Fitch Ratings anuncia las calificaciones iniciales para las Siefores Básicas 3, 4 y 5 operadas por Afore Ahorra Ahora

Monterrey, N.L. (Agosto 22, 2008): Como parte del análisis llevado a cabo para determinar la calificación inicial de las 3 nuevas Siefores Básicas (Sociedades de Inversión Especializadas de Fondos para el Retiro) operadas por Afore Ahorra Ahora; se asignó la calificación inicial ‘AAA/2p’ a la Siefore Básica 3, denominada Siefore Ahorra Ahora 3, S.A. de C.V. (Clave: AAA3); ‘AAA/2p’ a la Siefore Básica 4, denominada Siefore Ahorra Ahora 4, S.A. de C.V. (Clave: AAA4); y ‘AA/2p’ a la Siefore Básica 5, denominada Siefore Ahorra Ahora 5, S.A. de C.V. (Clave: AAA5). Por lo anterior, las calificaciones vigentes quedan de la siguiente manera:

Sociedad de Inversión	Clave	Calificación
Siefore Ahorra Ahora 3, S.A. de C.V. Sociedad de Inversión Especializada de Fondos para el Retiro	AAA3	AAA/2p
Siefore Ahorra Ahora 4, S.A. de C.V. Sociedad de Inversión Especializada de Fondos para el Retiro	AAA4	AAA/2p
Siefore Ahorra Ahora 5, S.A. de C.V. Sociedad de Inversión Especializada de Fondos para el Retiro	AAA5	AA/2p

La calificación se fundamenta en el análisis del portafolio, fuerzas y debilidades de la administración, capacidad operativa y consistencia en la estrategia de inversión de cada una de las Siefores, considerando el horizonte de inversión de largo plazo al que se orientan los portafolios.

La Siefore Ahorra Ahora 3, S.A. de C.V. (Clave: AAA3) es una Siefore dirigida a personas entre 37 y 45 años de edad y con un régimen de inversión caracterizado por la posibilidad de invertir hasta un 20% en componentes de renta variable. Al cierre de junio presentaba una inversión del 16.2% de su portafolio en componentes de renta variable estructurados en Notas de Capital Protegido, presentando una concentración de 9.6% del portafolio en un solo índice. El segmento de deuda está conformado principalmente por valores gubernamentales y corporativos que poseen la más alta calidad crediticia (AAA) y en menor medida por emisiones corporativas que poseen una muy alta calidad (AA+). Con respecto a los indicadores de riesgo de mercado, al 30 de junio de 2008 presentaba un Valor en Riesgo (VaR) de 0.6%, mismo que es inferior a la mediana del mercado, así como una inversión del 54% del portafolio, en valores que cotizan a tasa fija y con vencimientos superiores a 1,000 días. En opinión de Fitch Ratings, estos indicadores están asociados a un nivel sobresaliente ‘AAA’ de Administración y Calidad de Activos y a un nivel bajo ‘2p’ de sensibilidad a condiciones cambiantes en los factores de mercado.

Con respecto a la estructura del portafolio de Siefore Ahorra Ahora 4, S.A. de C.V. (Clave: AAA4), esta Siefore enfoca su estrategia de inversión a la selección de valores gubernamentales y corporativos que poseen los más altos niveles de calidad crediticia (AAA y AA), así como en componentes de renta variable estructurados en Notas de Capital Protegido los cuales de acuerdo al régimen de inversión de este tipo de Siefores pueden llegar a ser el 25% del portafolio. Al cierre de junio de 2008, la Siefore mostraba el 20.3% de su portafolio invertido en componentes de renta variable estructurados en Notas con Capital Protegido, presentando una concentración del 8.9% en un solo índice. El porcentaje restante está integrado en gran medida por valores gubernamentales y corporativos que poseen la más alta calidad crediticia (AAA) y una participación menor en una emisión de muy alta calidad (AA+). En lo relativo al riesgo de mercado de la Siefore, al 30 de junio de 2008 presentaba un VaR de 0.65%, mismo que es inferior a la mediana del mercado, así como una inversión del 56.4% de su portafolio en títulos que cotizan a tasa fija y que poseen vencimientos superiores a 1,000 días. De acuerdo a lo anterior Fitch Ratings posiciona a la Siefore en un nivel sobresaliente ‘AAA’ de Administración y Calidad de Activos y una sensibilidad baja ‘2p’ a condiciones cambiantes en los factores de mercado.

La Siefore Ahorra Ahora 5, S.A. de C.V. (Clave: AAA5) es una Siefore dirigida a personas de 26 años o menores y con un régimen de inversión caracterizado por la posibilidad de invertir hasta un 30% en componentes de renta variable. Al cierre de junio presentaba una inversión del 23.2% en componentes de renta variable estructurados en Notas de Capital Protegido, presentando concentración en un solo índice, el cual representaba a esa fecha el 20.6% del portafolio. El monto restante de su cartera está conformado por emisiones de deuda integradas en un 97.7% por valores gubernamentales y corporativos que poseen la más alta calidad crediticia (AAA) y un 2.3% por emisiones corporativas que poseen una muy alta calidad (AA+). Con respecto a los indicadores de riesgo de mercado, al 30 de junio del año en curso presentaba un Valor en Riesgo (VaR) de 0.69%, mismo que es inferior a la mediana del mercado, así como una inversión del 48.7% en valores que cotizan a tasa fija y con vencimientos superiores a 1,000 días. Lo anterior, en opinión de Fitch Ratings, ubica a la Siefore en un nivel alto ‘AA’ de Administración y Calidad de Activos y una sensibilidad baja ‘2p’ a condiciones cambiantes en los factores de mercado.

Es relevante mencionar que estas calificaciones pudieran verse modificadas en la medida que las Siefores vayan acercándose más a los límites de inversión establecidos para cada tipo de Siefore.

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