Fitch Ratings asigna la más alta calificación a una
emisión de Certificados Bursátiles por Corporación Geo S.A. de C.V.
Monterrey, N.L. (Febrero 11,
2004). Fitch Ratings asignó una calificación preliminar de AAA(mex)
a una emisión de Certificados Bursátiles por Corporación Geo, S.A. de C.V.
(GEO), hasta por $200 millones de pesos y un plazo de hasta 7 años.
El significado de la calificación es el siguiente:
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AAA(mex) |
La más
alta calidad crediticia. Representa la máxima calificación asignada por Fitch México en su
escala de calificaciones domésticas. Esta calificación se asigna a la mejor
calidad crediticia del país y normalmente corresponde a las obligaciones
financieras emitidas o garantizadas por el gobierno federal. |
Corporación GEO, S.A. de C.V.
(GEO) cuenta con una basta experiencia en la promoción, diseño, construcción y
comercialización de proyectos de vivienda de interés social en el país. GEO
inició sus operaciones en 1973 y actualmente opera en gran parte de los estados
de la República con una participación de mercado considerable con respecto a
los principales promotores de vivienda.
Esta operación consiste en la
bursatilización de los derechos de crédito documentados en los contratos de
compraventa y pagarés firmados de los clientes de GEO. Las Fideicomitentes, GEO
y sus subsidiarias, ceden los derechos de cobro a un Fideicomiso Irrevocable
que a su vez, realiza la emisión de Certificados Bursátiles entre el gran
público inversionista. Estos derechos de cobro son cubiertos con recursos que a
los clientes de GEO y sus subsidiarias les proporcionan instituciones que
otorgan créditos hipotecarios. Con los recursos líquidos que resultan de la
cobranza de los derechos de crédito, el Fideicomiso puede adquirir nuevos
derechos de crédito de GEO y sus subsidiarias; o dicho de otra forma, se lleva
a cabo un proceso de revolvencia.
FitchRatings considera que el desempeño
de transacciones muy similares a la que se refiere este comunicado ha sido
sumamente satisfactorio. Dichas operaciones han presentado niveles de liquidez
adecuados a su calidad crediticia producto del margen de seguridad o Aforo, por
lo que tienen la posibilidad de cubrir faltantes de efectivo en casos de
volatilidad de tasas o en momentos en los que el proceso de comercialización
y/o cobranza se prolonguen de forma extraordinaria. Adicionalmente, se observa
que los niveles de cobertura en términos de su patrimonio (créditos afectos en
garantía más el efectivo) se fortalecen en gran medida dado el proceso de
revolvencia que se lleva a cabo en estas transacciones.
La estructura de esta
transacción presenta las siguientes características que fundamentan la
calificación asignada con respecto a su calidad crediticia:
Finalmente, es importante
destacar que ésta es una calificación preliminar y que esta sujeta a la
recepción y revisión de los documentos legales en sus versiones finales que
soportan esta operación, así como la cartera definitiva que se cederá al
fideicomiso.
Para mayor información acerca
de esta u otra calificación, favor de visitar nuestra página de internet:
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