Fitch Ratings
ratifica las calificaciones de Grupo Televisa, S.A.
Monterrey, N.L., Marzo 29, 2004. Fitch Ratings
ratificó las calificaciones de Grupo Televisa, S.A. (Televisa) en la escala
doméstica de “AA+(mex)” (Doble A Más) y las calificaciones en la escala global
de deuda no garantizada en moneda extranjera de “BBB-“ (Triple B Menos) y en
moneda local de “BBB” (Triple B). La perspectiva de las calificaciones, tanto
en la escala doméstica como internacional permanece estable. Fitch considera
neutral para la calidad crediticia de Televisa las propuestas de recapitalización de acciones, política de dividendos en
efectivo y de un dividendo extraordinario en efectivo para el año 2004
anunciados por la compañía. El plan de recapitalización consiste en distribuir
a los accionistas de Grupo Televicentro,
empresa que controla a Televisa, acciones de la propia televisora. De acuerdo a
la administración de la empresa, esta serie de transacciones no afectará la
participación económica de ningún accionista. Mediante este intercambio se
mantiene el control de la administración, lo cual nos permite presuponer
continuidad en las estrategias comerciales y financieras que se han traducido
en un fortalecimiento de la compañía y adicionalmente se simplifica la
estructura accionaria Televisa.
Asimismo, en opinión de Fitch la política de
dividendos aprobada por el Consejo de Administración de Televisa para los
próximos tres años, aunada al programa de recompra de acciones, no afectan la
calidad crediticia de la empresa. Al cierre de diciembre de 2003 la compañía
generó $7.5 mil millones de pesos de EBITDA y mantenía un saldo en efectivo e
inversiones temporales de $12.3 mil millones de pesos. El pago de dividendos
propuesto para éste año sería de aproximadamente $3,850 millones de pesos, por
lo que, en base pro forma, el indicador de Deuda Neta / EBITDA se mantendría
alrededor de 0.4 veces, igual que al cierre de 2003. El indicador Deuda / EBITDA deberá mantenerse cercano a los
niveles registrados en 2003 de 2.0 veces. En adición a lo anterior, para los
años 2004-2006 la compañía planea un plan de pago de dividendos por
aproximadamente US$100 millones de dólares por año e inversiones en activos
fijos durante dicho periodo menores a US$300 millones de dólares, por lo que
estimamos no se deteriorará el flujo libre de efectivo de Televisa y los
indicadores financieros deberán permanecer en rangos acordes al nivel de
calificación asignado.
Televisa es la compañía de medios de comunicación más grande en el mundo
de habla hispana. A través de sus subsidiarias y asociaciones estratégicas, la
compañía produce y transmite programas de televisión en el mercado nacional e
internacional, opera servicios de televisión directa al hogar vía satélite y
por cable, siendo líder en el mercado publicitario nacional.
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