FitchRatings ratifica la calificación del Estado Libre y Soberano de Baja California Sur
Monterrey,
N.L. (Febrero 24, 2004) FitchRatings ratificó la calificación de A-(mex) ‘A menos’ correspondiente
a la calidad crediticia del Estado Libre
y Soberano de Baja California Sur, en la escala doméstica. El significado
de la calificación asignada es el siguiente:
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A-(mex) |
Alta calidad crediticia. Corresponde a una sólida calidad
crediticia respecto a otras entidades, emisores o emisiones del país. Sin
embargo, cambios en las circunstancias o condiciones económicas, pudieran
afectar la capacidad de pago oportuno de sus compromisos financieros, en un
grado mayor que para aquellas obligaciones financieras calificadas con
categorías superiores. |
Entre los factores positivos que fundamentan la
calificación destacan: 1° Buen desempeño de las finanzas públicas, destacando
un adecuado control del gasto corriente y un incremento en los niveles de
inversión pública; 2° Elevados niveles de ahorro interno (flujo libre de
recursos para servir la deuda y realizar inversión) en términos de sus ingresos disponibles;
3° Desendeudamiento relativo observado durante los
últimos años; 4° Calidad y oportunidad de la información financiera;
indicadores económicos y de bienestar social superiores a la media nacional.
Por otra parte, la calificación se encuentra limitada por los siguientes
factores: 1° Dependencia significativa de ingresos federales –característica
común de los estados mexicanos–, Baja California Sur se ubica en la mediana del
Grupo de Estados Calificados por FitchRatings (GEF); 2° Requerimientos de
inversión en infraestructura derivados de su posición geográfica, dinamismo
económico y crecimiento de la población; 3° Nivel de endeudamiento elevado, considerando
la deuda en su conjunto (deuda directa, indirecta –si bien con bajo riesgo– y
adeudo con el ISSSTE por aportaciones atrasadas).
En
el ejercicio fiscal 2002, Baja California Sur registró ingresos estatales por
$221.8 millones de pesos (mdp), equivalentes a 5.9%
de los ingresos totales (5.8% GEF) y $490 pesos per
cápita, nivel significativamente superior a la mediana del GEF ($288
pesos). Considerando adicionalmente, las participaciones federales recibidas
(excluyendo las municipales) y los recursos del Programa de Apoyo al
Fortalecimiento de las Entidades Federativas (PAFEF), los IFOs
ascendieron a $1,303.7 mdp. Por lo que respecta a los
egresos, el gasto operativo ascendió a $552.3 mdp,
equivalente a 42.4% de los IFOs (53.7% GEF). Por su
parte, las transferencias no etiquetadas –realizadas con recursos estatales–
ascendieron a $338.4 mdp (26.0% / IFOs),
por lo que el gasto total no etiquetado –excluyendo servicio de deuda e
inversión– consumió 68.3% de los IFOs, nivel
significativamente inferior a la mediana del GEF (78.5%). En tales
circunstancias, el ahorro interno generado fue de $413.0 mdp
(31.7% / IFOs) y durante los últimos tres ejercicios
promedió el 34.8% de los ingresos disponibles, nivel superior a la mediana del
GEF (23.3%). En 2002, la inversión ascendió a $413.4 mdp,
promediando durante los últimos tres ejercicios $409.9 mdp,
equivalente a 32.3% de los IFOs y $934 pesos per cápita, niveles muy superiores a lo
observado en la mediana del GEF (21.1% y $456 pesos, respectivamente). En general,
los niveles de ahorro interno e inversión iniciaron su repunte en el año 2000,
manteniendo buenos indicadores en los años subsecuentes (ver gráfica). Cabe
mencionar que la información financiera del Estado no es auditada por despacho
de contadores externo.
Al
30 de septiembre de 2003, la deuda directa de la entidad ascendió a $378.9 mdp (0.29 veces los IFOs y 0.92
veces el ahorro interno). Al cierre de 2003 se realizó una disposición de
$100.0 mdp con vencimiento a 10 años y 1 año de
gracia; considerando lo anterior sus niveles de endeudamiento ascienden a 0.37
veces los IFOs y 1.16 veces el ahorro interno,
aspecto ya contemplado en la calificación asignada. Por su parte, la deuda
indirecta ascendió a $223.2 mdp al cierre del mes de
septiembre, correspondiendo $75.4 millones a deuda avalada a municipios y
$147.8 millones a deuda avalada a organismos: $62.7 millones al Instituto de
Vivienda y $85.1 millones a dos Fideicomisos en los cuales se afectaron
ingresos estatales como fuente de pago de dichos créditos, utilizando los
recursos para realizar obras de infraestructura pública.
En lo que se refiere a contingencias, al cierre de
2003 la entidad contaba con un personal de 3,675 empleados activos. En materia
de pensiones, el ISSSTE se encarga del pago a los pensionados del Estado (éste
realiza aportaciones al Instituto), no representando una contingencia directa
para la entidad al no verse afectada por un pasivo actuarial no fondeado como
otros Estados del país. No obstante, el Estado, los Municipios y sus Organismos
de Agua, así como el Colegio de Bachilleres y la Junta de Caminos tienen un
adeudo por aportaciones atrasadas de aproximadamente $330 mdp
al mes de septiembre (de acuerdo al Balance General interno al 30 de septiembre
de 2003). Para cubrir dicho pasivo, se firmó un convenio en 2001 en el cual el
Estado se compromete a pagar en un plazo máximo de 15 años y se establece como
medio de pago las inversiones en materiales, equipo e infraestructura
destinados al Instituto. Por su parte, el servicio de agua potable y
alcantarillado se brinda por medio de Organismos Municipales; no obstante, el
Estado participa en inversiones conjuntas en drenaje y plantas de tratamiento
de agua.
Localizado al noroeste del país, en la península de
Baja California –entre el Mar de Cortés (Golfo de California) y el Océano
Pacífico– el Estado de Baja California Sur cuenta con una población estimada de
453 mil habitantes (0.45% nac.). El Producto Interno
Bruto Estatal (PIBE) se estima en $3,410.9 millones de dólares (0.56% / nac., lugar 30), que en términos per
cápita representa $7,533 dólares (1.26 veces el nivel nacional, lugar 8).
En la composición del PIBE sobresalen la participación del sector terciario
–destacando la actividad turística–, la pesca y la extracción de minerales no
metálicos. Baja California Sur es el principal productor nacional de sal (en
Guerrero Negro –Municipio de Mulegé– se encuentra la
salina más grande del mundo), yeso y fosforita. La entidad se caracteriza por
recibir fuertes inversiones nacionales y extranjeras, recursos destinados
principalmente a la infraestructura turística. No obstante, el Estado ha
brindado apoyo a empresas de servicios, agrícolas y pesqueras, fomentando así
el desarrollo de proyectos no turísticos. Por otra parte, Baja
California Sur presenta buenos indicadores en términos de empleo, el número de
asegurados permanentes en el IMSS (API) presentó una tasa media anual de
crecimiento de 4.7% en el período 1998-2002 (3.1% nac).
El empleo formal, medido como la proporción que representa el API de la
Población Económicamente Activa
(PEA) se estima en 40.7%, nivel significativamente superior a la media nacional
(33.0%).
La
calificación asignada por FitchRatings constituye una opinión sobre la calidad
crediticia de la entidad en referencia; su objetivo fundamental es opinar sobre
la voluntad y la capacidad de pago de dicha entidad para cubrir oportunamente
la totalidad de sus compromisos financieros, sin considerar garantía específica
o subordinación alguna. Para mayor información acerca de calificaciones de
entidades públicas, favor de visitar nuestra página de internet:
http://www.fitchmexico.com