FitchRatings ratifica la calificación a la calidad
crediticia
del Estado de Aguascalientes
Calificación:
AA(mex)
Monterrey,
N.L. (Noviembre 9, 2004) FitchRatings ratificó la
calificación de AA(mex) ‘doble A,
en la escala doméstica’ correspondiente a la calidad crediticia del Estado de Aguascalientes. El
significado de la calificación asignada es el siguiente:
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AA(mex) |
Muy alta calidad crediticia. Implica una muy sólida calidad
crediticia respecto a otras entidades, emisores o emisiones del país. El
riesgo crediticio inherente a estas obligaciones financieras difiere
levemente de las entidades, emisores o emisiones domésticas mejor
calificadas. |
Entre los factores positivos que fundamentan la calificación destacan: 1° Bajos niveles de endeudamiento en términos de sus ingresos disponibles (IFOs, Ingresos Fiscales Ordinarios, definidos como la suma de ingresos estatales, participaciones federales estatales y otros ingresos federales disponibles) y ahorro interno (AI, flujo libre generado por la entidad para servir la deuda pública y/o realizar inversión); 2° Adecuado control del gasto operativo, que tiene como consecuencia elevados niveles de ahorro interno en términos de sus ingresos disponibles; 3° Altos y estables niveles de inversión en términos relativos, comparando muy favorablemente con los observados en el Grupo de Estados Calificados por FitchRatings (GEF); 4° Bajas contingencias en materia de pensiones y jubilaciones, así como relacionadas con los servicios de agua potable y alcantarillado; 5° Modernización administrativa; calidad y oportunidad de la información financiera; y 6° Elevada participación del empleo formal en la economía, perspectiva económica favorable; indicadores económicos y de bienestar social superiores a la media nacional. Por otra parte, la calificación se encuentra limitada por una dependencia significativa de ingresos federales –característica común de los estados mexicanos–; en el caso de Aguascalientes, dicha dependencia es más acentuada que lo observado en el GEF.
En el ejercicio
fiscal 2003, Aguascalientes registró ingresos estatales por $215.9 millones de
pesos (mdp), equivalentes a 3.2% de los ingresos totales y a $205 pesos en
términos per cápita, niveles significativamente inferiores a la mediana
del GEF (5.9% y $295 pesos, respectivamente). Los IFOs ascendieron a $2,328.2
mdp, y de éstos $833.1 mdp se destinaron al gasto operativo, es decir 35.8%,
proporción inferior a la mediana del GEF (53.7%) y menor a la registrada en los
últimos 2 años por el mismo Estado. Por su parte, las transferencias no
etiquetadas –realizadas con recursos estatales– ascendieron a $822.3 mdp (35.3%
/ IFOs). Consecuentemente, el gasto total no etiquetado –excluyendo servicio de
deuda e inversión– representó el 71.1% de los IFOs (78.9% GEF). Derivado de lo
anterior, el ahorro interno ascendió a $672.8 mdp, equivalente a 28.9% de los
IFOs, representando la 5ª tasa de ahorro más alta en el GEF. Durante los
últimos tres ejercicios, dicho flujo ha representado en promedio 25.0% de los
ingresos disponibles, nivel superior a la mediana del GEF (24.5%). En 2003, la
inversión ascendió a $667.9 mdp, asimismo observó un promedio de $688.1 mdp en
los últimos tres años. Esta inversión promedio representó 31.8% de los IFOs y
$675 pesos per cápita, niveles muy superiores a las medianas del GEF
(21.1% y $488 pesos, respectivamente).
En cuanto a los estados financieros, cabe mencionar que son auditados por
despacho de contadores externo.
Al
31 de octubre de 2004, la deuda directa de Aguascalientes registró un monto de
$388.7 mdp (0.19x / IFOs y 0.66x / AI). Para lo que resta de la administración
no se tiene contemplado disponer de nuevos financiamientos. En 2003, el
servicio de la deuda ($11.1 mdp de intereses y $302.4 mdp de amortizaciones)
representó el 46.6% del ahorro interno; sin embargo dicho servicio considera el
refinanciamiento de 2 créditos por un monto conjunto de $290.0 mdp; sin
considerar lo anterior, el porcentaje mencionado hubiera sido 3.5%. Por otra
parte, la deuda indirecta es reducida y a octubre ascendió a $65.2 mdp,
correspondiendo $46.9 mdp a deuda avalada al Instituto de Saludo del Estado de
Aguascalientes y $18.3 mdp a deuda avalada a municipios.
En lo que se refiere a contingencias, la situación
relativa favorable que presenta el Estado en materia de pensiones se reforzó
con las modificaciones realizadas a
Aguascalientes está localizado en la región central
de México, y su población se estima en 1.028 millones de habitantes (0.98%
nac.). El Producto Interno Bruto Estatal (PIBE) se estima en $8,230
millones de dólares (1.3% / Nac.) para 2004, que en términos per cápita representa $8,006 dólares
(1.3 veces el nivel nacional, lugar 7). En la composición del PIBE sobresale la industria
manufacturera, destacando el dinamismo de la industria automotriz en los
últimos años y la industria textil y del vestido como el principal rubro del
PIBE manufacturero. Por su parte, la creciente participación de la inversión
extranjera se ha favorecido por la proximidad de la entidad a los mercados
nacionales, el personal calificado y la adecuada infraestructura industrial del
Estado. Por otra parte, Aguascalientes presenta buenos
indicadores en términos de empleo; el número de asegurados permanentes en el
IMSS (API) presentó una tasa media anual de crecimiento de 3.7% en el período
1998-2002 (3.1% nac). El empleo formal, medido como la proporción que
representa el API de
La
calificación asignada por FitchRatings
constituye una opinión sobre la calidad crediticia de la entidad en referencia;
su objetivo fundamental es opinar sobre la voluntad y la capacidad de pago de
dicha entidad para cubrir oportunamente la totalidad de sus compromisos
financieros, sin considerar garantía específica o subordinación alguna. Para mayor
información acerca de calificaciones de entidades públicas, favor de visitar
nuestra página de Internet: http://www.fitchmexico.com