METROFINANCIERA

Fitch Ratings asigna calificación preliminar BBB en su escala internacional en moneda extranjera a Metrofinanciera Trust Series 2004-2 respaldada por créditos puente

Monterrey, N.L. (Septiembre 22, 2004) Fitch Ratings asignó una calificación preliminar de BBB (Triple B) en su escala internacional en moneda extranjera a Metrofinanciera Trust Series 2004-2. La emisión por un monto de US$100,000,000.00 (cien millones de dólares) a tasa variable y respaldada por créditos puente a la construcción de vivienda originados por Metrofinanciera S.A. de C.V. (Metro). Los instrumentos de deuda serán emitidos por Banco J.P. Morgan S.A. Institución de Banca Múltiple, J. P. Morgan Grupo Financiero en su calidad de fiduciario.

El activo que respalda a la presente emisión está compuesto por un portafolio de créditos puente originados por Metro para financiar la construcción de vivienda en diferentes desarrollos habitacionales. La calificación BBB es más alta que la calificación asignada por Fitch Ratings a México en su escala internacional en moneda extranjera de BBB- (Triple B menos) debido a que esta estructura cuenta con un mecanismo que permite mitigar el riesgo de transferencia y restricciones de convertibilidad de moneda. Además, la calificación de Fitch Ratings respecto al “techo soberano” de México se encuentra un nivel por encima de la calificación de México en su escala internacional en moneda extranjera.

La calificación de esta emisión está fundamentada en los siguientes factores (entre otros):

Un aforo de créditos puente equivalente al 5% del saldo insoluto de los instrumentos de deuda emitidos.
La garantía parcial provista por la Sociedad Hipotecaria Federal S.N.C. (SHF) en un nivel de 14.2% del saldo insoluto de los instrumentos de deuda emitidos. Fitch Ratings mantiene una calificación de AAA(mex) a la SHF.
La importancia de los organismos de vivienda en México como principales proveedores de recursos para la adquisición de vivienda.
Una relación de “crédito a valor de proyecto” del 65% en cada crédito.
El diferencial mínimo de 200 puntos base entre la tasa a ser pagada por la contraparte del contrato Swap y la tasa de los créditos puente.
La existencia de un contrato Swap para mitigar el riesgo cambiario. La contraparte del contrato Swap en esta emisión será Dresdner Bank (Schweiz) AG (Dresdner) quien cuenta con el soporte financiero a través de una garantía incondicional e irrevocable de Dresdner Bank AG (DB AG). DB AG cuenta con una calificación en escala internacional de largo plazo en A- (A menos) y F1 para el corto plazo.
La estructura legal y de flujo de efectivo de la transacción.
La liquidez provista por una reserva equivalente a tres meses de intereses.
El papel de Metro como originador de créditos puente y administrador primario de activos financieros de crédito. Metro cuenta con una calificación de AAFC2(mex) como administrador de activos financieros de crédito.

Para información más detallada sobre esta emisión, favor de referirse al reporte pre-venta en nuestra página de internet www.fitchmexico.com en la sección de Administradores de Activos Financieros.