Fitch Ratings ratifica la calificación de la autopista
Cardel-Veracruz en nivel AA+ (mex)
Monterrey, N.L. (11 de Febrero de 2004) Fitch Ratings ratifica
la calificación otorgada a la bursatilización de las cuotas de peaje de la
Autopista Cardel Veracruz (VCZ03U) la cual se emitió el 4 de Febrero de 2003 y
tiene como fecha de vencimiento el 17 de Noviembre de 2014. Esta emisión de Certificados de Participación
Ordinarios Amortizables fue por un monto de 215,968,000 UDIS.
Con fecha del día de hoy se ratifica la calificación
otorgada en: AA+ (mex)
|
AA+ (mex) |
Muy alta calidad crediticia. Implica una muy sólida calidad crediticia
respecto de otros emisores o emisiones del país. El riesgo crediticio inherente a estas
obligaciones financieras difiere levemente de los emisores o emisiones
domésticas mejor calificadas. |
Los fundamentos
de esta ratificación obedecen al crecimiento de los ingresos en términos reales
a precios de Diciembre de 2003 que presenta la autopista al cierre del mismo
año. Durante el año 2003 presenta un
crecimiento del 5% en términos reales para este concepto.
Históricamente
los ingresos en términos reales presentan una tasa media anual de crecimiento
superior al 7% para el periodo comprendido de 1996 a 2003.
Este
comportamiento ha propiciado que las coberturas, patrimonio del fideicomiso
emisor al servicio de la deuda, incluyendo: cobranza, fondo de contingencia a
amortización de capital e intereses se fortalezcan desde Mayo de 2003 fecha del
primer cupón a la fecha.
Las coberturas
históricas han sido 7.15 veces en Mayo de 2003 y actualmente es de 5.58 veces a
Noviembre de 2003. Si no consideráramos
el saldo del Fondo de Contingencia la cobertura actual sería alrededor de 3.62
veces el servicio de la deuda incluyendo amortización e intereses.
Esto producto
del incremento histórico en las tarifas de peaje, durante el año 2000 al 2003
las tarifas se mantuvieron constantes en términos reales. La tasa media anual de crecimiento de las
tarifas es de 1.8% en términos reales para el periodo de 1996 al 2003. El adecuado manejo de la política tarifaria
ha repercutido en el buen comportamiento del aforo vehicular el cual presenta
una tasa media anual de crecimiento para el mismo periodo de 4.7%. El aforo total creció durante el año 2003 mas
de un 4.8% respecto del trafico vehicular registrado durante el año 2002.
Para
mayor información acerca de calificaciones, favor de visitar nuestra página de
internet: www.fitchmexico.com
Contactos Fitch Ratings:
|
Lic. Eugenio
López Garza Director
Financiamiento Estructurado |
C.P. Rogelio F.
Argüelles Cavazos Director
Asociado Financiamiento Estructurado |
|
+52/81 8335-7179 |
+52/81 8335-7179 |