Fitch Ratings modifica a Positiva la perspectiva para la calificación en
Moneda Local en la Escala Global de América Móvil
Monterrey, N.L. (Junio
11, 2004) Fitch Ratings ratifica la calificación en escala global para
moneda local de “BBB+” (triple B más) de la deuda no
garantizada de América Móvil y modifica la perspectiva a positiva de estable.
Asimismo ratifica la calificación de “BBB”
en escala global para la deuda no garantizada en moneda extranjera y
mantiene la perspectiva en estable.
La modificación en la perspectiva en la calificación
en moneda local de “BBB+” de América Móvil refleja la expectativa de que la compañía
continuará gradualmente mejorando su posición de negocios y su perfil
financiero en el corto y mediano plazo. La estrategia de adquisiciones de
América Móvil ha sido exitosa al permitir a la compañía expandir sus
operaciones mas allá de México, estableciendo una fuerte presencia regional
en Latinoamérica. El perfil financiero
de la compañía deberá de fortalecerse durante el 2004, dado que se espera que
se mantengan niveles de deuda similares a los actuales, mientras que la
generación de EBITDA se estima se incremente en mas de 30%, debido a una
combinación de nuevos flujos de efectivo provenientes de las adquisiciones
recientes y crecimiento orgánico. Como resultado de esto, el apalancamiento
medido como Deuda / EBITDA deberá de reducirse a niveles de 1.0x para fines del
2004 comparado con el rango de 1.5-2.0x que se mantuvo durante los dos últimos
años. En este mismo período la cobertura de intereses medido como EBITDA /
Intereses Pagados deberá mejorar a 12.0x, comparado con el rango de 7.0-9.0x.
Fitch contempla que logrando y manteniendo estos indicadores de protección de
crédito, coloca a la calificación en moneda extranjera para la escala global
mas en línea con la categoría de “A-“ (A menos).
La estrategia de expansión internacional de América
Móvil le brinda beneficios que incluyen la diversificación de ingresos y
oportunidades adicionales de crecimiento, ya que muchos de estos mercados
tienen una baja penetración. La operaciones internacionales representaron el
39% de los ingresos consolidados y el 30% del EBITDA durante 2003. En ese año
América Móvil adquirió Celcaribe (Colombia), BSE y
BCP (Brasil), CTI (Argentina) y CTE (El Salvador). Durante el 2004 las
actividades de adquisición han disminuido. Además América Móvil continúa
manteniendo una sólida posición de liderazgo en su principal mercado, México,
el cual represento el 61% de los ingresos consolidados y el 70% del EBITDA de
2003. La compañía tiene una participación estimada de mercado del 79% en
México, y se espera que mantenga esta posición de liderazgo a pesar de una
mayor competencia debido a su extensa cobertura nacional, marca altamente
reconocida, tecnología GSM y a economías de escala.
La estrategia de adquisición por parte de América
Móvil ha sido balanceada y no ha resultado en un deterioro de la medidas de
protección de crédito. La fuerte generación de flujo de efectivo le ha
permitido completar diferentes adquisiciones predominantemente con efectivo
generado internamente, evitando incrementar el nivel de deuda. A marzo 31 de
2004, la deuda asciende a 4.6 billones de dólares, mismo nivel que se tenía a
finales de 2002. La compañía no tiene riesgo de refinanciamiento significativo,
al tener el 80% de su deuda denominada a largo plazo y contar con una caja de
1.4 billones de dólares al cierre del primer trimestre de 2004. Las necesidades
de refinanciamiento de corto plazo han sido ampliamente cubiertas con la emisión
de 500 millones de dólares en notas que vencen durante el 2009, 800 millones de
dólares en notas que vencen en el 2014, y
650 millones de dólares en una combinación de notas de mediano plazo y
prestamos bancarios colocados estos
últimos durante el mes de abril del presente año.
América Móvil es el proveedor de servicios
inalámbricos mas grande de México y Latinoamérica. En total América Móvil esta
integrada por subsidiarias en nueve países del continente americano con 46.7
millones de suscriptores. Las inversiones de la compañía fuera de México están
localizadas en Brasil, Colombia, Ecuador, Argentina, Guatemala, Nicaragua, El
Salvador y los Estado Unidos.
Para
mayor información acerca de calificaciones, favor de visitar nuestra página de
internet: http://www.fitchmexico.com