FitchRatings ratifica la calificación del
Municipio de
Hermosillo, Son. y la coloca en perspectiva
crediticia positiva
Calificación: A-(mex)pcp
Monterrey, N.L. (Octubre 21,
2004) FitchRatings ratificó la
calificación de A-(mex) ‘A menos, en la
escala nacional de calificación’ correspondiente a la calidad crediticia
del Municipio de Hermosillo, Son. y
la colocó en pcp ‘perspectiva crediticia
positiva’. El significado de la calificación es
el siguiente:
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A-(mex)pcp |
Alta calidad crediticia. Corresponde a una sólida calidad
crediticia respecto a otras entidades, emisores o emisiones del país. Sin
embargo, cambios en las circunstancias o condiciones económicas, pudieran
afectar la capacidad de pago oportuno de sus compromisos financieros, en un
grado mayor que para aquellas obligaciones financieras calificadas con
categorías superiores. Adicionalmente la perspectiva
crediticia positiva (pcp) indica que la calificación pudiera modificarse
a la alza en un período de uno a dos años. |
El cambio en la perspectiva crediticia de estable a positiva obedece
principalmente al fortalecimiento que ha venido presentando las finanzas
municipales, reflejado en: 1° Altos crecimientos en la recaudación de ingresos
propios, 2° mayor control en el gasto operativo en el último año, 3° crecientes
niveles de ahorro interno e inversión, y 4° desendeudamiento relativo en
términos de los ingresos disponibles y generación de ahorro interno. La
perspectiva positiva, indica la expectativa de FitchRatings en relación a que estos factores se mantengan o
continúen mejorando en el futuro. Otro factor adicional considerado en este
cambio, es el plan del Municipio para reestructurar la mayor parte de su deuda
directa para mejorar sus condiciones, lo cual de concretarse pudiera fortalecer
significativamente el perfil crediticio de la entidad.
Otros factores positivos que apoyan la calificación son: 1° Una sólida
estructura de ingresos propios, la cual se ha venido fortaleciendo
consistentemente; 2° Buena y creciente generación de ahorro interno (AI, flujo
libre de recursos para servir la deuda pública y realizar inversión) en
comparación con lo observado en el Grupo de Municipios Calificados por FitchRatings (GMF); 3° Niveles de
apalancamiento con tendencia a la baja; 4° Importancia económica de la entidad,
diversificación en las actividades económicas, y buenos indicadores de
cobertura de servicios básicos y bienestar social; y 5° Muy buena
administración, adecuados sistemas de control, información y planeación, así
como calidad y oportunidad en la información financiera, contando con
dictámenes de auditoría externa. Por otra parte, los principales factores que
limitan la calificación son los siguientes: 1° Aún elevado nivel de
endeudamiento que presenta la entidad, si bien su servicio es manejable dado el
perfil de vencimientos de largo plazo y condiciones favorables de los créditos;
2° Baja posición de liquidez al cierre de los ejercicios fiscales, en
comparación con el rango promedio observado en otras entidades calificadas; 3°
Menores niveles de inversión en términos relativos (respecto a ingresos
disponibles y per cápita) respecto a
lo observado en el GMF, si bien éstos han mejorado considerablemente en los
últimos años; y 4° Dependencia de ingresos federales, característica de los
Municipios en México.
En 2003, los ingresos totales de Hermosillo ascendieron a $899.1
millones de pesos (mdp), representando los ingresos propios un 41.8% de éstos,
lo cual compara favorablemente con la mediana del GMF (33.1%). Por su parte, la
recaudación del impuesto predial totalizó $144.4 mdp, habiendo presentado un
importante crecimiento real de 34.0% respecto al ejercicio anterior. En
términos per cápita la recaudación de
predial representó $225 pesos ($106 pesos GMF). En dicho año, los ingresos
disponibles (IFOs, conformados por los ingresos propios, las participaciones
federales y el F-IV del Ramo 33) registraron un monto de $856.7 mdp,
destinándose un 62.7% ($541.9 mdp) al gasto operativo y un 10.3% ($88.7 mdp) a
las transferencias no-etiquetadas, proporciones que conjuntamente (73.6%)
comparan favorablemente con la mediana observada en el GMF (79.7%).
Consecuentemente, la generación de ahorro interno fue de $233.4 mdp,
representando el 27.0% de los IFOs (20.3% GMF). Por otra parte, la inversión
municipal ascendió a $106.0 mdp en 2003 registrando un promedio anual
(2001-2003) de $136.6 mdp; este último nivel representó 17.4% de los IFOs y 213
pesos per cápita, comparando desfavorablemente con lo observado en el GMF
(21.1% y $222 pesos, respectivamente).
A julio de 2004, la deuda pública de Hermosillo ascendió a $615.8 mdp.
La mayor parte de ésta (91.5%) está conformado por 4 créditos con servicio
mensual (pagos iguales en UDIs) y un perfil de vencimientos hasta agosto de
2015. El resto, constituye una línea de crédito en pesos por hasta $100.0 mdp,
de la cual a julio se había dispuesto de $52.6 mdp. En 2003, el servicio de la
deuda fue de $97.5 mdp ($41.3 mdp de intereses y $56.2 mdp de amortizaciones),
representando 11.3% de los IFOs y 41.8% del ahorro interno. Es importante
mencionar, que la calificación y perspectiva positiva asignada por FitchRatings a la calidad crediticia de
Hermosillo, consideran que los actuales niveles de endeudamiento y
sostenibilidad de la deuda respecto a sus ingresos disponibles y generación de
ahorro interno, se mantendrán o incluso continuarán mostrando una mejoría
durante los próximos años. En este sentido, los planes que tiene el municipio
para reestructurar su deuda y la favorable evolución que han presentado las
finanzas municipales, constituyen elementos muy importantes para lograr dicho
objetivo.
Por lo que se refiere a contingencias, las pensiones y jubilaciones de
los trabajadores al servicio del municipio son responsabilidad del ISSSTESON
(Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado de
Sonora, organismo descentralizado estatal), por lo que para Hermosillo esta
situación no representa una contingencia directa, dado que su responsabilidad
es solamente hacer aportaciones ordinarias a dicho organismo. No obstante lo
anterior, a la fecha el municipio cubre una parte de dichas obligaciones no
respaldadas por este Instituto, las cuales ascendieron a $33.2 mdp en 2003
(3.9% / IFOs y 14.2% / AI). En lo que respecta a agua potable y alcantarillado,
el organismo encargado de proveer estos servicios se municipalizó en 2002
creándose Aguas de Hermosillo. A la fecha, esta empresa descentralizada no
presenta saldo alguno de deuda y su situación financiera y operativa, y niveles
de inversión se han venido fortaleciendo. Si bien lo anterior, representa una
baja contingencia para las finanzas municipales, a la fecha existen necesidades
de inversión en agua potable y alcantarillado, las cuales se estima tendrán que
ser financiadas con endeudamiento o apoyos de los tres niveles de gobierno
(federal, estatal y municipal). En tales circunstancias, FitchRatings continuará analizando la evolución financiera y
operativa del organismo en el corto y mediano plazo.
Hermosillo es la capital del Estado de Sonora. Su territorio representa
el 8.77% de la superficie estatal y además cuenta con
La calificación asignada por FitchRatings
constituye una opinión sobre la calidad crediticia de la entidad en referencia;
su objetivo fundamental es opinar sobre la voluntad y la capacidad de pago de
dicha entidad para cubrir oportunamente la totalidad de sus compromisos
financieros, sin considerar garantía específica o subordinación alguna. Para
mayor información acerca de calificaciones de entidades públicas, favor de
visitar nuestra página de Internet: http://www.fitchmexico.com