FitchRatings ratifica la calidad crediticia del

Municipio de Tultitlán, Estado de México.

Calificación: BBB(mex)

México, D.F. (Septiembre 6, 2004). FitchRatings ratificó la calificación de BBB(mex) (Triple B) a la Calidad Crediticia del Municipio de Tultitlán, Estado de México, en la escala de calificación doméstica. El significado de la calificación ratificada es el siguiente:

BBB(mex)

Adecuada calidad crediticia. Agrupa a entidades, emisores o emisiones con una adecuada calidad crediticia respecto a otras del país. Sin embargo, cambios en las circunstancias o condiciones económicas, tienen una mayor probabilidad de afectar la capacidad de pago oportuno que para obligaciones financieras calificadas con categorías superiores.

Es importante mencionar que la calificación ratificada podría deteriorarse en caso de no cumplirse los aspectos siguientes: 1° La continuidad que se ha venido observando recientemente en el control del gasto, así como en el fortalecimiento de la recaudación local; y 2° Un nivel de endeudamiento acorde con el desempeño de las finanzas municipales.

Entre los principales factores que coadyuvan a ratificar el nivel actual de calificación, en orden de importancia destacan los siguientes: 1° Un mayor control del gasto observado en el presente ejercicio; 2° Buena proporción de ingresos propios / ingresos totales (30.2%, 2003), nivel similar a la mediana observada en el Grupo de Municipios Calificados por FitchRatings (GMF, 33.3%); 3° Evolución satisfactoria de los ingresos propios, registrando una tasa media anual de crecimiento (tmac) durante el período 1999-2003 de 7.2%; y 4° Bajos niveles relativos de marginación social y una base económica basada principalmente en el sector secundario.

Cabe mencionar que la calificación del municipio se encuentra limitada por los siguientes factores: 1° Debilitamiento de las finanzas públicas en el ejercicio 2003, derivado de una inercia poco controlada del gasto, al mantener una elevada y creciente proporción de gasto operativo respecto a los ingresos disponibles (IFOs, Ingresos Fiscales Ordinarios); 2° Como consecuencia de lo anterior, se presenta una disminución considerable en el nivel de ahorro interno (flujo libre de recursos disponible para servir la deuda y/o realizar inversión); 3° La expectativa de un mayor nivel de endeudamiento que limitaría la flexibilidad financiera de la entidad, de no presentarse una mejora significativa en los factores anteriormente mencionados, y 4° Contingencias por adeudos con diversos acreedores no-bancarios, los cuales se han venido incrementando en los últimos años. Adicionalmente, la calificación del Municipio de Tultitlán se ve limitada por la situación operativa y financiera que presenta el APAST (organismo municipal responsable de proveer los servicios de agua potable y alcantarillado), así como la deuda no-bancaria que éste mantiene con sus principales proveedores, representando una posible contingencia para las finanzas del Municipio.

Durante el ejercicio 2003, los ingresos totales del Municipio ascendieron a $386.6 millones de pesos (mdp), de los cuales 30.2% corresponden a ingresos propios ($116.7 mdp). De dichos ingresos, sobresale el impuesto predial, el cual registró un crecimiento de 26.5% con respecto al ejercicio anterior; cerrando en un monto de $42.2 mdp, equivalente a $98 pesos en términos per cápita ($107 pesos GMF). En cuanto a los Ingresos Fiscales Ordinarios (IFOs) obtenidos a partir de los ingresos propios del Municipio, las participaciones federales ($154.9 mdp) y los recursos del F-IV Ramo 33 ($93.6 mdp), ascendieron a $365.3 mdp; de los cuales 91.4% se destinó a cubrir el gasto operativo ($334.0 mdp), proporción superior a la mediana observada en el GMF (73.1%). Por otra parte, las transferencias municipales realizadas con recursos no etiquetados también registraron un incremento importante ($27.7 mdp, 7.6% / IFOs). En consecuencia, el ahorro interno generado registró sólo $3.6 mdp, equivalente a 1.0% de los IFOs. Esta misma razón registró un promedio de 8.5% de los IFOs en el período 2001-2003, nivel inferior al promedio observado en el GMF_00-02 (22.2%). Igualmente, la inversión municipal disminuyó alcanzando en promedio $30.3 millones (2001-2003), nivel que en términos per cápita ($70 pesos) es considerablemente inferior a la mediana del GMF_00-02 ($211 pesos).

Al mes de abril de 2004, se observa que los ingresos se mantienen en un nivel acorde con lo presupuestado; y en relación a los gastos, la política de reducción recientemente implementada se refleja en forma importante en los renglones del gasto operativo, así como en las transferencias realizadas con recursos no etiquetados.

La administración municipal tiene proyectado obtener un financiamiento bancario por hasta $125.0 mdp a un plazo de 10 años. Esta disposición refinanciaría un crédito de $45.0 mdp que se obtuvo en el mes de mayo, y el resto de los recursos se destinaría principalmente a la construcción de un distribuidor vial. En opinión de FitchRatings, si bien las finanzas públicas han observado una notoria mejoría, dicho plan de endeudamiento podría limitar la flexibilidad financiera del Municipio. Adicionalmente, Tultitlán registra pasivos no-bancarios por $138.9 mdp, relacionados principalmente con el Instituto de Seguridad Social del Estado de México y Municipios (ISSEMyM, $41.9 mdp) y con Luz y Fuerza del Centro (LFC, $76.2 mdp).

Al igual que el resto de los municipios del Estado de México, las pensiones y jubilaciones son cubiertas por el ISSEMyM, por lo que dichas obligaciones no representan una contingencia directa para Tultitlán. Durante 2003, el Municipio aportó $11.1 millones (3.0% / IFOs) a dicho Instituto, equivalentes a 4.8% del gasto por concepto de servicios personales. Por otra parte, el APAST ha venido registrado en forma recurrente resultados financieros deficitarios durante los últimos ejercicios y, adicionalmente, al cierre de 2003 registra adeudos con sus principales proveedores (CAEM, ISSEMyM, LFC y otros) lo que podría representar una contingencia para el Municipio en opinión de FitchRatings.

Ubicado en Estado de México en la parte norte-central del área metropolitana, el Municipio de Tultitlán ha sido un polo de desarrollo del comercio, servicios e industrias importantes en años recientes. Su población se estima actualmente en 498 mil habitantes, registrando una tmac_95-00 de 3.64%, superior a lo observado en el contexto estatal y nacional (2.3% y 1.2% respectivamente). De acuerdo al CONAPO, Tultitlán presenta un grado de marginación considerado como “Muy Bajo”, ubicándolo en el lugar 15 entre los municipios con más de 100 mil habitantes del país (153).

La calificación asignada por FitchRatings constituye una opinión sobre la calidad crediticia de la entidad en referencia; su objetivo fundamental es opinar sobre la voluntad y la capacidad de pago del Municipio para cubrir oportunamente la totalidad de sus compromisos financieros, sin considerar garantía específica o subordinación alguna. Para mayor información, favor de visitar nuestra página de internet: www.fitchmexico.com