Fitch Ratings ratifica calificación a Túneles
Concesionados de Acapulco en nivel AA (mex)
Monterrey, N.L. (27 de
Enero de 2004) Fitch Ratings ratifica la calificación otorgada a la
bursatilización de las cuotas de peaje de Túneles Concesionados de Acapulco,
S.A. de C.V. (TUCA01U) la cual se emitió el 9 de Marzo de 2001 y tiene como
fecha de vencimiento el 15 de Marzo de 2016.
Esta emisión de Certificados de Participación Ordinarios Amortizables
fue por un monto de 61,165,900 UDIS.
Con fecha del día de hoy se
ratifica la calificación otorgada en: AA (mex)
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AA
(mex) |
Muy
alta calidad crediticia. Implica una muy sólida
calidad crediticia respecto de otros emisores o emisiones del país. El riesgo crediticio inherente a estas
obligaciones financieras difiere levemente de los emisores o emisiones
domésticas mejor calificadas. |
Los fundamentos de esta ratificación obedecen al importante crecimiento
de los ingresos en términos reales a precios de Diciembre de 2003 que presenta
la autopista al cierre del mismo año.
Durante el año 2003 presenta un crecimiento del 14.6% en términos reales
para este concepto.
Históricamente los ingresos en términos reales presentan una tasa media
anual de crecimiento superior al 19% para el periodo comprendido de 1997 a
2003.
Este comportamiento ha propiciado que las coberturas, patrimonio del
fideicomiso emisor al servicio de la deuda, incluyendo: cobranza, fondo de
contingencia a amortización de capital e intereses se fortalezcan desde
Septiembre de 2001 fecha del primer cupón a la fecha.
Las coberturas históricas han sido 3.75 veces en Septiembre de 2001 y
actualmente es de 4.15 veces a Septiembre de 2003. Si no consideráramos el saldo del Fondo de
Contingencia la cobertura actual sería alrededor de 2.0 veces el servicio de la
deuda incluyendo amortización e intereses.
Esto producto del incremento histórico en las tarifas de peaje, de Junio
de 1997 a Junio de 2000, de esta fecha y hasta Diciembre de 2002 las tarifas se
mantuvieron constantes en términos reales, durante el año 2003 las tarifas
disminuyeron ocasionando un incremento en el aforo vehicular que en promedio
representa mas de un 43% en el numero de vehículos para los meses de Marzo a
Diciembre de 2003. Durante Enero y
Febrero de 2003 el aforo vehicular presenta poca variabilidad. El aforo total creció durante el año 2003 mas
de un 35% respecto del trafico vehicular registrado durante el año 2002.
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