Fitch Ratings ratifica la
calificación
del Estado Libre y Soberano de Hidalgo
Calificación: A+(mex)
Monterrey, N.L. (Junio 23, 2003) Fitch Ratings
ratificó la calificación de A+(mex) ‘A más’ correspondiente a la calidad crediticia del Estado Libre y Soberano de Hidalgo, como
Obligación General en la escala doméstica.
Para propósitos de referencia, la deuda del Gobierno Federal en pesos,
en dicha escala, tiene una calificación de AAA(mex).
El significado de la calificación asignada es el siguiente:
|
A+(mex) |
Alta
calidad crediticia. Corresponde
a una sólida calidad crediticia respecto a otras entidades, emisores o
emisiones del país. Sin embargo, cambios en las circunstancias o condiciones
económicas, pudieran afectar la capacidad de pago oportuno de sus compromisos
financieros, en un grado mayor que para aquellas obligaciones financieras
calificadas con categorías superiores. |
Entre los factores positivos que fundamentan la calificación destacan: 1°
Una generación de ahorro interno significativamente superior al promedio
observado en el Grupo de Estados Calificados por Fitch Ratings
(GEF), en términos de sus ingresos disponibles (IFOs,
Ingresos Fiscales Ordinarios, definidos como la suma de ingresos estatales,
participaciones federales del estado -excluyendo las correspondientes a
municipios- y recursos del Programa de
Apoyo al Fortalecimiento de las Entidades Federativas); 2° Niveles de inversión pública superiores al
promedio del GEF, en términos de los IFOs y per cápita;
3° Nivel de endeudamiento manejable en términos de los IFOs y de su ahorro interno (flujo de recursos libres,
disponible para servir la deuda y/o realizar inversión); 4° Posición
comparativa favorable en materia de pensiones y jubilaciones respecto a las
entidades que conforman el GEF;
y 5° Calidad y oportunidad de la información financiera; dictámenes de
estados financieros por auditor externo.
Por su parte, la calificación se
encuentra limitada por una dependencia significativa de ingresos federales
–característica común de los estados mexicanos–; sin embargo, en el caso del
Estado de Hidalgo, dicha dependencia es significativamente mayor al promedio
del GEF. Adicionalmente, la calificación se ve limitada por la existencia de
indicadores económicos y de bienestar social inferiores a la media nacional,
reflejados en rezagos económico-sociales significativos y en requerimientos
importantes en materia de desarrollo regional.
Para el ejercicio 2002, la entidad registró ingresos estatales por $224.9
millones de pesos, equivalentes a 2.0% de los ingresos totales y a $100.8 pesos
en términos per cápita, ambos niveles muy inferiores al promedio del
GEF (5.3% y $288.8 pesos respectivamente). Considerando adicionalmente, las
Participaciones Federales recibidas (excluyendo las municipales) y los recursos
del Programa de Apoyo al Fortalecimiento de las Entidades Federativas (PAFEF),
los Ingresos Fiscales Ordinarios (IFOs) ascendieron a
$3,190.6 millones.
Por lo que a egresos se refiere: a) El gasto operativo ascendió a $1,033.5
millones de pesos (32.4% / IFOs) proporción
significativamente inferior al promedio registrado en el GEF (49.3%); y b) Las
transferencias no etiquetadas –realizadas con recursos estatales– ascendieron a
$1,234.6 millones. Ambos conceptos totalizaron 71.1% / IFOs,
proporción que se ubica muy por debajo del promedio del GEF (79.2%).
En tales circunstancias, el ahorro interno generado fue de $922.5 millones
de pesos; durante los últimos tres ejercicios, dicho flujo ha representado en
promedio el 34.2% de los ingresos disponibles, nivel superior a la mediana del
GEF (24.9%, 1999-2001). Lo anterior contribuyó en gran medida a la realización
de una inversión de $1,16.9 millones en 2002, que durante los últimos tres
ejercicios promedió $1,289.7 millones (41.0% / IFOs,
$575.8 pesos per cápita), comparando
muy favorablemente con la mediana del GEF (20.6%, $400.4 pesos per cápita,1999-2001).
Al cierre del ejercicio 2002, la deuda directa del Estado ascendió a $709.2
millones de pesos (0.22 veces / IFOs, 0.77 veces /
ahorro interno), 8.0% de dicho saldo tiene vencimiento en 2004, 70.1% en 2005,
y el restante en 2017. Para el presente año, la administración analiza la
posibilidad de contratar financiamiento por un monto de hasta $400 millones de
pesos, el cual se liquidaría al término de la presente administración (dos
años). En caso de adquirir dicho financiamiento, más de la mitad del saldo
total de la deuda ($1,100 millones) sería liquidado en el transcurso de los
próximos dos ejercicios. La calificación
asignada considera este posible plan de financiamiento.
Por su parte, la deuda indirecta registró un saldo de sólo $10.0 millones
de pesos, correspondiendo $7.4 millones a deuda avalada a organismos
descentralizados y $2.6 millones a deuda avalada a municipios, no representando
una contingencia significativa para la entidad.
Al cierre de 2002, el Estado de Hidalgo contaba con 9,849 empleados
activos y 1,073 pensionados. Las
erogaciones por pensiones son cubiertas directamente por el Estado; no
obstante, al no contar con magisterio
estatal las contingencias son significativamente menores a las observadas en
otras entidades. El 53% del personal activo está afiliado al sistema de
pensiones del ISSSTE, y se estudia actualmente la posible ampliación de esta prestación
para el personal que no se incorporó a dicho sistema.
La Comisión de Agua Potable y Alcantarillado de Sistemas Intermunicipales
(CAASIM) es un organismo descentralizado estatal responsable de proveer los
servicios de agua a 9 municipios en el Estado. Al cierre de 2002, la CAASIM no
registraba pasivos bancarios; sin embargo, como otros organismos del país,
presenta pasivos con la Comisión Nacional del Agua y con Luz y Fuerza del
Centro, que en su conjunto ascienden aproximadamente a $360 millones de pesos.
Actualmente, el organismo busca alternativas con estos acreedores para abatir
dichos pasivos. Asimismo, ha presentado resultados deficitarios durante los
últimos dos ejercicios. Dicha situación podría representar una contingencia
para las finanzas estatales en el mediano plazo.
Para apoyar la situación de la CAASIM, el Gobierno del Estado le ha venido
transfiriendo montos importantes durante los últimos años, los cuales han sido
canalizados a infraestructura hidráulica. Adicionalmente, para mejorar la
situación financiera del organismo, se están llevando a cabo acciones
orientadas a lograr: a) Una estructura de tarifas más acorde con el mercado; y
b) Un mayor control en la facturación y cobranza a los usuarios.
El Estado de Hidalgo se ubica en la parte central del país, tiene una
población estimada de 2.24 millones de habitantes (2.3% / nac),
registrando 49.3% de población urbana (74.6% nac.).
El Producto Interno Bruto Estatal (PIBE) se estimó en $7.7 millones de dólares
(1.3% / nac), equivalente a un PIBE per cápita de $3,342 dólares que representa
sólo 0.56 veces del promedio nacional. De acuerdo al CONAPO, el Estado tiene un
"muy alto” grado de marginación en términos de su cobertura de servicios
básicos, ocupando el lugar número 28 entre las entidades del país.
Hidalgo es el principal productor de cemento, manganeso y cebada del país,
destacándose asimismo en la producción de autopartes,
textiles y prendas de vestir, así como en la generación de energía eléctrica y
en el procesamiento de petróleo. Si bien su tasa de empleo formal (Asegurados
Permanentes en el IMSS / Población Económicamente Activa) es menor a la media
nacional (25.6%, 33.0% nac.), la tasa anual de
crecimiento del empleo formal en el Estado durante el periodo 1998-2002, ha
sido muy superior a la tasa nacional (5.4%, 3.1% nac.).
La
calificación asignada por Fitch Ratings constituye
una opinión sobre la calidad crediticia de la entidad en referencia; su
objetivo fundamental es opinar sobre la voluntad y la capacidad de pago de
dicha entidad para cubrir oportunamente la totalidad de sus compromisos
financieros, así como su flexibilidad para incrementar su deuda en forma
prudente, sin afectar significativamente la calificación inicialmente asignada.
Para mayor información acerca de calificaciones de
entidades públicas, favor de visitar nuestra página de internet:
http://www.fitchmexico.com
Contactos Fitch Ratings:
Alfredo Gómez Garza (81)
8335-7179 alfredo.gomez@fitchmexico.com
Arturo
Orozco Padilla (81) 8335-7179 arturo.orozco@fitchmexico.com
Ileana Guajardo Tijerina (81) 8335-7179 ileana.guajardo@fitchmexico.com