Fitch Ratings ratifica la calificación del Municipio de

Navojoa, Sonora y de su crédito bancario

Monterrey, N.L. (Mayo 8, 2009): Fitch Ratings ratificó la calificación de BBB(mex) correspondiente a la calidad crediticia del municipio de Navojoa, Sonora. Igualmente, ratificó la calificación de A+(mex) de un crédito bancario estructurado contratado por dicha entidad con Banorte.

Entre los factores positivos que apoyan la calificación, destacan los siguientes:

-- Perfil de vencimiento de largo plazo de la deuda bancaria.

-- Expectativa de consolidación en la recaudación de ingresos propios.

-- Calidad y oportunidad en la información financiera; buena administración con experiencia.

Por su parte, los aspectos que limitan la calificación son:

-- Alto nivel de endeudamiento relativo.

-- Dependencia importante de ingresos federales mayor a la mediana del GMF.

-- Elevado gasto operacional histórico relativo a los ingresos disponibles.

En el ejercicio fiscal 2008, los ingresos totales de Navojoa ascendieron a $334.2 millones de pesos (mdp); de los cuales, 22.1% corresponden a ingresos propios, representando éstos $503 pesos per cápita, siendo ambos niveles inferiores a la mediana del Grupo de Municipios calificados por Fitch (GMF; 34.9% y $617 pesos, respectivamente). La fuente principal de ingresos propios fueron los impuestos que registraron $36.8 mdp, lo cual representa un crecimiento de 15.8% en términos reales con respecto al año anterior. Por su parte, la recaudación del impuesto predial (compuesto por predial urbano y ejidal), mostró un considerable aumento con respecto al ejercicio anterior al totalizar $21.3 mdp con un 26.6% de crecimiento; sin embargo, en términos de la población aún se ubica por debajo de la mediana del GMF ($145 pesos vs $184 pesos). La expectativa de la alza en recaudación de impuestos era prevista para el presente año, ya que la administración actual ha estado realizando esfuerzos considerables en la actualización del catastro municipal, al igual que notificaciones para invitar a los contribuyentes a cumplir con el pago de dicho gravamen. En lo que respecta a ingresos federales, en 2008 observaron un buen comportamiento, destacando el registrado en las participaciones por 21.3%. Por lo anterior, aunado al crecimiento registrado en el fondo IV del ramo 33 (12.8%), los ingresos disponibles o IFOs (Ingresos Fiscales Ordinarios) ascendieron a $298.1 mdp, con un incremento del 12.2%.

En lo que respecta a los egresos, el gasto operacional (incluye gasto corriente y transferencias no etiquetadas) totalizó $249.2 mdp, representando 83.6% de los IFOs, nivel similar al registrado en el GMF (83.7%). Este concepto presentó un aumento del 4.8% impulsado por erogaciones en la provisión de servicios públicos. No obstante, como medida de control del gasto corriente, a principios del 2008 hubo una reducción en la plantilla laboral que trajo como consecuencia una disminución en la partida de servicios personales. Por su parte, las disponibilidades de efectivo líquido cerraron en $32.7 mdp, representando 9.8% de los ingresos totales, nivel superior a la mediana del GMF (8.1%). En el avance al primer trimestre del año, los IFOs muestran una contracción del 7.2% con respecto al mismo período del 2008, mientras que el gasto operacional se ubica 12.2% por arriba del registrado en el ejercicio previo. Por otro lado, cabe mencionar que la información financiera está dictaminada por despacho externo.

La generación de ahorro interno (AI, flujo libre para servir la deuda y/o realizar inversión) tuvo un incremento con respecto a 2008. El rubro totalizó $48.9 mdp y representó 16.4% de los IFOs (16.3% GMF); durante los últimos tres ejercicios dicho flujo promedió 12.9% de los IFOs, nivel inferior al GMF (16.5%). En cuanto a la inversión municipal, ésta se destinó principalmente a pavimentación, agua potable, además de vialidades y ascendió a $10.5 mdp en 2008 representando 3.5% de los IFOs y $71 pesos per cápita (14.5% y $285 pesos, respectivamente en el GMF). Adicionando la inversión realizada con recursos etiquetados del fondo III del ramo 33, la inversión total ejercida por el municipio ascendió a $50.1 mdp en 2008. Asimismo, en la entidad se realiza obra pública de elevados montos, especialmente con recursos estatales (“Plan Sonora Proyecta”).

En el tema de deuda pública, en el 2005 la entidad reestructuró su deuda directa, al contratar un crédito con Banorte a un plazo de 15 años con 2 años de gracia iniciando la amortización de capital en agosto de 2007. El financiamiento tiene una calificación de A+(mex) y la fuente de pago corresponde al 33% del fondo general de participaciones, administrado por un fideicomiso irrevocable. Al mes de diciembre de 2008, la deuda de Navojoa ascendió a $92.9 mdp lo cual equivale a 0.31 veces los ingresos disponibles y 1.90 veces el ahorro interno. Actualmente, el crédito ha presentado coberturas favorables, registrando una cobertura promedio mensual de 3.2x y 7.4x con reserva. Cabe mencionar que la administración actual no considera planes de endeudamiento adicional.

Al cierre del 2008, se cuenta con una plantilla laboral total de 1,328 empleados y 253 pensionados y jubilados. Este concepto es cubierto directamente como parte del gasto corriente de la entidad; además de realizar aportaciones al ISSSTESON (Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado de Sonora) el cual cubre la parte médica y se hace cargo de los pensionados y jubilados futuros. En suma, en 2008, los gastos de seguridad social ascendieron a $46.5 mdp, representando el 15.6% de los IFOs. En materia de agua potable, desde 1997 dicho servicio estaba concesionado a una empresa privada, dedicándose el Organismo Operador Municipal de Agua Potable, Alcantarillado y Saneamiento (OOMAPAS, organismo municipal) a funciones de vigilancia, mientras que el municipio realizaba la mayor parte de la inversión en redes nuevas y reposición de las ya obsoletas. En 2005, se rescindió el contrato de concesión, encargándose el OOMAPAS de proveer los servicios; al cierre del ejercicio 2008 presenta estados financieros ligeramente superavitarios, cuenta con dictamen externo y no registra deuda bancaria en su balance. Fitch continuará dando seguimiento a la evolución financiera y operativa del OOMAPAS, para evaluar las contingencias que éste pudiera representar para las finanzas municipales.

Navojoa está ubicado al sur del Estado de Sonora [A(mex) pcp] y muy cercano al Estado de Sinaloa. Tiene como principales actividades económicas la agricultura y la ganadería, destacando la porcicultura en la producción estatal. El desarrollo industrial de la entidad se relaciona con dichas actividades, además de la pesca. La población del municipio se estima en 145 mil, registrado una baja tasa media anual de crecimiento de 0.5% (1.4% estatal, 1.0% nacional). De acuerdo al CONAPO, Navojoa presenta un “Bajo” grado de marginación, ubicándose como el municipio 119 menos marginado entre los 165 municipios con más de cien mil habitantes a nivel nacional.

Para mayor información, favor de visitar nuestra página de Internet: http://www.fitchmexico.com.