Fitch Ratings mejora a AA-(mex) la calificación a la calidad crediticia

del Municipio de Guadalupe, N.L.

Monterrey, N.L. (Mayo 28, 2003) Fitch Ratings mejoró la calificación a la calidad crediticia del Municipio de Guadalupe, N.L., como Obligación General y en la escala doméstica, de A+(mex) ‘A más’ a AA-(mex) ‘doble A menos’. Para propósitos de referencia, la deuda del Gobierno Federal en pesos, en dicha escala, tiene una calificación de AAA(mex).

El significado de la calificación asignada es el siguiente:

AA-(mex)

Muy alta calidad crediticia. Implica una muy sólida calidad crediticia respecto a otras entidades, emisores o emisiones del país. El riesgo crediticio inherente a estas obligaciones financieras difiere levemente de las entidades, emisores o emisiones domésticas mejor calificadas.

Entre los principales factores positivos que apoyan la calificación asignada destacan: 1° Satisfactoria generación de ahorro interno y altos niveles de inversión pública, tanto en términos de los ingresos disponibles, como de su población; 2° Fuerte recaudación local y crecimientos significativos en sus niveles –principalmente del impuesto predial–, debido a importantes mejoras en su sistema de recaudación; 3° Bajo nivel de endeudamiento en términos de sus Ingresos Fiscales Ordinarios (IFOs, integrados por los ingresos propios, las participaciones federales y los recursos del Fondo-IV del Ramo 33) y de su generación de ahorro interno (flujo de recursos libres, disponible para servir la deuda y/o realizar inversión); 4° Capacidad administrativa; buenos sistemas de recaudación, planeación y control; calidad en la información financiera, presentando estados auditados por despacho externo; y 5° Dinamismo económico y niveles de bienestar social superiores a la media nacional.

Por su parte, la calificación de la entidad se encuentra limitada por la dependencia de ingresos federales, característica común de los municipios del país; sin embargo, el Municipio de Guadalupe observa una dependencia menor en comparación con otras entidades. Los ingresos propios del Municipio representan el 34.4% de los ingresos totales, nivel superior al promedio del Grupo de Municipios Calificados por Fitch Ratings en 2001 (GMF, 30.2%). Asimismo, la calificación está limitada por las contingencias que pudieran presentarse en el largo plazo, derivadas de la ausencia de un sistema formal de pensiones. Finalmente, otro factor que limita la calificación se refiere a las necesidades de infraestructura derivadas del crecimiento urbanístico y del desarrollo industrial que se ha venido dando en la entidad.

En 2002 los ingresos totales de Guadalupe ascendieron a $782.8 millones de pesos, de los cuales $689.1 fueron ingresos no etiquetados (IFOs). Los ingresos propios ascendieron a $269.1 millones de pesos, correspondiendo $97.2 millones a la recaudación del impuesto predial; en términos per cápita, dicha recaudación observa un nivel de $145.0 pesos, significativamente superior a la mediana del GMF ($81.8). Por su parte, el gasto operativo ascendió a $574.8 millones de pesos (86.3% / IFOs), nivel superior al promedio observado en el GMF (70.7%).

En el ejercicio 2002, el ahorro interno ascendió a $112.5 millones de pesos (16.3% / IFOs); durante los últimos tres ejercicios, dicho flujo ha representado en promedio 22.6% de los ingresos no etiquetados, nivel ligeramente inferior a la mediana del GMF (24.3%, 1999-2001). La inversión con recursos municipales ascendió a $136.2 millones de pesos (19.8% / IFOs); sin embargo, considerando los ingresos de Administración de Fondos Estatales –recursos estatales destinados a la obra pública– la inversión total del Municipio en 2002 fue superior ($198.6 millones de pesos). La inversión municipal promedio (incluyendo recursos estatales) durante los últimos tres ejercicios, representó un nivel de $208.8 pesos per cápita, que compara favorablemente con la mediana del GMF ($171.9, 1999-2001).

Al 31 de diciembre de 2002, la deuda del Municipio ascendió a $58.7 millones de pesos, y para el ejercicio 2003, la administración municipal tiene autorizada una disposición por hasta $69.4 millones de pesos. Se estima que para el cierre del presente ejercicio el saldo de la deuda sea aproximadamente de $110 millones de pesos ( 0.17 veces IFOs, 0.98 veces AI). Dicha deuda tiene un perfil de largo plazo, con vencimientos de entre seis y siete años.

En lo que se refiere a contingencias, el municipio cuenta con una planta de 3,858 empleados activos, y debe cubrir como parte de su gasto corriente el pago de 160 pensionados. Al no contar con un sistema formal de pensiones, las obligaciones por dicho concepto pudieran representar una contingencia en el largo plazo. Por otra parte, al ser Servicios de Agua y Drenaje de Monterrey un organismo descentralizado estatal, no representa una contingencia directa para el municipio.

Guadalupe forma junto con Monterrey –capital del Estado– y con otros cinco municipios, la tercer mayor área conurbada del país (3.2 millones hbts.). La población del Municipio se estima en 670.2 mil hbts. (17.5% / estado, 2^do municipio más poblado), habiendo registrado una tasa de crecimiento similar a la estatal durante el periodo 1995-2000 (1.6%, estatal 1.5%).

Por su carácter urbano, la actividad económica del Municipio es predominantemente comercial y de servicios, habiéndose desarrollado durante los últimos años el sector industrial. En Guadalupe se ubican empresas con participación extranjera en los ramos eléctrico, electrónico, automotriz, metal-mecánico, textil y fotográfico. Asimismo, se localizan empresas nacionales en: alimentos y bebidas, química, textil, entre otros. El desarrollo industrial se ha favorecido asimismo por el desplazamiento de empresas localizadas en otros municipios del área metropolitana de Monterrey hacia Guadalupe, aprovechando la infraestructura existente y la proximidad a mano de obra calificada.

De acuerdo al CONAPO, Guadalupe ocupa el lugar número siete entre los municipios menos marginados del país, en términos de su cobertura de servicios básicos, educación, salud y niveles de ingresos. Por su parte, las necesidades de infraestructura derivadas del crecimiento urbanístico e industrial, representan requerimientos de infraestructura significativos para el Municipio.

La calificación asignada por Fitch Ratings constituye una opinión sobre la calidad crediticia de la entidad en referencia; su objetivo fundamental es opinar sobre la voluntad y la capacidad de pago de dicha entidad para cubrir oportunamente la totalidad de sus compromisos financieros, así como su flexibilidad para incrementar su deuda en forma prudente, sin afectar significativamente la calificación inicialmente asignada. Para mayor información acerca de calificaciones de entidades públicas, favor de visitar nuestra página de internet: http://www.fitchmexico.com

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