Fitch
Ratings asigna la calificación de BBB- ‘Triple B menos’ a una emisión de bonos
por un monto de
$500
millones de libras esterlinas, de México
FitchRatings–Nueva York–Enero
22, 2004: FitchRatings,
asignó el día de hoy la calificación de BBB- ‘Triple B menos’, en la escala
global y moneda extranjera, a la emisión de bonos de $500 millones de libras
esterlinas, emitida por el Gobierno de México el día de ayer. La perspectiva de
la calificación es estable.
Las
calificaciones de México se fundamentan en la reducción de su deuda externa, el
prudente marco estructural de las políticas económicas del país y manejo de las
políticas de endeudamiento, así como la continua integración del país con los
Estados Unidos. Las calificaciones permanecen limitadas por la debilidad
estructural de las finanzas públicas, el lento progreso en las reformas
estructurales, el
menor dinamismo en las exportaciones debido en parte a la mayor competencia de
otros países, así como la alta desigualdad en el ingreso a nivel nacional y
regional.
México
ha experimentado una importante desaceleración en su crecimiento económico a lo
largo de los últimos 3 años. El crecimiento en 2003 se estima ligeramente
superior a 1%; sin embargo, las perspectivas de crecimiento para el presente
año son muy alentadoras de continuar el crecimiento experimentado por Estados
Unidos. A pesar de las condiciones económicas adversas, las autoridades
mexicanas han adoptado políticas prudentes en materia fiscal, monetaria y de
endeudamiento. El año pasado, el banco central restringió su política monetaria
cuando las presiones inflacionarias fueron mayores respecto a los objetivos de
inflación trazados por el banco. Asimismo, se estima que la meta del Gobierno
de lograr un déficit fiscal (no financiero) del sector público de 0.5% respecto
al Producto Interno Bruto (excluyendo los costos relacionado con el programa de
retiro voluntario de trabajadores del sector público) se logrará en 2003.
A
pesar de la considerable incertidumbre política y la falta de progreso en la
reforma fiscal del año pasado, el Gobierno logró aprobar un presupuesto
conservador y prudente para 2004, lo cual permite visualizar una mayor
consolidación fiscal. Adicionalmente, se espera que el déficit financiero se
financie totalmente por los mercados domésticos, al mismo tiempo que el
gobierno planea reducir la deuda externa por aproximadamente $500 millones de
dólares. Finalmente, el presupuesto contiene ajustes automáticos al gasto, lo
cual permitirá al Gobierno realizar recortes al presupuesto en caso de que los
ingresos sean menores a los esperados.
Cambios
en las calificaciones de México dependerán de la efectividad del Presidente Fox
de trabajar con un Congreso dominado por la oposición para poder aprobar una
reforma fiscal y una reforma energética. En el último trimestre de 2003, el
Gobierno no pudo capitalizar la ventana de oportunidad que tuvo para aprobara
estas reformas. Asimismo, con las elecciones presidenciales próximas en 2006 y
una posible ruptura en el PRI (el principal partido del oposición), las
expectativas de poder aprobar reformas estructurales substanciales continuarán
decreciendo. Fitch Ratings continuará
monitoreando la capacidad de las exportaciones de México y de su Producto
Interno Bruto de repuntar adecuadamente con la recuperación de Estados Unidos
para evaluar los retos que enfrentan las exportaciones de México en términos de
competitividad.