FitchRatings califica la calidad crediticia del
Estado Libre y Soberano
de Campeche
Calificación: A(mex)
México, D.F. (Agosto 10, 2004) FitchRatings
asignó la calificación de A(mex) a la calidad crediticia del Estado
Libre y Soberano de Campeche, en la escala doméstica. El significado de la
calificación asignada es el siguiente:
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A(mex) |
Alta calidad crediticia. Corresponde a una sólida calidad crediticia respecto a otras entidades,
emisores o emisiones del país. Sin embargo, cambios en las circunstancias o
condiciones económicas, pudieran afectar la capacidad de pago oportuno de sus
compromisos financieros, en un grado mayor que para aquellas obligaciones
financieras calificadas con categorías superiores. |
Entre los factores que fundamentan la calificación
asignada destacan los siguientes: 1° Historial de bajo endeudamiento, y plan de
financiamiento manejable de acuerdo a la flexibilidad financiera actual de la
entidad; 2° Sólida estructura de ingresos apoyada por recursos disponibles en
términos per cápita superiores a la mediana del
Grupo de Estados calificados por FitchRatings
(GEF); 3° Adecuada generación de ahorro interno (flujo libre de recursos para
servir la deuda y/o realizar inversión) en el período analizado; 3° Niveles
favorables de inversión estatal; 4° Posición de liquidez satisfactoria; y 5°
Capacidad administrativa; adecuados
sistemas de información, planeación y control; y calidad en la información
financiera.
Por otra parte, la calidad crediticia de la entidad se
ve limitada por los siguientes factores: 1º Dependencia de ingresos federales,
característica común de los Estados Mexicanos; en el caso de Campeche la
recaudación local en términos de los ingresos totales es similar a la mediana
del GEF, si bien en términos per cápita su
ubicación en dicho grupo mejora considerablemente; 2° Contingencias que
pudieran presentarse en el mediano y largo plazo relacionados con las pensiones
y jubilaciones de los trabajadores al servicio del Estado; 3° Baja
diversificación de la actividad económica en la entidad, concentrada
principalmente en la producción de hidrocarburos; y alta proporción de la
población económicamente activa ocupada en el sector agropecuario; y 4°
Requerimientos importantes en materia de infraestructura carretera y rezagos
económico-sociales especialmente en la parte sur del Estado.
Durante el ejercicio 2003, los ingresos totales de
Campeche ascendieron a $6,577.0 millones de pesos (mdp), de los cuales 6.1%
(5.9% GEF02) correspondió a ingresos propios estatales ($420.9 mdp),
representando en términos per cápita
una recaudación de $528 pesos, nivel que compara muy favorablemente con la
mediana del GEF02 ($295 pesos). Dentro de su recaudación local,
sobresale el impuesto sobre nóminas; el cual ha registrado una evolución
favorable en el período de análisis; no obstante, cabe mencionar que dicho
impuesto presenta una alta concentración, ya que aproximadamente 55% de su
recaudación proviene de los empleos relacionados con la actividad petrolera.
Por otra parte, Campeche recibe ingresos adicionales de PEMEX derivados de un
convenio que se celebra anualmente los cuales se destinan exclusivamente a
inversión; en 2003 dichos recursos totalizaron $130.0 mdp.
Los ingresos disponibles (IFOs, ingresos fiscales
ordinarios) de Campeche ascendieron a $2,756.2 mdp,
de los cuales 33.7% se destinó al gasto operativo, nivel inferior al observado
en el GEF02 (53.7%); dicho gasto registró una tasa media anual de
crecimiento (tmac) en el período analizado de
14.2%, habiendo observado un incremento significativo de 26.9% en 2003. Cabe
destacar que para el ejercicio 2004, se espera que este gasto presente un mayor
control. Adicionalmente, el rubro de servicios personales ha presentado
incrementos en los últimos años debido a la regularización que se ha venido efectuando
en la nómina estatal; no obstante, en términos per cápita dicho gasto compara favorablemente con el GEF. Por su
parte, las transferencias realizadas con recursos no etiquetados registraron un
crecimiento importante durante el período de análisis, totalizando $1,241.7 mdp en 2003. De esta forma, el gasto antes de inversión y
servicio de deuda para 2003, significó el 78.8% de los ingresos disponibles,
proporción similar a la mediana observada en el GEF02 (78.7%). Al 30
de junio de 2004, tanto los ingresos como el gasto antes de inversión y
servicio de deuda (sin considerar recursos etiquetados) presentan un
comportamiento acorde con el presupuesto establecido para el presente
ejercicio.
En razón de lo anterior, la generación de ahorro
interno de Campeche ascendió a $585.7 mdp en 2003,
habiendo presentado niveles satisfactorios en el período de análisis,
alcanzando un nivel de 21.2% como proporción de los ingresos disponibles (21.3%
GEF02). Por su parte, la inversión estatal ha presentado una
evolución importante en los últimos ejercicios, promediando $438.9 mdp en los últimos tres años, equivalente a $585 pesos per cápita, nivel que compara asimismo muy
favorablemente con la mediana observada en el GEF02 ($488 pesos).
Dentro de las principales inversiones que contempla la presente administración
llevar a cabo, destacan: una línea de conducción de agua potable para Cd. del Carmen, un acueducto de 120 kms.
entre Ejido López Mateos y Xpujil, un hospital
general y un hospital oncológico. Por otra parte, es importante
mencionar que la información financiera del Estado es auditada por despacho de
contadores externo.
Desde el 30 de junio de 2003 el Estado no cuenta con
saldo de deuda pública, habiendo mantenido un historial de bajo endeudamiento
en los ejercicios previos. Adicionalmente, durante 2002 y la primera parte de
2003 se liquidaron los adeudos de municipios y de organismos estatales en los
cuales el Estado fungía como aval, no existiendo a la fecha saldo de deuda
indirecta. Para los próximos meses, Campeche tiene proyectado obtener
financiamientos por hasta $600.0 mdp, con plazo de
liquidación al término de la presente gestión administrativa (Septiembre de
2009); recursos que se destinarán a los proyectos de infraestructura
mencionados anteriormente. La calificación asignada por FitchRatings
considera que de tomar la totalidad del endeudamiento mencionado, los niveles
de apalancamiento y sostenibilidad de la deuda serían
manejables para la entidad y congruentes con la calificación asignada.
Por lo que respecta a las contingencias relacionadas
con el sistema de pensiones y jubilaciones, el ISSSTECAM (Instituto de
Seguridad y Servicios Sociales del Estado de Campeche) es el organismo
encargado de cubrir dichas obligaciones para los trabajadores del Estado (burocracia
y magisterio estatal), del Municipio de Campeche y de los organismos
descentralizados estatales y de dicho Municipio. Si bien este organismo fue
creado en 1987, todos los trabajadores que se jubilaron o pensionaron antes de
2002 (607 personas a la fecha) han representado y continuarán representando una
obligación directa para el Estado (en 2003 esta erogación ascendió a $35.0 mdp, 1.4% / IFOs), mientras que
todos aquellos que lo hagan después de 2002 serán responsabilidad del
ISSSTECAM. Al cierre del ejercicio 2002, el ISSSTECAM registró 8,394
trabajadores activos. Bajo el sistema actual, las aportaciones ordinarias para
pensiones están definidas en 24.3% (6.0% trabajador y 18.3% gobierno). De
acuerdo a la valuación actuarial realizada al 31 de diciembre de 2002, el
período de suficiencia del sistema se extiende hasta el año 2015. Cabe
mencionar que el Estado analiza actualmente diversas opciones para mejorar la
viabilidad financiera del organismo en el largo plazo. En cuanto a los
servicios de agua potable, alcantarillado y saneamiento, la Comisión de Agua
Potable y Alcantarillado (CAPAE) no representa una contingencia significativa
para las finanzas estatales ya que funge exclusivamente como organismo
normativo, dado que estos servicios son prestados por organismos paramunicipales desde 1992. No obstante, cabe mencionar que
el Estado realiza directamente
inversiones para el mejoramiento de la infraestructura hidráulica.
Campeche se ubica al sureste del país y está
conformado por 11 municipios. Su población se estima en 721 mil habitantes y es
el tercer Estado con menor población del país (0.71% / nacional). El Producto
Interno Bruto Estatal se estima en $7,406 millones de dólares (1.22% /
nacional, lugar 26), que en términos per
cápita representa $10,266 dólares (1.71 veces el promedio nacional, lugar
3). Además de la explotación petrolera, los sectores agropecuario y de servicios destacan en la economía de
Campeche en términos de empleo y producción. Durante los últimos años se han
realizado esfuerzos importantes para impulsar el sector turismo, fortaleciendo
la proyección tanto nacional como internacional del Estado. Por su parte, la
tasa de empleo formal en Campeche, medida como la proporción que representa el
número de asegurados permanentes en el IMSS de la Población Económicamente
Activa, se encuentra en niveles similares al promedio nacional (33.4% vs. 33.0%
nacional); no obstante, la tmac de los asegurados permanentes en el IMSS en la entidad,
fue superior al promedio nacional en el período 1998-2002 (4.0% vs. 3.1%). De
acuerdo al CONAPO, Campeche presenta un “Alto” grado de marginación, ocupando
el lugar 26/32 en el contexto nacional.
La calificación asignada por FitchRatings
constituye una opinión sobre la calidad crediticia de la entidad en referencia;
su objetivo fundamental es opinar sobre la voluntad y la capacidad de pago de
dicha entidad para cubrir oportunamente la totalidad de sus compromisos
financieros, sin considerar garantía específica o subordinación alguna. Para
mayor información acerca de calificaciones
de entidades públicas, favor de visitar nuestra página de internet:
http://www.fitchmexico.com