Fitch Ratings ratifica la calificación de AA(mex) del municipio de Torreón, Coahuila

Monterrey, N.L. (Julio 12, 2010): Fitch Ratings ratificó la calificación de AA(mex) ‘Doble A, en la escala nacional’ a la calidad crediticia del municipio de Torreón, Coahuila. El significado de la calificación es “Muy alta calidad crediticia”.

Entre los factores positivos que fundamentan la calificación, destacan los siguientes:

-- Bajos niveles históricos de endeudamiento.

-- Nivel satisfactorio de gasto operacional como proporción de los ingresos disponibles; si bien con tendencia creciente.

-- Altos niveles promedio de ahorro interno e inversión.

-- Balances primarios y financieros equilibrados.

Por otra parte, la calificación de la entidad se ve limitada por:

-- Debilitamiento en la recaudación del impuesto predial.

-- Dependencia de ingresos federales, característica común de los municipios mexicanos.

-- Niveles de liquidez al cierre de los ejercicios fiscales menores a los observados en el GMF, si bien el municipio cuenta con líneas de crédito.

Al igual que la mayoría de las entidades altamente industrializadas, Torreón sufrió los efectos de la crisis económica; durante 2009, los ingresos totales sufrieron una disminución de 5.8%. De forma contraria, la recaudación de ingresos propios presentó un fortalecimiento de 18.1% con respecto al ejercicio anterior, totalizando $520.4, representando 36.8% de los ingresos totales; comparando favorablemente con la mediana del Grupo de Municipios calificados por Fitch (GMF) de 29.4%. Cabe mencionar que el alto crecimiento que se aprecia en la recaudación propia se explica por la dinámica presentada en la recaudación de otros impuestos, comportamiento que deriva de un programa de subsidios en el pago de impuestos y derechos a través de certificados de promoción fiscal. Dentro de los ingresos propios, destaca la evolución desfavorable en la recaudación del predial y del impuesto sobre adquisición de inmuebles (ISAI), los cuales presentan una tasa media anual de crecimiento (tmac) negativa para el periodo 2005 a 2009 (2.2% y 1.7%, respectivamente). Al respecto, la actual administración planea emprender acciones que impactarán de manera significativa la recaudación propia; entre ellas, un programa de actualización catastral. Con esto, Fitch espera se revierta la tendencia observada en la recaudación propia durante los últimos años. Por su parte, los ingresos disponibles (IFOs, ingresos fiscales ordinarios), compuestos por los ingresos propios, las participaciones municipales ($506.9 mdp) y el Fondo IV del Ramo 33 ($230.8 mdp), ascendieron a $1,257.8 mdp en 2009, registrando un crecimiento de 3.1% respecto al ejercicio anterior.

Con respecto a los egresos, el gasto total ha observado un crecimiento controlado, presentando una tmac de 5.0% en el periodo analizado, resaltando la flexibilidad financiera de la entidad, ante el escenario descrito. En 2009, el gasto corriente presentó una contención de 0.2%; observando reducciones en los rubros de servicios personales, servicios generales y materiales y suministros; no obstante, el rubro de otros gastos operativos, presentó un incremento significativo por las presiones en materia de seguridad pública que enfrenta la entidad. Adicionalmente, la entidad realizó transferencias con recursos no etiquetados por $235.0 mdp en 2009. La suma de estos dos conceptos arroja un gasto operacional de $1,028.7 mdp, equivalente al 81.8% de los IFOs, siendo la proporción más elevada en el periodo de análisis, y similar en comparación con la mediana del GMF de 82.6%.

En el avance presupuestal al mes de abril de 2010, la recaudación propia sigue una dinámica a la baja; sin embargo, la administración espera que al cierre del ejercicio se dé una recuperación como resultado de los programas para abatir el rezago y eficientizar la recaudación. Por otra parte, las participaciones municipales observan un incremento de 2.9% con respecto al mismo periodo de 2009; mientras tanto, el gasto operacional presenta una baja de 11.2%. Cabe mencionar que el municipio ha tomado diversas medidas de control presupuestal, reducción de nómina y consumibles, para controlar el gasto.

No obstante el debilitamiento de los ingresos, el control eficiente del gasto suavizó la caída del ahorro interno (AI, flujo libre para servir la deuda y/o realizar inversión), el cual ascendió a $229.2 mdp en 2009, equivalentes al 18.2% de los IFOs; indicador que si bien es inferior con respecto a ejercicios anteriores, compara favorablemente con la mediana del GMF (17.4%). Por su parte, la inversión municipal (excluyendo recursos del Fondo III del Ramo 33) registra un promedio anual en los últimos 3 ejercicios de $256.6 mdp, comparando favorablemente con el GMF en términos de los ingresos disponibles (20.7% vs. 18.3%). Adicionalmente, la entidad recibió recursos ordinarios de la federación destinados a inversión por un monto de $155.0 mdp, incrementando el nivel de inversión total a $327.6 mdp. Es importante destacar que los estados financieros se encuentran auditados por despacho externo.

Al 31 de diciembre de 2009, Torreón no registraba deuda pública directa alguna. Actualmente la administración trabaja en un proyecto de modernización catastral junto con la banca de desarrollo, para el cual se estima puedan necesitar financiamiento por hasta $30.0 mdp. La presente calificación contempla dicha posibilidad. En opinión de Fitch, es una deuda prudente y acorde a las necesidades actuales de la entidad.

Al cierre de 2009 Torreón contaba con un personal de 2,988 trabajadores activos, y 299 pensionados. La Dirección de Pensiones y Beneficios Sociales de Torreón (organismo descentralizado municipal) es la responsable de cubrir las erogaciones por pensiones y jubilaciones, en 2009, el municipio erogó $9.7 mdp (0.7% / IFOs) por concepto de aportaciones ordinarias a la Dirección de Pensiones. Al respecto, Torreón es de los pocos municipios calificados que cuentan con un sistema formal propio para enfrentar este tipo de contingencias, lo cual constituye un elemento adicional que apoya su calidad crediticia. El último estudio actuarial con fecha 31 de agosto de 2008, define un período de suficiencia para el instituto entre 2015 y 2022. Por lo que a otras contingencias se refiere, el Sistema Municipal de Aguas y Saneamiento de Torreón (SIMAS), es el organismo descentralizado municipal encargado de proveer los servicios de agua potable y alcantarillado en la entidad. Actualmente, Fitch califica la calidad crediticia del SIMAS, manteniendo una alta calidad crediticia [A(mex)pcn]. A la fecha, Fitch considera que la situación financiera del SIMAS no representa una contingencia para las finanzas municipales.

El municipio de Torreón se ubica al suroeste del Estado de Coahuila, forma parte de la Región de la Laguna con otros 4 municipios de Coahuila y 11 municipios del Estado de Durango. En 2009, su población se estimó en 613 mil habitantes (23.1% / estatal), habiendo presentado durante el período 2000-2005 una tasa media anual de crecimiento igual a la estatal (1.5%). La actividad económica de la entidad se ha caracterizado en los últimos años por una creciente participación del comercio y los servicios, y un mayor número de empresas de capital intensivo en el sector industrial. El municipio presenta un nivel de marginación “muy bajo” en términos de su cobertura de servicios básicos, educación, salud y niveles de ingresos. De acuerdo al CONAPO, ocupa el lugar número 15 de menor marginación de un total de 165 municipios con más de 100 mil habitantes a nivel nacional.

Las acciones de calificación están fundamentadas en la metodología actualmente aplicable, la cual se encuentra disponible en ‘www.fitchratings.com’ y/o ‘www.fitchmexico.com’, e incluye específicamente los siguientes reportes:

-- “Metodología de calificación de entidades respaldadas por ingresos fiscales”, Dic. 21, 2009.

-- “International Local and Regional Governments Rating Criteria”, Mar. 17, 2010.