FitchRatings coloca en perspectiva positiva la
calificación del
Municipio de Córdoba, Veracruz
Calificación: A-(mex)pcp
Monterrey, N.L. (Octubre
28, 2003) FitchRatings
ratificó la calificación a la calidad crediticia del Municipio de Córdoba,
Veracruz, en la escala doméstica, y la colocó en perspectiva positiva. La
calificación asignada es A-(mex)pcp ‘A menos con perspectiva crediticia
positiva’. Lo anterior, después de haber analizado la información
financiera al cierre de 2002, la evolución y perspectivas de la deuda pública,
así como el avance presupuestal a junio del presente ejercicio.
El significado de la calificación asignada es el siguiente:
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A-(mex)pcp |
Alta calidad crediticia. Corresponde a una sólida calidad crediticia
respecto a otras entidades, emisores o emisiones del país. Sin embargo,
cambios en las circunstancias o condiciones económicas, pudieran afectar la
capacidad de pago oportuno de sus compromisos financieros, en un grado mayor
que para aquellas obligaciones financieras calificadas con categorías
superiores. Adicionalmente, la perspectiva crediticia positiva (pcp)
indica que la calificación podría modificarse a la alza en un período de uno
o dos años. |
El motivo del cambio de perspectiva a positiva, obedece fundamentalmente
a: a) Un crecimiento sobresaliente de los ingresos propios respecto al
ejercicio 2001; b) Una consolidación del control de gasto operativo del
Municipio en términos de sus ingresos disponibles, o no etiquetados (IFOs,
Ingresos Fiscales Ordinarios, compuestos por los ingresos propios, las
participaciones federales y los recursos del Fondo IV del Ramo 33). Adicionalmente, entre los principales factores
que apoyan la calificación asignada, destacan: 1° Evolución satisfactoria de
las finanzas públicas, reflejada en balances primarios generalmente positivos;
2° Muy buena generación de ahorro interno (flujo libre para servir la deuda y/o
realizar inversión) en términos de los ingresos disponibles o no etiquetados; y
3° Capacidad administrativa y calidad en la información financiera.
Por otra parte, entre los factores que limitan la calificación destacan:
1° Dependencia de ingresos federales (característica común en los municipios
mexicanos); en el caso de Córdoba en una mayor proporción a la mediana del
Grupo de Municipios calificados por FitchRatings (GMF); 2°
Requerimientos importantes de inversión en infraestructura básica,
principalmente en las zonas rurales; 3° Actividad económica con alta
concentración en el sector primario, principalmente en los cultivos de caña de
azúcar y café.
En el ejercicio 2002, los ingresos totales del
Municipio ascendieron a $186.0 millones de pesos (mdp), correspondiendo $35.4
mdp a ingresos propios, representando un 19.0% de los ingresos totales,
proporción significativamente inferior a la mediana del GMF (32.6%). No
obstante lo anterior, cabe mencionar que los ingresos propios registraron un
incremento importante en comparación con el último período (40.5%), apoyado
principalmente por el crecimiento del impuesto predial (89.9%). Por su parte,
el impuesto predial recaudado ascendió a $13.4 mdp, equivalentes a $76 pesos per
cápita, nivel inferior a la mediana observada en el GMF ($97 pesos).
Adicionando a los ingresos propios las participaciones federales ($76.3 mdp) y
los recursos del F-IV Ramo 33 ($40.8 mdp), los ingresos disponibles ascendieron
a $152.5 mdp. En 2002, del total de ingresos disponibles $87.7 mdp (57.5% /
IFOs) se destinaron al gasto operativo, nivel inferior a la mediana observada
en el GMF (70.3%); por su parte, las erogaciones por transferencias municipales
–con recursos no etiquetados– ascendieron a $14.7 mdp (9.6% / IFOs). De ahí que
el total de ingresos disponibles destinados a gasto corriente y transferencias
no etiquetadas representaron el 67.1% de los IFOs, proporción que compara muy
favorablemente con la mediana del GMF (78.1%). En consecuencia, la generación
de ahorro interno ascendió a $50.1 mdp, habiendo registrado un promedio de
$44.7 mdp (31.0% / IFOs) durante el período 2000-2002, nivel superior a la
mediana del GMF (22.9%). La inversión municipal (excluyendo recursos del Fondo
III, Ramo 33) ascendió a $38.6 mdp, habiendo registrado un promedio en los
últimos tres ejercicios de $41.1 mdp (28.6% / IFOs), nivel superior a la
mediana observada en el GMF (20.6%). En términos per cápita, la
inversión municipal promedio durante los últimos tres ejercicios ascendió a
$230 pesos, nivel que compara favorablemente con la mediana del GMF ($209).
Cabe mencionar que la información financiera es auditada por despacho de
contadores externo.
A la fecha, el Municipio no cuenta con saldo alguno
de deuda pública; sin embargo tiene contemplado contratar una línea de crédito
por hasta $30.0 mdp, la cuál quedaría saldada antes del término de la presente
administración (noviembre de 2004). Cabe mencionar que esta línea podría
empezar a ejercerse a finales del presente ejercicio. De ejercerse el total del
financiamiento, el endeudamiento de Córdoba representaría solamente 0.20 veces
los ingresos disponibles de 2002. La calificación asignada considera la
posibilidad de que se ejerza la totalidad del monto autorizado.
Al cierre del 2002 el Municipio tenía una planta
laboral de 947 empleados activos, de los cuáles 247 se encuentran afiliados al
Instituto de Pensiones del Estado de Veracruz (IPE), organismo estatal
responsable de cubrir las erogaciones por pensiones y jubilaciones de los
trabajadores afiliados al servicio del Municipio; el resto del personal no se
encuentra sujeto a jubilación. Durante el ejercicio 2002, la entidad realizó
aportaciones ordinarias de $2.1 mdp al IPE (1.4% / IFOs). Por lo que a otras
contingencias se refiere, se espera que en el mediano plazo la Comisión
Municipal de Agua Potable y Saneamiento de Córdoba (organismo cuya operación
actualmente está a cargo del Estado de Veracruz) pase a ser responsabilidad del
Municipio; por lo anterior, actualmente la administración municipal evalúa la
posibilidad de incorporarla como un organismo descentralizado del Municipio, o
bien, otorgar la concesión de la misma a una empresa privada. Se considera que
la situación financiera actual del Organismo no representa una contingencia
para las finanzas municipales. FitchRatings dará seguimiento a la
situación que observe este proceso.
Ubicado en la región de
las altas montañas, en el centro del Estado de Veracruz, Córdoba es un
importante productor de café y caña de azúcar a nivel nacional. Cabe mencionar
que los municipios de la región Córdoba-Orizaba, representan un centro
importante de distribución. La población del Municipio se estima en 183 mil
habitantes, concentrándose la mayor parte en la cabecera municipal. En materia
económica, la entidad enfrenta retos importantes para diversificar sus
actividades y reducir la dependencia de los cultivos de caña de azúcar y café;
así como para dotar de infraestructura básica a las zonas rurales del
Municipio. De acuerdo al CONAPO, Córdoba presenta un grado de marginación
considerado como “Bajo”, ubicándolo en el lugar 104 entre los municipios con
más de 100 mil habitantes del país (153).
La calificación asignada por FitchRatings
constituye una opinión sobre la calidad crediticia de la entidad en referencia;
su objetivo fundamental es opinar sobre la voluntad y la capacidad de pago de
dicha entidad para cubrir oportunamente la totalidad de sus compromisos
financieros, sin considerar garantía específica o subordinación alguna. Para mayor información
acerca de calificaciones de entidades públicas, favor de visitar nuestra página
de internet: http://www.fitchmexico.com
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