Fitch Ratings baja la calificación de Metepec

México, D. F. (Enero 12, 2010): Fitch Ratings bajó la calificación a la calidad crediticia del municipio de Metepec, Estado de México para ubicarla en A(mex) ‘A, en la escala nacional’ desde A+(mex). El significado de la calificación es “Alta Calidad Crediticia”, la perspectiva crediticia es “estable”. La modificación obedece al deterioro significativo de la generación de ahorro interno (AI, flujo disponible para servir deuda y/o invertir) durante el avance a septiembre del 2009, en el cual se muestra un decrecimiento en sus fuentes de ingreso en combinación con un crecimiento descontrolado en el gasto operacional (GO, gasto corriente más transferencias no etiquetadas). Asimismo, la calificación se ve limitada por:

--	Bajos niveles de inversión municipal, siendo inferior a la mediana del Grupo de Municipios calificados por Fitch Ratings (GMF) respecto a los ingresos disponibles

No obstante lo anterior, la calificación se encuentra fundamentada en las siguientes fortalezas crediticias:

--	Nivel de deuda directa relativamente bajo
--	Alto monto de recaudación de ingresos propios (IP) por encima de la mediana del GMF
--	Durante 2008, consolidación en la generación de AI
--	Perspectivas favorables de crecimiento económico y niveles de bienestar social superiores a la media nacional

Al cierre del ejercicio fiscal 2008, Metepec recaudó ingresos totales (IT) por $642.5 millones de pesos (mdp), lo cual representó un máximo histórico en los datos disponibles, significando un incremento con respecto al 2007 de 19% en términos reales. De forma particular, la recaudación local, continuó presentando una dinámica creciente sumando $238.5 mdp esto representó el 37.1% de los IT, porcentaje superior a la mediana del GMF (35%). En particular, el impuesto predial ha venido aumentando su participación en las contribuciones locales, así durante 2008 sumó $74.1 mdp creciendo en 12.8%; en términos per cápita el predial registró $349 pesos superior a la mediana del GMF (189 pesos). Por su parte, los ingresos federales y estatales totalizaron $404 mdp, dentro de los cuales se incluyen las participaciones federales (PF) cuyo monto ascendió a $180.5 mdp, aumentando en 16.3%. En consecuencia a lo anteriormente descrito los ingresos fiscales ordinarios (IFOs), compuestos por la suma de los IP, las PF y los recursos del Fondo IV del Ramo 33 también alcanzaron una cifra máxima de $508.6 mdp al cierre de 2008.

En el capítulo de egresos, al cierre del ejercicio fiscal 2008, el gasto corriente (GC) sumó $383.9 mdp lo cual implicó un aumento del 10.6% con respecto al mismo periodo de 2007, las mayores variaciones se registraron en los capítulos de materiales y suministros y en servicios generales. Por su parte, las transferencias no etiquetadas observaron un incremento del 15.2%. En consecuencia, el gasto operacional, totalizó $440.6 mdp creciendo en 11.2%; de esta forma, la relación con respecto a los IFOs se ubicó en 86.6%, aún superior a la mediana del GMF (83.5%).

El avance disponible a septiembre del 2009, muestra las consecuencias de la crisis económica global, debido a que los IP disminuyen en 13.9% y las PF caen en 19.2%. Por lo tanto, los IFOs disminuyen en 14.8%. En el capítulo de egresos, se muestran incrementos en el GC del 20.5% y en el GO del 19%; de prevalecer esta tendencia, la generación de AI de la entidad se verá seriamente afectada, por lo tanto, Fitch dará seguimiento a estas variables para observar el nivel de deterioro en este indicador.

Debido a la dinámica descrita, durante 2008, el ahorro interno (AI, flujo libre de recursos para servir deuda y/o realizar inversión) creció hasta sumar $67.9 mdp, en relación a los IFOs registró 13.4%, en comparación con otras entidades la flexibilidad financiera de la entidad continúa limitada (GMF, 16.5%). La inversión municipal totalizó $66.8 mdp; sin embargo, en relación a los IFOs aún se encuentra por debajo de la mediana del GMF (13.1% vs. 14.5%); las principales obras realizadas se relacionan con obra en infraestructura vial e hidráulica, sin embargo, aún persisten algunos rezagos, por lo que se deben destinar mayores montos a este rubro para mejorar en los indicadores. Al cierre del ejercicio 2008, Metepec presenta balances superavitarios con un aumento considerable en el saldo de pasivos no bancarios relacionados con obras en proceso. Además, las disponibilidades de efectivo líquido (DEL) representaron un 21.2% de los IT (GMF, 8.1%), la mayoría corresponde a recursos etiquetados. Al 30 de septiembre de 2009, Metepec contaba con un saldo de deuda directa (DD) de $35.7 mdp con la banca comercial, el plazo original de la deuda es a 15 años pagando una tasa TIIE más un diferencial. Los indicadores de DD/IFOs y DD/AI se ubicaron en 0.13 y 0.95 al cierre del 2008. Por su parte, SD/IFOs y SD/AI cerraron en 2% y 12%, respectivamente

Al cierre de 2008, la entidad contaba con una planta laboral de 1,484 empleados activos (397 sindicalizados); las pensiones y jubilaciones de los trabajadores al servicio de la entidad son cubiertas por el Instituto de Seguridad Social del Estado de México y sus Municipios (ISSEMyM), por lo que dichas obligaciones no representan una contingencia directa para las finanzas municipales. Durante el ejercicio, el municipio erogó $24.5 mdp (4.8% / IFOs) por concepto de aportaciones ordinarias al ISSEMyM, estando al corriente en dichos pagos. Por otra parte, el organismo Agua Potable, Alcantarillado y Saneamiento de Metepec (APAS) ha presentado una situación financiera favorable históricamente, reportando resultados con superávit de manera constante y un saldo reducido de pasivos. Dicha situación le ha permitido llevar a cabo inversiones importantes con recursos propios y aportaciones federales. Derivado de lo anterior, Fitch Ratings considera que el organismo no representa actualmente una contingencia directa para las finanzas municipales.

Metepec forma parte del Valle de Toluca [A(mex)] y se encuentra a 55 km de la Ciudad de México, las principales actividades económicas se concentran en los sectores de comercio (16.6%), servicios educativos (9.6%) e industria manufacturera (24.8%). Es uno de los principales receptores de flujos migratorios de la zona conurbada a la capital del Estado, con una oferta de vivienda dirigida al sector socioeconómico medio alto y alto. La población estimada a 2009 es de 214 mil habitantes (1.5% / estatal), registrando una tasa media anual de crecimiento en el 2000-2005 de 1.0% (estatal 1.1%). Según datos oficiales publicados por CONAPO, la entidad ocupa el lugar número 5 de menor marginación de un total de 165 municipios con más de 100 mil hbts. a nivel nacional.

Las acciones de calificación están fundamentadas en la metodología actualmente aplicable, la cual se encuentra disponible en ‘www.fitchratings.com’ y/o ‘www.fitchmexico.com’, e incluye específicamente los siguientes reportes:

-- ‘Tax Supported Rating Criteria’, Dic. 21, 2009.

-- ‘Metodología Internacional para la Calificación de las Corporaciones Locales y Regionales’, Jul. 08, 2008.