Fitch Ratings asigna calificación a la calidad crediticia del

Estado Libre y Soberano de Guerrero

Calificación: A-(mex)

Monterrey, N.L. (Enero 16, 2003) Fitch Ratings asignó la calificación de A-(mex) ‘A menos’ a la calidad crediticia del Estado Libre y Soberano de Guerrero, como Obligación General y en la escala doméstica. Para propósitos de referencia, la deuda del Gobierno Federal en pesos, tiene una calificación de AAA(mex), en la escala doméstica.

El significado de la calificación asignada es el siguiente:

A-(mex)

Alta calidad crediticia. Corresponde a una sólida calidad crediticia respecto a otras entidades, emisores o emisiones del país. Sin embargo, cambios en las circunstancias o condiciones económicas, pudieran afectar la capacidad de pago oportuno de sus compromisos financieros, en un mayor grado que para aquellas obligaciones financieras calificadas con categorías superiores.

Entre los principales factores positivos que apoyan la calificación asignada, destacan los siguientes: 1° Nivel de deuda pública moderado en términos de sus ingresos disponibles (IFOs, Ingresos Fiscales Ordinarios, definidos como la suma de los ingresos estatales, las participaciones federales del estado –excluyendo las correspondientes a municipios- y los recursos del Programa de Apoyo al Fortalecimiento de las Entidades Federativas) y de su generación de ahorro interno (flujo libre disponible para servir la deuda y/o realizar inversión); 2° Desempeño satisfactorio de las finanzas públicas, reflejado en balances primarios y financieros equilibrados durante el período de análisis (1998-2001); y 3° Altos niveles de ahorro interno generado en términos de sus ingresos disponibles.

Entre los aspectos que limitan la calificación de la entidad destacan: 1° El estado presenta una dependencia significativa de ingresos federales -característica común de los estados mexicanos- en mayor medida que el promedio del Grupo de Estados Calificados por Fitch Ratings (GEF); 2° Las contingencias relacionadas con la parte no fondeada del pasivo por pensiones y jubilaciones de los trabajadores al servicio del Estado; y 3° Baja diversificación de la economía estatal; PIBE per cápita inferior al promedio nacional; altos niveles de marginación.

Las cuentas públicas no cuentan con dictamen de auditores externos; sin embargo, han sido aprobadas por el Congreso del Estado hasta el segundo cuatrimestre del ejercicio 2002. Al cierre de 2001, el Estado de Guerrero registró ingresos estatales por $655 millones de pesos; considerando las Participaciones Federales recibidas ($2,834 millones de pesos, excluyendo municipios) y los recursos del Programa de Apoyo al Fortalecimiento de las Entidades Federativas (PAFEF, $344 millones), los ingresos disponibles del estado (IFOs) ascendieron a $3,833 millones de pesos. De estos recursos, 54% ($2,071 millones) se destinaron al gasto corriente y 12% ($492 millones) se transfirió a los siguientes conceptos: poderes legislativo y judicial, universidades públicas del estado, autoridades electorales y otros organismos y fideicomisos estatales. El remanente (33.1%, $1,260 millones de pesos) representa el ahorro interno, con el cual sirvió la deuda pública ($359 millones de interés y capital) y se realizó una inversión pública, con recursos no etiquetados, de $856 millones de pesos (22.3% / IFOs, mediana GEF 25.1%), equivalentes a $270 pesos per cápita (mediana GEF $451.1 pesos).

Al 31 de diciembre de 2002, la deuda directa del Estado ascendió a $1,138 millones de pesos. Un 97% de dicho saldo está denominado en UDIs; 77.2% está contratado con la banca múltiple y 24.8% con la banca de desarrollo. Por su parte, la deuda indirecta totalizó $361 millones de pesos: $126 millones correspondientes al Fideicomiso de la Comisión de Agua Potable y Alcantarillado del Municipio de Acapulco (CAPAMA) y $235 millones del Fideicomiso de la Promotora Turística del Estado de Guerrero (PROTUR). La deuda indirecta está denominada en UDIs; 65% contratada con la banca múltiple y 35% con la banca de desarrollo.

Actualmente la entidad contempla refinanciar la totalidad de su deuda (incluyendo la indirecta) a través de una emisión bursátil de largo plazo por hasta $1,500 millones de pesos (0.39 veces los IFOs y 1.18 veces el ahorro interno del ejercicio 2001), la cual le permitiría mejorar significativamente sus costos y perfil de vencimientos. En opinión de Fitch Ratings dicha operación fortalecería la flexibilidad financiera de la entidad.

El organismo responsable de cubrir las pensiones y jubilaciones de los trabajadores al servicio del estado, es el Instituto de Seguridad Social de los Servidores Públicos del Estado de Guerrero (ISSSPEG). Al 31 de agosto de 2002, el Instituto cuenta con 16,163 afiliados (6,838 maestros y 9,325 burócratas); por su parte el número de jubilados y pensionados es de 1,532 (402 maestros y 1,130 burócratas). El ISSSPEG recibe una aportación anual del 7.72% de la nómina de los trabajadores activos: 3.86% aportado por los trabajadores y 3.86% por el Gobierno del Estado. Las erogaciones por pensiones y jubilaciones han sido superiores a las aportaciones recibidas; si bien estas insuficiencias han podido ser cubiertas hasta la fecha con otros ingresos del Instituto, esto pudiera representar una contingencia significativa para la entidad en el mediano y largo plazo, con base en el reporte actuarial de 1998 proporcionado por la entidad.

El Estado de Guerrero, localizado en la parte sur del país, colinda con los estados de Michoacán, México, Morelos, Puebla y Oaxaca. Tiene una superfície de 64,281 km², con más de 500 kms de litoral en el Océano Pacífico. El Producto Interno Bruto Estatal (PIBE) de Guerrero en 2001 ascendió a $98,731 millones de pesos (2.0% del PIB nacional) equivalente a un PIBE per cápita de 0.6 veces el promedio nacional. El sector servicios representa el 75% del PIBE, destacando la actividad turística, base de la economía de la entidad. En la composición del PIBE le siguen en importancia la actividad agrícola (10.5%) y manufacturera (5.0%). De acuerdo al INEGI la población se estimó en 2000 en 3.08 millones de habitantes (3.2% de la población nacional) registrando una tasa media anual de crecimiento de 1.1% entre 1995 y 2000 (1.3% nacional). Las principales ciudades del estado son: Acapulco (722 mil hbts) y la capital, Chilpancingo (193 mil). En términos de infraestructura pública, educación, salud y cobertura de servicios básicos, de acuerdo a CONAPO, el estado presenta indicadores inferiores al promedio nacional.

La calificación asignada por Fitch Ratings constituye una opinión sobre la calidad crediticia de la entidad en referencia; su objetivo fundamental es opinar sobre la voluntad y la capacidad de pago de dicha entidad para cubrir oportunamente la totalidad de sus compromisos financieros, así como su flexibilidad para incrementar su deuda en forma prudente sin afectar significativamente la calificación inicial asingada.

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