Fitch Ratings ratifica las calificaciones de Reaseguradora Patria
Chicago-Monterrey, Octubre 9,
2003. Fitch Ratings ha ratificado la calificación
internacional de Fortaleza Financiera del Asegurador a Reaseguradora
Patria, S.A. (Patria) y a su subsidiaria panameña Reaseguradora
Patria Internacional, S.A., ambas en ‘BBB’. La perspectiva de la
calificación es estable. Por su parte, Fitch México ha reafirmado la
calificación doméstica de fortaleza financiera de Reaseguradora
Patria, S.A., en el nivel ‘AA(mex)’.
La ratificación de las
calificaciones de Patria refleja el sólida posicionamiento de nicho de la
compañía en los mercados del reaseguro en América Latina, particularmente en
México; sus rigurosas políticas de suscripción de riesgos, de liquidez y de
exposición cambiaria; y su rentabilidad y crecimiento superior al promedio,
entre otros. El capital de Patria brinda un adecuado soporte para el
crecimiento y la exposición actual de riesgos; mientras el margen de solvencia
financiera al cierre del 2002 fue mayor a 5.0 veces los requeridos regulatorios. Los resultados técnicos han sido en general
más sólidos que los de otros reaseguradores globales,
aún contemplando algunas catástrofes de tamaño medio ocurridas en la región,
pero en años recientes se han acercado a los promedios internacionales, debido
principalmente al incremento en costos de retrocesión.
Los factores que limitan la
calificación son el tamaño relativamente pequeño de la empresa con la inherente
incertidumbre que representa sobre su posición competitiva de largo plazo; una
agresiva competencia de precios en la región, aunque la empresa ha sobrellevado
la ola de consolidaciones y adquisiciones por parte de extranjeros en ciertos
mercados como el mexicano; limitada flexibilidad financiera derivada del
reducido grupo de accionistas; su exposición superior al promedio ante riesgos
catastróficos y una fuerte dependencia en la retrocesión como elemento para
mitigar riesgos. Puesto que el portafolio de inversiones de Patria se compone
principalmente de bonos gubernamentales, la calidad de los activos mejoró con
el incremento de la calificación de riesgo soberano de México en el 2002. Sin
embargo, el pre-pago de “Bonos Brady”
o Bonos Par realizada por el gobierno mexicano a mediados de 2003, hizo notorio
el nivel de exposición de la compañía al riesgo de tasas de interés. Además, la empresa presenta un riesgo más
alto comparado con otros reaseguradores
internacionales en lo relativo a tenencia de inversiones en acciones
bursátiles.
Las calificaciones de Fitch Ratings están basadas en una escala de calificaciones
internacional y son comparables con otras calificaciones internacionales
otorgadas por Fitch. La calificación de Fitch México está basada en una escala
doméstica exclusiva para México y no contempla los factores considerados en la
calificación de riesgo soberano. Esta última calificación es comparable solo
con otras calificaciones en la escala nacional de México.
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