Fitch
Ratings modifica a la baja la calificación
del Estado
Libre y Soberano de San Luis Potosí
Calificación:
A-(mex)
Monterrey, N.L. (Septiembre 19, 2003) FitchRatings modifica a la baja la calificación a la calidad crediticia del Estado Libre y Soberano de San
Luis Potosí de A(mex) a A-(mex), como Obligación General y en
la escala doméstica.
El significado de la
calificación asignada es el siguiente:
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A-(mex) |
Alta calidad crediticia. Corresponde
a una sólida calidad crediticia respecto a otras entidades, emisores o
emisiones del país. Sin embargo, cambios en las circunstancias o condiciones
económicas, pudieran afectar la capacidad de pago oportuno de sus compromisos
financieros, en un grado mayor que para aquellas obligaciones financieras
calificadas con categorías superiores. |
La modificación a la
calificación obedece principalmente a: 1° Un debilitamiento de las finanzas
públicas de la entidad en el ejercicio fiscal 2002 y 2° El aumento de la deuda
pública directa de largo plazo, presentando actualmente un monto superior al
registrado al finalizar 2001. En el ejercicio 2002, las finanzas públicas
presentaron déficits moderados (primario y financiero) y un nivel de ahorro
interno (flujo de recursos libres, disponible para servir deuda y/o realizar
inversión) menor a los registrados durante los últimos años. Lo anterior, en
conjunción con el incremento observado en la deuda pública directa, produjo un
deterioro en los indicadores de endeudamiento y sostenibilidad de la deuda.
En 2002, los ingresos
totales de San Luis Potosí ascendieron a $10,998.9 millones de pesos (mdp), de
los cuales los ingresos estatales representaron un 2.7%, nivel inferior a la
mediana observada en el Grupo de Estados Calificados por Fitch Ratings (GEF,
4.5%). En términos per-cápita los
ingresos estatales registraron un nivel de $128 pesos ($231 GEF). Los ingresos
fiscales ordinarios (Ingresos Disponibles, IFOs = ingresos estatales +
participaciones federales estatales + PAFEF) del Estado ascendieron a $3,422.3
mdp, destinándose un 53.9% ($1,844.4 mdp) al gasto corriente y un 37.3%
($1,277.9 mdp) a transferencias no etiquetadas. Derivado de lo anterior, el
ahorro interno generado observó una disminución considerable ascendiendo a sólo
$300.0 mdp (8.8% / IFOs). Durante los últimos tres ejercicios, dicho flujo ha
representado en promedio 16.9% de los ingresos disponibles, nivel inferior a la
mediana del GEF (23.8%, 2000-2002). Por su parte, en 2002 la inversión pública
totalizó $477.6 mdp, promediando $719.9 mdp en los últimos 3 años (21.2% /
IFOs), comparando favorablemente con la mediana del GEF (19.5%, 2000-2002); no
obstante, en términos per-cápita se ubica por debajo de la mediana del GEF
($313 pesos vs. $365 pesos).
Al 31 de julio de
2003 la deuda directa registró un saldo de $1,231.9 mdp estimándose finalizar
el año en $1,083.8 mdp. Asimismo, la deuda indirecta totalizó $53.6 mdp,
representando la deuda avalada a municipios el 8.0% y la avalada a organismos
el 92.0% restante. Es importante mencionar, que el actual nivel de endeudamiento
(deuda directa) representa 0.36x los IFOs y 4.11x el ahorro interno de 2002,
niveles significativamente superiores a los observados al cierre de 2001 (0.22x
y 0.92x, respectivamente).
Por otra parte, de
acuerdo al Decreto No. 494 publicado el 16 de abril de 2003, el Congreso del
Estado autorizó la modificación a la Ley de Hacienda del Estado para considerar
como Derechos los ingresos por peaje y terminar anticipadamente la concesión de
los tramos carreteros San Luis Potosí-Río Verde y San Luis Potosí-Villa de
Arriaga, los cuales habían sido concesionados en octubre de 1998 y en abril de
2000, respectivamente. Para lo anterior se autorizaron dos líneas de crédito:
1) $820.0 mdp para liquidar los financiamientos adquiridos por el concesionario
para la realización de las obras, el pago correspondiente al concesionario,
otros gastos y para la recuperación de la inversión realizada por la Entidad
($180.0 mdp), y 2) $30.0 mdp correspondientes a una línea contingente y
revolvente, para respaldar el pago oportuno de la primera línea ante una
eventualidad, la cual cuenta con el aval del Gobierno del Estado y está
garantizada con sus Participaciones Federales. Para el pago del primer
financiamiento mencionado, el pasado 30 de junio se constituyó un Fideicomiso
(con vigencia de 20 años) quedando afectados los ingresos por peaje de los dos
tramos carreteros en dicho instrumento, así como la línea contingente.
En
materia de contingencias, la Dirección de Pensiones del Estado de San Luis
Potosí es el organismo responsable de cubrir las pensiones y jubilaciones de
los trabajadores al servicio del estado. Cabe mencionar que las aportaciones
ordinarias a dicho organismo ascienden al 12% del sueldo base cotizable de los
trabajadores (6% gobierno y 6% empleado). En 2002, el organismo presentó un
resultado positivo del ejercicio de $155.6 mdp y su reserva finalizó con un
saldo $599.6 mdp. Si bien actualmente el organismo presenta resultados
positivos, a mediano y largo plazo las finanzas estatales podrían enfrentar
contingencias significativas de no realizarse acciones conducentes a fortalecer
la viabilidad financiera del sistema de pensiones.
El
Estado de San Luis Potosí se localiza en la región central de México. Su
población se estima en 2.4 millones de habitantes (2.3% nac.), mostrando un
crecimiento inferior al nacional (tmac, tasa media anual de crecimiento durante
el período 1995-2000 0.9%, 1.3% nac.). El Producto Interno Bruto Estatal (PIBE)
se estimó en $10,396.6 millones de dólares (1.7% / nac.), equivalente a un PIBE
per cápita de $4,386 dólares, nivel inferior a la mediana nacional ($5,988
dólares). De acuerdo al CONAPO, el Estado tiene un “alto” grado de marginación
en términos de su cobertura de servicios básicos, ocupando el lugar número 27
entre las entidades del país. San Luis Potosí presenta indicadores ligeramente
inferiores de empleo relativos a la media nacional, en 2002 la tasa de empleo
formal (Asegurados Permanentes en el IMSS / Población Económicamente Activa)
fue del 27.0% (33.0% nac.), mostrando el empleo una tmac durante el período
1998-2002 de 4.1% (3.1% nac.).
La
calificación asignada por Fitch Ratings constituye una opinión sobre la calidad
crediticia de la entidad en referencia; su objetivo fundamental es opinar sobre
la voluntad y la capacidad de pago de dicha entidad para cubrir oportunamente
la totalidad de sus compromisos financieros, así como su flexibilidad para
incrementar su deuda en forma prudente, sin afectar significativamente la
calificación asignada. Para mayor
información acerca de calificaciones de entidades públicas, favor de visitar
nuestra página de internet: http://www.fitchmexico.com
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