FitchRatings modifica a la baja la calificación a la calidad

crediticia del Municipio de Benito Juárez, QRoo.

Calificación: BB+(mex)

Monterrey, N.L. (Junio 15, 2004) FitchRatings modificó a la baja la calificación a la Calidad Crediticia del Municipio de Benito Juárez, QRoo., de BBB+(mex) ‘Triple B más’ a BB+(mex) a ‘Doble B más’en la escala doméstica.

El significado de la calificación asignada es el siguiente:

BB+(mex)

Especulativa. Representa una calidad crediticia relativamente vulnerable respecto a otras entidades, emisores o emisiones del país. Dentro del contexto del país, el pago de estas obligaciones financieras implica cierto grado de incertidumbre, y la capacidad de pago oportuno es más vulnerable a cambios económicos adversos.

Esta modificación a la calificación obedece a los siguientes factores: 1° Un deterioro considerable de las finanzas públicas de la entidad en los últimos ejercicios, especialmente en 2003, caracterizado por una elevada proporción del gasto –antes del servicio de deuda e inversión– respecto a los ingresos; y altos déficits operativos y financieros; 2° Como consecuencia, una disminución en el nivel de ahorro interno –flujo de recursos libres disponible para servir deuda y/o realizar inversión– generado por la entidad, así como variabilidad histórica en la generación del mismo; y 3° Elevado nivel de endeudamiento respecto a sus principales indicadores financieros y capacidad de financiamiento adicional limitada. Adicionalmente, cabe mencionar que esta modificación en la calificación refleja el debilitamiento en la posición de liquidez de la entidad, así como el antecedente de que el Municipio ha incurrido en retrasos en el servicio de su deuda bancaria en el pasado, y ha incremento significativamente su cuenta de proveedores particularmente en el ejercicio 2003.

Por otra parte, entre los factores positivos que respaldan dicha calificación se encuentran: 1º Sólida estructura de ingresos, caracterizada por una alta proporción de ingresos propios dentro de los ingresos totales; 2º Buenos niveles de inversión en comparación con los observados para el Grupo de Municipios Calificados por FitchRatings (GMF); y 3° Sólido posicionamiento de la entidad como destino turístico y de prestación de servicios a nivel internacional.

En el ejercicio fiscal 2003, los ingresos totales del Municipio de Benito Juárez ascendieron a $1,025.3 millones de pesos (mdp), de los cuales los ingresos propios representaron el 60.7%, proporción que compara muy favorablemente con la mediana observada en el GMF (34.4%); en términos per cápita dichos ingresos fueron equivalentes a $1,485 pesos per cápita ($371 pesos, GMF). Cabe mencionar asimismo que los ingresos propios registraron un crecimiento del 40.0% en el último ejercicio y han observado una elevada tasa media anual de crecimiento real (tmac) en el periodo 1999 a 2003 del 20.3%. Por su parte, la recaudación del impuesto predial alcanzó un nivel de $146.8 mdp en 2003, equivalentes a $350 pesos per cápita, ubicándose muy por encima de la mediana del GMF ($107 pesos). Adicionalmente, los ingresos disponibles o no etiquetados (IFOs, compuestos por los Ingresos Propios, las Participaciones Federales y el Fondo IV del Ramo 33) ascendieron a $965.9 mdp. De estos ingresos disponibles, el 89.8% se destinó a cubrir el gasto operativo ($73.6 mdp), nivel muy superior a la mediana del GMF (70.5%); adicionalmente, las transferencias realizadas con recursos no etiquetados totalizaron, $82.1 mdp (8.5% / IFOs), destacando principalmente las destinadas al DIF y a diversos organismos. El gasto total antes de servir la deuda y realizar inversión en 2003 ascendió a $949.1 mdp, equivalente a un 98.3% / IFOs, proporción significativamente superior a la mediana del GMF (79.0%). Adicionalmente, la entidad ha presentado balances deficitarios en los últimos dos ejercicios; registrando un elevado déficit primario equivalente al 18.5% de sus ingresos totales en 2003. Asimismo, la posición de liquidez se ha debilitado considerablemente presentando niveles bajos de efectivo e inversiones temporales.

Este comportamiento en las finanzas públicas ha limitado la flexibilidad de la entidad para servir su deuda y/o realizar inversión; en consecuencia, en 2003 el ahorro interno sufrió una disminución significativa ascendiendo a sólo $16.8 mdp (1.7% / IFOs), y habiendo registrado un promedio de $58.2 mdp (7.4% / IFOs) durante los últimos tres ejercicios, nivel muy inferior a la mediana del GMF (22.2% / IFOs). Por su parte, la inversión (excluyendo recursos del F-III) registró un total de $194.9 mdp en 2003, habiendo promediado durante los últimos tres años $151.6 mdp (16.4% / IFOs) ubicándose por debajo de la mediana del GMF (21.5%). En términos per cápita, dicha inversión ascendió a $362 pesos, nivel superior a la mediana del GMF ($211 pesos, GMF 2000-2002).

Al 29 de febrero de 2004, la entidad registraba un saldo de deuda pública de $338.7 mdp denominada en su mayor parte en UDIs (69.3%), y con vencimiento en 2015. El resto la componen diferentes créditos con carácter de corto plazo. Cabe mencionar que el Municipio tiene autorizado adquirir un financiamiento por hasta $220.0 mdp adicionales, aspecto ya considerado en la presente calificación.

Al cierre de 2003 el municipio contaba con una plantilla de 4,998 empleados y 111 pensionados. El municipio no tiene actualmente un sistema formal de pensiones y cubre las erogaciones requeridas por este concepto como parte de su gasto corriente ($1.6 mdp en 2003, 0.21% / IFOs), representando dicha situación una posible contingencia para la entidad en el mediano y largo plazo. Por otra parte, los servicios municipales de agua y drenaje están concesionados a una empresa privada, por lo que su situación financiera no representa a la fecha una contingencia directa para la entidad.

Ubicado al norte del Estado de Quintana Roo, el Municipio de Benito Juárez –cuya cabecera municipal es la Ciudad de Cancún– es el primer centro turístico y de convenciones del Estado, y el primer destino de playas a nivel nacional. De acuerdo al INEGI, la población del municipio ascendió a 419 mil habitantes en 2000. En el período 1995-2000 la población creció a una tasa media anual de crecimiento de 6.1%, ubicándose muy por arriba de la media estatal y nacional (3.8% y 1.2% respectivamente). De acuerdo al CONAPO, Benito Juárez presenta un “muy bajo” grado de marginación, ubicándose a nivel nacional como el municipio número 40 menos marginado entre los 153 existentes con una población superior a los cien mil habitantes.

La calificación asignada por FitchRatings constituye una opinión sobre la calidad crediticia de la entidad en referencia; su objetivo fundamental es opinar sobre la voluntad y capacidad de pago oportuno de la totalidad de sus compromisos financieros, sin considerar garantía específica o subordinación alguna. Para mayor información acerca de calificaciones de entidades públicas, favor de visitar nuestra página de Internet (www.fitchmexico.com).

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