Fitch
Ratings ratifica las calificaciones de fortaleza financiera
de Reaseguradora Patria
(Chicago-Monterrey,
Octubre 5, 2004). Fitch Ratings
ha reafirmado las siguientes calificaciones de Fortaleza Financiera del
Asegurador asignadas a Reaseguradora Patria, S.A. (Patria) para el largo
plazo: ‘BBB’ en la escala
internacional y ‘AA(mex)’ en la
escala doméstica.
Al mismo
tiempo, se retira la calificación internacional ‘BBB’ correspondiente a la
subsidiaria de Patria ubicada en Panamá, Reaseguradora Patria Internacional,
S.A. Esta compañía se encontraba prácticamente sin suscribir operaciones desde
1999 (las cuales fueron absorbidas directamente por Patria en México). El
retiro de la calificación obedece a la reciente cancelación de su licencia como
reaseguradora, conforme a la solicitud presentada por Patria a las autoridades
locales.
Las
calificaciones de Patria reflejan las fortalezas de la compañía, tales como su
sólido posicionamiento de nicho en los mercados del reaseguro en América
Latina, particularmente en México; sus rigurosas políticas de suscripción de
riesgos y el enfoque de privilegiar riesgos de magnitud moderada (short tail);
razonables riesgos crediticios, de liquidez y cambiarios en su portafolio de
inversiones; y rentabilidad consistente,
entre otros. El capital de Patria brinda un adecuado soporte para el
crecimiento y la exposición actual de riesgos, situándose el margen de
solvencia financiera en forma consistente por encima de 3.0 veces los
requerimientos regulatorios. Los resultados técnicos continúan siendo mejores
que el de los reaseguradores globales (con un índice combinado ligeramente
inferior a 100%), aunque se ven restringidos ante los altos costos de
retrocesión, respecto a los cuales Patria muestra una importante dependencia.
Los factores
que limitan la calificación son el tamaño relativamente pequeño de la empresa
con la inherente incertidumbre que esto implica sobre su posición competitiva
de largo plazo; una creciente competencia de precios en la región; limitada
flexibilidad financiera derivada del reducido grupo de accionistas; exposición
ante riesgos catastróficos superior al promedio; y alta dependencia respecto a
la continua disponibilidad de protecciones a costos accesibles. Además, la
empresa presenta una mayor exposición a inversiones en capitales, comparada con
otros reaseguradores internacionales. Asimismo, la empresa tiene el reto de
mantener un adecuado rendimiento de sus inversiones financieras, incluso bajo las
dificultades que implica el entorno de volatilidad en los mercados financieros.
Reaseguradora Patria es una empresa de reaseguro cuyo
segmento principal es el de Daños, si bien los negocios de Vida y Fianzas
contribuyeron con 14% y 4%, respectivamente, de las primas netas emitidas en
2003. Sus ramos de operación principales son Incendio, Automóviles y
Transportación, que en conjunto contribuyeron con 68% de las primas netas
emitidas. Aproximadamente el 60% de su negocio se suscribe en México, mientras
el resto es generado en América Central, el Caribe y algunos países de
Sudamérica.
La
calificación global ‘BBB’ otorgada por Fitch Ratings está basada en una escala
de calificaciones internacional y es comparable con otras calificaciones
internacionales otorgadas por Fitch. La calificación nacional ‘AA(mex)’ está
basada en una escala doméstica exclusiva para México y no contempla factores
considerados en la calificación de riesgo soberano. Esta última calificación es
comparable solo con otras calificaciones en la escala nacional de México.