Fitch ratifica las calificaciones de las emisiones BONHITOS
Monterrey, N.L.
(Julio 19, 2010): Fitch ratificó y asignó
perspectivas crediticias a las calificaciones de tres series de certificados bursátiles
denominados Bonhitos. Las acciones de calificación se muestran a continuación:
BONHITOF8531 – se ratificó la calificación AAA(mex),
se mantiene la perspectiva crediticia estable.
BONHITOF9531 – se ratificó la calificación AAA(mex),
se mantiene la perspectiva crediticia estable.
BONHITOF1026 – se ratificó la calificación AAA(mex),
se asignó perspectiva crediticia negativa.
BONHITOF8531
Al 1 de Junio 2010 el saldo de los certificados
bursátiles de esta transacción denominada en pesos era de 32,305,460.00 MXP y
contaba con un aforo de 45.57%. La cartera de créditos hipotecarios ha mostrado
una tendencia ligeramente creciente en los niveles de morosidad mayor de 90
días de atrasos, los cuales han pasado de 8.69% al 1° de Enero de 2010 a 8.82%
al 1° de Junio 2010. Adicionalmente, a esta fecha el fideicomiso contaba con 32
millones de pesos en efectivo.
BONHITOF9531
Al 1 de Junio 2010 el saldo de los certificados
bursátiles de esta transacción denominada en pesos era de 85,934,040.00 MXP y
contaba con un aforo de 22.72%. La cartera de créditos hipotecarios ha mostrado
una tendencia creciente en los niveles de morosidad mayor de 90 días de
atrasos, los cuales han pasado de 13.24% al 1° de Enero de 2010 a 27.16% al 1°
de Junio 2010. Adicionalmente, a esta fecha el fideicomiso contaba con 53.5
millones de pesos en efectivo.
BONHITOF1026
Al 1 de Junio 2010 el saldo de los certificados
bursátiles de esta transacción denominada en pesos era de 668,816,090.00 MXP y
contaba con un aforo de 14.10%. La cartera de créditos hipotecarios ha mostrado
una tendencia creciente en los niveles de morosidad mayor de 90 días de
atrasos, los cuales han pasado de 5.52% al 1° de Enero de 2010 a 9.6% al 1° de
Junio 2010, mientras que los niveles de morosidad mayor a 180 días han pasado
de 3.08% a 5.79% durante el mismo periodo. Adicionalmente, a esta fecha el
fideicomiso contaba con 154 millones de pesos en efectivo.
La asignación de perspectiva crediticia negativa a la
calificación de esta transacción se debe al deterioro que ha presentado el
colateral durante los últimos meses, en donde la concentración de créditos
originados por Crédito Inmobiliario es de 95% y presenta una alta concentración
de acreditados pertenecientes al sector informal de la economía.
Hito presentó a esta agencia potenciales
modificaciones en la estructura de la transacción como son, cambios en la
cascada de pagos y la amortización de una parte de la serie con recursos
provenientes de las reservas de efectivo, estos cambios quedan sujetos a la
aprobación de los inversionistas mediante Asamblea de Tenedores, los cuales no
tienen un impacto en la calificación del bono.
Fitch Ratings realiza un monitoreo mensual de estas
emisiones, el cual incluye mas no se limita a los siguientes factores: niveles
de morosidad, tasa constante de prepago, créditos en proceso judicial,
recuperaciones, niveles de aforo y subordinación, número de créditos y
movimiento de las cuentas de los fideicomisos. El proceso de análisis para
determinar las calificaciones de las emisiones que cuentan con una calificación
vigente por esta agencia consiste en: reestimar los supuestos de incumplimiento
y severidad de la pérdida para la cartera vigente actual y simular el flujo de
efectivo para determinar el máximo nivel de incumplimiento que cada bono puede
soportar en cada escenario de calificación.
El modelo de flujo de efectivo incorpora todas las
mejoras crediticias de cada una de las emisiones, así como sus características
estructurales en cuanto a la prelación de pagos establecida en el contrato de
fideicomiso respectivo. El modelo de flujo de efectivo incorpora además el
total del inventario de propiedades recuperadas, así como el flujo producto de
la recuperación de los créditos vencidos bajo cada uno de los escenarios de
calificación; niveles de prepago, morosidad (esto es, flujo de cobranza
diferido producto de atrasos en los pagos por parte de los deudores), margen
financiero y recuperación de seguros de crédito a la vivienda.
Fitch Ratings utilizó las siguientes metodologías para
el análisis realizado las cuales se encuentran disponibles en el portal de
internet www.fitchratings.com.
- Mexican RMBS Criteria, October 26, 2007.
- Global Structured Finance Rating Criteria, 30 de
septiembre de 2009.
Para mayor información favor de consultar
nuestras páginas de Internet: www.fitchmexico.com y www.fitchratings.com