Fitch califica la segunda emisión de
Certificados Bursátiles
de Multivalores
Arrendadora
Monterrey, N.L. (Marzo 31, 2003) Fitch Ratings otorgó la
calificación ‘A(mex)’ a una emisión de Certificados
Bursátiles de Multivalores Arrendadora, S.A. de C.V.,
Organización Auxiliar del Crédito, por un monto de $25’000,000 (Veinticinco
Millones de Pesos, 00/100, M.N.) y plazo de 54 meses.
Esta es la segunda disposición que se realiza al amparo de un Programa de
Certificados Bursátiles, por un monto acumulado de hasta $100’000,000 (Cien
Millones de Pesos, 00/100, M.N.) y plazo de 30 meses.
El significado de la
calificación asignada es el siguiente:
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A(mex) |
Alta calidad crediticia. Corresponde a una sólida
calidad crediticia respecto de otros emisores o emisiones del país. Sin
embargo, cambios en las circunstancias o condiciones económicas pudieran
afectar la capacidad de pago oportuno de sus compromisos financieros, en un
grado mayor que para aquellas obligaciones financieras calificadas con
categorías superiores. |
Multivalores Arrendadora se constituyó en 1990,
siendo su principal actividad el celebrar contratos de arrendamiento
financiero, así como de arrendamiento puro en menor medida. Forma parte de Multivalores Grupo Financiero, el cual está conformado además
por Multivalores Casa de Bolsa, Multivalores
Sociedad Operadora de Sociedades de Inversión y Multivalores
Servicios Corporativos.
La calificación asignada refleja
la mejoría en la estructura financiera de la compañía de los últimos años. En
opinión de Fitch, su razón de apalancamiento es baja
en relación a las empresas del sector, ya que se ubica en 1.8 veces el capital
contable; mientras que su nivel de eficiencia operativa, medida como los gastos de operación (sin
considerar depreciación y amortización) a ingresos netos, también se mantiene
en niveles apropiados, actualmente de 30.4%. La calidad crediticia de la cartera de arrendamientos se ha fortalecido
producto de las políticas de medición y control de riesgos desde su
originación, así como por un estricto seguimiento y mayor control del
área de cobranzas. En este sentido, en
diciembre de 2002, la compañía castigó el remanente en cartera vencida
con la utilización de las reservas preventivas constituidas para este fin, las
cuales por política de Arrendadora Multivalores la
cubrían al 100%; de esta manera, a la fecha el monto de dicho rubro en su
balance es cero. Sin embargo, si bien
su cartera de arrendamiento financiero ha crecido principalmente en el último
año, en total su tamaño es moderado y el número de clientes reducido, lo que
conlleva a que la importancia relativa de algunos de éstos sea aún alta.
Es importante señalar que esta
calificación está sujeta al cumplimiento por parte de la emisora de ciertas
restricciones estipuladas por Fitch Ratings durante su vigencia.
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