Fitch Ratings asignó calificaciones a la primera bursatilización de hipotecas de HSBC compuesta por dos series AAA(mex)

Monterrey, N.L. (Agosto 19, 2008): Fitch asignó calificaciones a la emisión de Certificados Bursátiles Fiduciarios (CEBURS) por un monto estimado de hasta $1,933,900,000 Pesos con fecha de vencimiento legal el 1º de Noviembre de 2028 que HSBC México, S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero HSBC (HSBC) pretende colocar entre el público inversionista. Esta emisión de CEBURS estará integrada por dos series (HSBCCB 08 “Serie A1” y HSBCCB 08-2 “Serie A2”); la “Serie A1”, con calificación AAA(mex), es por un monto aproximado de hasta $969,700,000 Pesos y la “Serie A2”, con calificación AAA(mex), es por un monto aproximado de hasta $964,200,000 Pesos y se emitirán a través de un fideicomiso emisor a ser constituido en Banco Invex, S.A., Institución de Banca Múltiple, Invex Grupo Financiero, Fiduciario (Invex). La fuente de pago de estos CEBURS se encuentra representada principalmente por los flujos de efectivo generados de un portafolio de créditos hipotecarios (con garantía hipotecaria en primer lugar sobre inmuebles individuales) previamente seleccionado. Son 2,589 créditos hipotecarios que se encuentran denominados en pesos. Del saldo total de estos créditos, 73.09% pertenece a créditos que se originaron a tasa de interés fija con una tasa promedio de 11.59%; mientras que el 26.91% restante pertenece a créditos originados bajo el programa de reducción de tasa siendo la tasa promedio actual equivalente a 12.39% con una tasa piso estimada en 9.37% para estos créditos. En su conjunto, el valor promedio actual de estos créditos es de $828,140.98 pesos con un índice de “crédito a valor” actual (LTV por sus siglas en inglés) promedio ponderado de 77.96%. Los inmuebles individuales se encuentran ubicados principalmente en los estados de: Distrito Federal (21.04%), Estado de México (16.33%) y Jalisco (11.70%). Cabe resaltar que los créditos seguirán siendo administrados por HSBC (en su carácter de administrador).

Entre las fortalezas de esta emisión se encuentran: el nivel de aforo inicial de 9.80% el cual, mediante la generación de margen financiero, podría crecer al nivel de aforo objetivo de 10.20%, la Garantía de Pago Oportuno (GPO) a ser provista por la Sociedad Hipotecaria Federal (SHF) –mediante la cual se garantiza el pago oportuno de hasta 16% sobre el saldo insoluto de los CEBURS, tanto de principal como de interés-, la Garantía de Pago por Incumplimiento provista por SHF –la cual cubre un promedio ponderado de aproximadamente 8.7% del monto de principal y de los intereses ordinarios y vencidos derivados de los Créditos Hipotecarios que cumplan con los requisitos establecidos en el Contrato Normativo de Garantía–, y la estructura legal de la transacción. Adicionalmente, la capacidad de HSBC como administrador de la cartera a bursatilizar.

Las calificaciones se definen en los siguientes términos:

Certificados Bursátiles Fiduciarios HSBCCB 08 y HSBCCB 08-2

AAA(mex) La más alta calidad crediticia. Representa la máxima calificación asignada por Fitch México en su escala de calificaciones domésticas. Esta calificación se asigna a la mejor calidad crediticia respecto de otros emisores o emisiones del país y normalmente corresponde a las obligaciones financieras emitidas o garantizadas por el gobierno federal.

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