FitchRatings ratifica la calificación a la calidad
crediticia del Municipio de
Zamora, Michoacán
Calificación: A-(mex)
México, D. F. (Septiembre 21,
2004) FitchRatings ratifica la
calificación de A-(mex) ‘A menos’ correspondiente a la calidad crediticia del Municipio
de Zamora, Michoacán, en la escala doméstica. Lo anterior, de
acuerdo con el comportamiento de las finanzas públicas durante el
ejercicio 2003, así como el Presupuesto y avance presupuestal de 2004 y
la evolución y perspectivas de la deuda pública. El significado de la calificación asignada es
el siguiente:
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A-(mex) |
Alta calidad crediticia. Corresponde a una sólida calidad crediticia respecto a otras
entidades, emisores o emisiones del país. Sin embargo, cambios en las
circunstancias o condiciones económicas, pudieran afectar la capacidad
de pago oportuno de sus compromisos financieros, en un grado mayor que para
aquellas obligaciones financieras calificadas con categorías
superiores. |
Entre los factores
positivos que fundamentan la calificación destacan: 1° Crecimiento
sostenido de los ingresos propios, impulsado por el dinamismo observado en la
recaudación del impuesto predial; 2º Elevados niveles de
inversión pública, en términos absolutos y per cápita; 3º Nivel de
endeudamiento manejable en términos de sus ingresos disponibles y de su
ahorro interno, así como un adecuado perfil de vencimiento del mismo; y
4° Buena capacidad administrativa, así como oportunidad en la información
financiera. Por otra parte, entre los principales factores que limitan la
calificación se encuentran: 1° Bajo nivel de ingresos propios per cápita, a pesar del
incremento observado; 2° Deterioro gradual en los niveles de ahorro interno
y en los balances, teniendo déficits primarios recurrentes en 3 de los
últimos 4 años; 3° Débil posición de liquidez;
y 4º Contingencias que pudieran presentarse en el largo plazo,
relacionadas con el pago de pensiones y jubilaciones de los trabajadores al
servicio del Municipio.
En el ejercicio
2003, los ingresos totales de Zamora ascendieron a $171.7 millones de pesos
(mdp), correspondiendo el 32.4% a ingresos propios ($55.6 mdp),
proporción ligeramente inferior a la mediana observada en el grupo de
Municipios calificados por FitchRatings
(GMF, 33.3%). Por su parte, la recaudación del impuesto predial
registró una tasa media anual de crecimiento durante el período
1999-2003 (tmac99-03) de
8.2%, alcanzando en 2003 un nivel de $14.3 mdp, equivalente a $88 pesos per cápita, nivel inferior a la
mediana del GMF ($107 pesos). Adicionando a los ingresos propios las
Participaciones Municipales ($51.3 mdp) y los recursos del Fondo IV del Ramo
XXXIII ($38.2 mdp), los ingresos disponibles (Ingresos Fiscales Ordinarios,
IFOs) totalizaron $145.1 millones de pesos. De estos recursos, $105.8 mdp se
destinaron al gasto operativo (72.9% / IFOs, nivel prácticamente en
línea con la mediana observada en el GMF, 73.1%); asimismo, las
erogaciones por transferencias municipales –con recursos no
etiquetados– ascendieron a $12.3 mdp (8.4% / IFOs), de manera que el
monto destinado a gasto corriente y transferencias no etiquetadas
representó el 81.4% de los IFOs, nivel ligeramente superior a la mediana
del GMF (79.1%). En consecuencia, la generación de ahorro interno (AI
– flujo libre para servir la deuda y/o realizar inversión)
ascendió a $27.2 mdp, presentando deterioros constantes en el
período 2000-2003 y registrando un promedio de $32.9 mdp durante el
trienio 2001-2003 (23.6% / IFOs, nivel superior a la mediana del GMF00-02,
22.2%). La inversión con recursos municipales (sin considerar los
recursos del Fondo III del Ramo XXXIII) sumó $33.3 mdp, observando un
promedio en los últimos tres ejercicios de $37.5 mdp (26.9% / IFOs,
nivel superior a la mediana observada en el GMF00-02, 21.5%). En
términos per cápita, la
inversión de los últimos tres ejercicios ascendió en
promedio a $231 pesos, nivel que compara favorablemente con la mediana del GMF00-02
($211 pesos). Cabe mencionar, que la información financiera del
municipio no es auditada por despacho de contadores externo.
Al cierre del
ejercicio 2003, la entidad registró una deuda pública de $7.4
mdp, compuesta por un crédito de corto plazo por $5 mdp y un adeudo por
$2.4 mdp correspondiente a diversos créditos que cubre el Municipio de
Zamora por cuenta del organismo de agua, a cambio del pago de agua. En enero de
este año, el Municipio dispuso el monto total de un empréstito
por $31.0 mdp con vencimiento a diez años, sin gracia; destinado a
diversos proyectos de infraestructura, entre los que destaca la
remodelación del centro histórico (que incluye cambio de redes y
electrificación en la zona) y la construcción de un estadio de fútbol
con capacidad para 13 mil espectadores, aproximadamente. Derivado de lo
anterior, al 30 de junio de este año, la deuda directa ascendió a
$36.8 mdp (0.25x / IFOs2003, 1.54x / AI2003), por lo que de
acuerdo con el presupuesto para este año, se espera que el servicio de
la deuda represente el 6.9% de los IFOs y 42.2% del Ahorro Interno. Cabe
mencionar, que la presente ratificación de la calificación
considera lo anterior, así como la ausencia de contratación de
deuda adicional para el presente ejercicio.
Por otra
parte, el Sistema de Agua Potable y Alcantarillado de Zamora (SAPAZ), es el
organismo encargado de proveer los servicios en cuestión. Durante los
últimos años, el SAPAZ ha tenido una evolución operativa y
financiera satisfactoria, registrando al 30 de junio de 2004 una deuda de $1.0
millón de pesos, misma que actualmente sirve el propio organismo. Cabe
destacar que el SAPAZ cuenta con plantas de tratamiento de agua y cobra por
saneamiento el 20% de la cuota fija. En razón de todo lo anterior, FitchRatings considera que la situación
financiera del SAPAZ no constituye actualmente una contingencia para las
finanzas municipales.
En lo que
respecta a pensiones y jubilaciones, éstas pudieran representar una
contingencia a largo plazo para la entidad, al no contar con un sistema formal para
enfrentarlas. Actualmente, la entidad cuenta con una plantilla de 1,115
trabajadores activos y 22 pensionados y jubilados. En el ejercicio 2003, la
entidad cubrió como parte de su gasto corriente una erogación de
$809.3 mil pesos (0.56% / IFOs) por concepto de pensiones y jubilaciones.
El Municipio
de Zamora está ubicado al noroeste del Estado de Michoacán y su
población se estima (CONAPO04) en 171 mil habitantes (4.0% /
población estatal), la cual registró una tmac95-00 de 0.23%, nivel inferior a la observada a
nivel estatal y nacional (0.32% y 1.3% respectivamente). La actividad
económica de la entidad está concentrada en la agricultura,
distinguiéndose la producción de fresa y papa con calidad de
exportación. Recientemente se realizan actividades como la cría
de pavos, la producción de semillas certificadas para su
comercialización, la creación de núcleos caprinos y los
cultivos de agave con “denominación de origen” para
diversificar la economía en la región. De acuerdo al CONAPO, la
entidad presenta un “Bajo” grado de marginación, ocupando el
lugar 95 de un total de 153 municipios con más de 100 mil habitantes a
nivel nacional.
La
calificación a la calidad crediticia asignada por FitchRatings constituye una opinión sobre la calidad
crediticia de la entidad en referencia; su objetivo fundamental es opinar sobre
la voluntad y la capacidad de pago de dicha entidad para cubrir oportunamente
la totalidad de sus compromisos financieros, sin considerar garantía
específica o subordinación alguna. Para mayor información
acerca de calificaciones de entidades públicas, favor de visitar nuestra
página de Internet: http://www.fitchmexico.com