FitchRatings ratifica la calificación del Municipio de

Naucalpan de Juárez, Estado de México; y

modifica su perspectiva crediticia a estable

Calificación: A-(mex)

México, D.F. (Marzo 11, 2004) FitchRatings ratificó la calificación de A-(mex) ‘A menos’ correspondiente a la calidad crediticia del Municipio de Naucalpan de Juárez, Estado de México en la escala doméstica. Asimismo, modificó la perspectiva crediticia de la misma de positiva a estable. Lo anterior, después de haber analizado la información financiera al cierre de 2003, la evolución y perspectivas de la deuda pública, así como el presupuesto para el ejercicio 2004.

El significado de la calificación asignada es el siguiente:

A-(mex)

Alta calidad crediticia. Corresponde a una sólida calidad crediticia respecto a otras entidades, emisores o emisiones del país. Sin embargo, cambios en las circunstancias o condiciones económicas, pudieran afectar la capacidad de pago oportuno de sus compromisos financieros, en un grado mayor que para aquellas obligaciones financieras calificadas con categorías superiores.

Entre los factores positivos que fundamentan la calificación asignada, destacan los siguientes: 1° Buenos niveles de ingresos propios, particularmente del impuesto predial; 2° Niveles de endeudamiento manejables en términos de sus ingresos disponibles y ahorro interno (flujo libre de recursos para servir la deuda y/o realizar inversión); 3° Importante actividad industrial y comercial en el municipio; alta vinculación con el sector externo, reflejada en elevados niveles de exportación; y 4° Capacidad administrativa y calidad en la información financiera. Por otra parte, entre los factores que limitan la calificación se encuentran los siguientes: 1° Alto nivel de gasto en términos de los ingresos disponibles; 2° Bajos niveles promedio de generación de ahorro interno; 3° Bajos niveles de inversión en términos per cápita y en términos de sus ingresos disponibles; y 4° Dependencia de ingresos federales –característica común en los municipios mexicanos– si bien en una menor proporción a la mediana del Grupo de Municipios calificados por FitchRatings (GMF).

En el ejercicio 2003, los ingresos totales del Municipio ascendieron a $1,206.6 millones de pesos (mdp), correspondiendo 36.1% a ingresos propios ($435.1 mdp), proporción ligeramente superior a la mediana observada en el GMF (34.4%). Asimismo, en términos per cápita dichos ingresos fueron equivalentes a $507 pesos ($367 pesos, GMF). Por su parte, la recaudación del impuesto predial ascendió a $159.9 mdp en 2003, equivalente a $186 pesos per cápita, nivel ampliamente superior a la mediana observada en el GMF ($107 pesos). Es importante destacar que para el año en curso se tienen planes para mejorar la recaudación del predial (actualización de los valores catastrales, la culminación de la fotogrametría aérea y modernización del sistema). Adicionando a los ingresos propios del municipio las participaciones federales ($435.2 mdp), las aportaciones estatales ($75.7 mdp) y los recursos del F-IV Ramo 33 ($203.5 mdp), se obtienen los ingresos disponibles (IFOs) los cuales ascendieron a $1,149.5 mdp en 2003. De éstos, 75.2% ($864.4 mdp) se destinaron al gasto operativo, nivel superior al GMF (71.4%). Adicionalmente, las transferencias realizadas con recursos no etiquetados totalizaron $42.3 mdp (3.7% / IFOs); por lo que el gasto no-etiquetado antes de servir la deuda y realizar inversión ascendió a $906.7, consumiendo el 78.9% de los IFOs (79.0% GMF). No obstante lo anterior, el presupuesto 2004 estima que dicha proporción se pudiera ubicar en 91.9% reflejando una menor flexibilidad financiera para el municipio (una de los factores principales para eliminar la perspectiva positiva).

Derivado de lo anterior, en 2003 el ahorro interno (AI) ascendió a $242.8 mdp (21.1% / IFOs vs. 21.0% GMF); habiendo registrado un promedio de $212.5 mdp durante los últimos tres ejercicios (19.8% / IFOs vs. 25.3% GMF). Por su parte, la inversión municipal (excluyendo recursos del Fondo III, Ramo 33) ascendió a $83.1 mdp (7.2% / IFOs), habiendo promediado durante los últimos tres años $119.3 mdp (11.3% / IFOs). En términos per cápita, dicha inversión promedio ascendió a $139 pesos, comparando desfavorable con la mediana del GMF ($211 pesos en 2000-2002). Cabe mencionar, que la información financiera del municipio no es auditada por despacho de contadores externo.

Al cierre de 2003, Naucalpan registró una deuda de $174.4 mdp (0.15x / IFOs y 0.72x / AI), la cual en su mayoría tienen un vencimiento en 2004 ($110.1 mdp). Para el presente ejercicio, se tiene aprobado el adquirir financiamiento adicional por hasta $214.2 mdp; los cuales se utilizarían para la construcción de obra pública y la liquidación total de un adeudo que se tiene con el ISSEMyM (instituto de pensiones). Por otra parte, cabe mencionar que los pasivos no-bancarios han disminuido considerablemente en los últimos años, dado que los adeudos al ISSEMyM fueron reclasificados a deuda con costo (en 2003 totalizaron $32.8 mdp).

En materia de seguridad social, el ISSEMyM es el responsable de cubrir las erogaciones por pensiones y jubilaciones de los trabajadores al servicio del Municipio (6,642 trabajadores activos) por lo que dicha obligación no representa una contingencia directa para la entidad. Durante el ejercicio 2003, el Municipio realizó aportaciones ordinarias a esta institución de $33.1 mdp (2.9% / IFOs); adicionalmente, amortizó $28.5 mdp correspondientes a la reclasificación de sus adeudos, contemplando liquidar el total de esta deuda al final del presente ejercicio. Por otra parte el OAPAS es el organismo descentralizado de la administración municipal responsable de proveer los servicios de agua potable, alcantarillado y saneamiento, para el Municipio de Naucalpan. Al cierre de 2002, el OAPAS presentó estados financieros deficitarios, por lo que FitchRatings continuará evaluando la evolución financiera y operativa del organismo, así como las posibles implicaciones del mismo para las finanzas municipales.

El Municipio de Naucalpan de Juárez forma parte del área metropolitana de la Ciudad de México. La población del Municipio se estima en 870 mil habitantes, que representa el 6.6% de la población total del Estado de México, habiendo registrado una muy baja tasa de crecimiento durante el período 1995-2000 (0.4%, estatal 2.3%). De acuerdo al CONAPO, Naucalpan de Juárez presenta un “muy bajo” grado de marginación, ubicándose como el municipio 44 menos marginado entre los 153 municipios con más de cien mil habitantes a nivel nacional.

La calificación asignada por FitchRatings constituye una opinión sobre la calidad crediticia de la entidad en referencia; su objetivo fundamental es opinar sobre la voluntad y la capacidad de pago de dicha entidad para cubrir oportunamente la totalidad de sus compromisos financieros, sin considerar garantía específica o subordinación alguna. Para mayor información acerca de calificaciones de entidades públicas, favor de visitar nuestra página de internet: http://www.fitchmexico.com