FitchRatings modifica la calificación del Estado Libre y

Soberano de San Luis Potosí y la coloca en observación

Calificación: BBB(mex)¿

Monterrey, N.L. (Julio 1, 2004) FitchRatings modificó a la baja la calificación a la calidad crediticia del Estado Libre y Soberano de San Luis Potosí de A-(mex) ‘A menos’ a BBB(mex) ‘Triple B’, en la escala doméstica. Asimismo, la coloca en observación debido a una serie de eventos positivos que están en proceso de desarrollo: (a) reestructura total de la deuda (de corto y de largo plazo); (b) implementación de medidas para fortalecer la recaudación local y para controlar el gasto; y (c) mayor transparencia de la información financiera. De materializarse dichos eventos la calificación mencionada pudiera mejorarse.

El significado de la calificación asignada es el siguiente:

BBB(mex)¿

Adecuada calidad crediticia. Agrupa a entidades, emisores o emisiones con una adecuada calidad crediticia respecto a otras del país. Sin embargo, cambios en las circunstancias o condiciones económicas, tienen una mayor probabilidad de afectar la capacidad de pago oportuno que para obligaciones financieras calificadas con categorías superiores. Adicionalmente, al colocarla en observación (¿) indica que un evento en desarrollo pudiera afectar la calificación actual

La modificación a la calificación obedece principalmente a: 1° Un aumento significativo de los pasivos del Estado cuyo origen proviene de los ejercicios 2002 y 2003, lo cual fue reflejado en el balance hasta el cierre de 2003; 2° Bajos niveles de ahorro interno (flujo de recursos libres disponible para servir la deuda y/o realizar inversión) durante 2002 y 2003; y 3° En consecuencia, deterioro considerable en los indicadores de endeudamiento y sostenibilidad de la deuda.

No obstante la modificación en la calificación, es importante mencionar que la actual administración (septiembre 2003-2009) ha venido realizando acciones importantes en materia de preparación, presentación y transparencia de la información financiera, situación que presentaba limitantes en años anteriores. Asimismo, los planes de reestructura de la deuda, reflejan la voluntad de pago por parte de la administración y refuerzan el objetivo de lograr una mayor transparencia en el manejo de la deuda pública, de acuerdo a las características generales planteadas en dicha reestructura.

En 2003, los ingresos totales de San Luis Potosí ascendieron a $13,330 millones de pesos (mdp), de los cuales los ingresos estatales representaron únicamente un 3.9%, nivel inferior a la mediana observada en el Grupo de Estados Calificados por FitchRatings (GEF, 5.9%). En términos per cápita los ingresos estatales registraron un nivel de $211 pesos, nivel ligeramente inferior a la mediana del GEF ($231). Los ingresos fiscales ordinarios (Ingresos Disponibles, IFOs = ingresos estatales + participaciones federales estatales + PAFEF + FIES) del Estado ascendieron a $4,561 mdp, destinándose un 48.0% ($2,190 mdp) al gasto corriente y un 36.6% ($1,669 mdp) a transferencias no etiquetadas. Derivado de lo anterior el ahorro interno generado, si bien observó una recuperación considerable respecto a lo observado en 2002 ($312 mdp), ascendió a $702 mdp (15.4% / IFOs), lo cual continúa situándose por debajo de la mediana del GEF (21.1%). Durante los últimos tres ejercicios, dicho flujo ha representado en promedio 15.8% de los ingresos disponibles, nivel inferior a la mediana del GEF (22.9%). Por su parte, en el ejercicio 2003 la inversión pública totalizó $452 mdp, promediando $543 mdp en los últimos 3 años (13.8% / IFOs), comparando muy desfavorablemente con la mediana del GEF (20.9%); de la misma forma, en términos per cápita se ubica por debajo de la mediana del GEF ($225 pesos vs. $477 pesos).

Al 31 de mayo de 2004 la deuda directa registró un saldo de $1,195.8 mdp. Para el presente ejercicio, el Estado tiene autorizado refinanciar la totalidad de la deuda directa y contratar deuda adicional por $650.0 mdp, los cuales se destinarían para pagar aportaciones a la Dirección de Pensiones del Estado ($260.5 mdp, de los cuáles a la fecha ya se pagaron $200.0 mdp sin necesidad de haber dispuesto de la deuda) y para realizar obras públicas y acciones ($389.5 mdp); se espera que el nuevo perfil de la deuda tenga como características un plazo de 12 años con 3 años de gracia. Adicionalmente se autorizó abrir una línea de crédito por hasta $1,000.0 mdp, con un período de disposición de 3 años, sin gracia y teniendo como plazo máximo para liquidarla hasta septiembre de 2009; la cuál se utilizará para proyectos de desarrollo e infraestructura productiva para la Entidad. Con lo anterior, la deuda directa al cierre de 2004 se estima que ascienda a $2,150.0 mdp, tomando en cuenta que se dispondrá un máximo de $300.0 mdp de la línea de crédito. Por su parte, la deuda indirecta totalizó $49.0 mdp no representando un riesgo importante para las finanzas estatales. De esta deuda, la avalada a organismos representó el 91.5% y la avalada a municipios el 8.5% restante.

En materia de contingencias, la Dirección de Pensiones del Estado de San Luis Potosí es el organismo responsable de cubrir las pensiones y jubilaciones de los trabajadores al servicio del Estado. Al cierre de 2003 contaba con un personal activo (sector central y auxiliar) de 19,266 personas (4,385 magisterio, 11,446 burócratas y 3,435 telesecundaria) y 1,650 jubilados y pensionados (1,036 magisterio, 573 burócratas, 38 telesecundaria y 3 de la dirección de pensiones). En 2003, el organismo presentó un resultado del ejercicio superavitario de $179 mdp y su reserva total finalizó con un saldo de $728 mdp; no obstante, el período de suficiencia del sistema se estima entre los años 2011 y 2019 (de acuerdo a un estudio actuarial realizado en 2003). Si bien actualmente el organismo presenta resultados positivos, a mediano y largo plazo las finanzas estatales podrían enfrentar contingencias significativas de no realizarse acciones conducentes a fortalecer la viabilidad financiera del sistema de pensiones.

El Estado de San Luis Potosí se localiza en la región central de México. Su población se estima en 2.4 millones de habitantes (2.3% nac.), mostrando un crecimiento inferior al nacional (tmac, tasa media anual de crecimiento durante el período 1995-2000 de 0.9%, 1.3% nac.). El Producto Interno Bruto Estatal (PIBE) se estimó en $10,396.6 millones de dólares (1.7% / nac.), equivalente a un PIBE per cápita de $4,386 dólares, nivel inferior a la mediana nacional ($5,988 dólares). De acuerdo al CONAPO, el Estado tiene un “alto” grado de marginación en términos de su cobertura de servicios básicos, ocupando el lugar número 27 entre las entidades del país. Si bien San Luis Potosí presenta una tasa de empleo formal (Asegurados Permanentes en el IMSS / Población Económicamente Activa) menor a la nacional en 2002 (27.0% vs. 33.0% nac.), el empleo ha mostrada una favorable tasa de crecimiento (tmac) durante el período 1998-2002 (4.1% vs. 3.1% nac.).

La calificación asignada por FitchRatings constituye una opinión sobre la calidad crediticia de la entidad en referencia; su objetivo fundamental es opinar sobre la voluntad y la capacidad de pago de dicha entidad para cubrir oportunamente la totalidad de sus compromisos financieros, así como su flexibilidad para incrementar su deuda en forma prudente, sin afectar significativamente la calificación asignada. Para mayor información acerca de calificaciones de entidades públicas, favor de visitar nuestra página de Internet: http://www.fitchmexico.com