Fitch Ratings comenta sobre Copamex, S.A. de C.V.

Monterrey, N.L. (Enero 28, 2003) Durante los últimos meses Fitch Ratings ha monitoreado de cerca las iniciativas tomadas por Copamex S.A. de C.V. (Copamex) para cumplir con el vencimiento de $146 millones de dólares de el bono de 11.375% que vence en Abril 30 de 2004. Fitch califica la deuda no garantizada en moneda extranjera, incluyendo dicho bono, en BB- (Doble B menos) en escala internacional. Asimismo tiene calificado un programa de certificados bursátiles (con tres emisiones Copamex01, Copamex02 y Copamex02-2 de $1,000 millones de pesos en ´A-(mex)´ (A-menos) y una línea de $500 millones de certificados bursátiles denominados papel comercial en ´F2(mex)´ (F-Dos), ambos en escala doméstica.

Durante Junio de 2003, el “Internacional Finance Corporation” (IFC) aprobó un paquete de financiamiento por un monto total de 175 millones de dólares, incluyendo un tramo A que consiste en un crédito directo de del IFC de $50 millones de dólares, un tramo B que comprende en un crédito sindicado con un grupo de bancos por $100 millones de dólares y un tramo C consistente en préstamo cuasi capital por parte del IFC, los cuales se espera que sean completados hacia finales de Marzo. Copamex también anunció durante Diciembre de 2003 la venta de su negocio de sacos a un fabricante de empaques Austriaco por $59 millones de dólares en efectivo ($52 millones por los activos y $7 de recuperación de capital de trabajo). De esta cantidad Copamex ya recibió $25 millones, los cuales empleo en el pago de deuda. Los $ 27 millones de dólares restantes se espera que sean recibidos a finales de febrero cuando la Comisión Federal de Competencia de su aprobación a la transacción.

Fitch Ratings confía en que la administración de Copamex, el IFC y los bancos involucrados en el refinanciamiento están haciendo todo los esfuerzos necesarios para asegurar que el paquete de refinanciamiento del IFC sea completado según lo programado y el pago del vencimiento del bono sea hecho a tiempo. Sin embargo, cualquier retraso no esperado en los tiempos del paquete de refinanciamiento pudieran resultar en que Copamex no sea capaz de contar con los fondos requeridos para amortizar el bono de 11.375%. Fitch Ratings esta monitoreando este proceso muy de cerca y pudiera tomar decisiones de modificar a la baja las calificaciones en las próximas semanas si observa que el proceso de refinanciamiento no se concluye en tiempo para cumplir con los compromisos programados.

Copamex es uno de los más grandes fabricantes de productos de consumo e industriales basados en papel con ventas de $754 millones de dólares en 2002. La compañía participa en tres segmentos principales de artículos de papel: productos de consumo (tissue, higiene femenina, libretas y pañales), empaque (papel kraft, cajas corrugadas y papeles especiales) y papel para escritura e impresión (papel bond y autocopiante).

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