores a lo
observado en el ejercicio 2001.
Así mismo, de acuerdo a Fitch Ratings, el Fideicomiso
presentó indicadores de liquidez favorables durante 2002. Si bien al cierre del
período, los recursos líquidos se ubicaron en su nivel mínimo en $19.6
millones de pesos (4.5% de los Activos Totales y 11.8% del valor
de los CPO’s), en promedio ascendieron a $59.9 millones de pesos,
equivalentes a 15.1% del valor
total de los activos y 35.9% del monto de la emisión. Cabe señalar que
los recursos líquidos en su nivel mínimo cubren lo equivalente a la erogación
de un año de intereses.
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