Fitch Ratings ratifica la calificación del Municipio de Tlaquepaque, Jalisco

Monterrey, N.L. (Julio 28, 2010): Fitch Ratings ratificó la calificación de A(mex) correspondiente a la calidad crediticia del municipio de Tlaquepaque, Jalisco. El significado de la calificación es de “Alta Calidad Crediticia”; su perspectiva crediticia se mantiene ‘estable’.

Entre los factores positivos que apoyan la calificación, destacan los siguientes:

-- Buenos niveles de recaudación local.

-- Satisfactorios niveles de ahorro interno.

-- Favorable posición de liquidez y bajos niveles de pasivos no bancarios.

-- Indicadores de bienestar social superiores a la media nacional. Calidad en la información financiera.

Por otra parte, entre los aspectos que limitan la calificación se encuentran:

-- Alto nivel de endeudamiento en términos relativos.

-- Baja inversión municipal respecto a sus ingresos disponibles y población.

-- Limitada flexibilidad para cubrir los requerimientos de inversión, recurriendo a financiamiento, y aportaciones estatales y federales.

En el ejercicio 2009, los ingresos totales de Tlaquepaque ascendieron a $1,044.1 millones de pesos (mdp), de los cuales 30.1% representaron ingresos propios, siendo dicha razón ligeramente superior a la mediana del Grupo de Municipios Calificados por Fitch (GMF, 29.4%). Respecto a la recaudación local, ante el entorno negativo ésta presentó una ligera disminución (1.2%) en 2009, comportamiento compensado por las diferentes acciones de fiscalización emprendidas en los últimos años, las cuales explican el dinamismo positivo en sus ingresos propios. Dentro de impuestos, el predial mostró un crecimiento real de 6.4% en el último ejercicio, ascendiendo a $123.6 mdp, incremento explicado por las acciones implementadas de acuerdo a un amplio programa de modernización catastral; asimismo, a mayo de 2010 la recaudación de dicho impuesto es superior en 2.2% al mismo periodo del ejercicio anterior. En cuanto a ingresos provenientes de la Federación, de manera similar a la mayoría de los municipios -aunque en menor impacto para Tlaquepaque-, las participaciones federales cayeron marginalmente 2.3% en 2009; lo anterior explica la ligera disminución (1.4%) en los ingresos disponibles (IFOs, ingresos fiscales ordinarios), los cuales ascendieron a $455.3 mdp en el año. Al mes de mayo, las participaciones observan una evidente recuperación, registrando un crecimiento real de 7.9%, por su parte, los IFOs registran una cifra 4.3% superior a la registrada al mismo periodo del año anterior.

Por otra parte, el gasto operacional, compuesto por gasto corriente y transferencias no etiquetadas (tales como subsidios y subvenciones), totalizó $813.2 mdp en 2009, lo cual representa el 84.3% de los IFOs, nivel muy cercano a la mediana del GMF (83.7%). El avance al mes de mayo presenta un incremento de 12.2% en el gasto operacional, explicado por un importante aumento en el rubro de servicios personales; Fitch dará seguimiento al comportamiento de dicho gasto, pues de mantenerse esta tendencia creciente se podría ver afectada la flexibilidad financiera del municipio.

De acuerdo al impulso en la recaudación de ingresos locales y control en el gasto operacional, en los últimos tres años la generación de ahorro interno (flujo libre para realizar inversión y/o pagar deuda) ha mostrado niveles consistentes, promediando $159.4 mdp, equivalente a 17.6% de los IFOs (18.6% GMF). Respecto a la inversión con recursos propios, en 2009 se incrementó ascendiendo a $194.6 mdp, equivalente a $306 per cápita, nivel aún por debajo de la mediana de municipios con calificación similar ($408 pesos). No obstante, cabe señalar la realización de obra pública a través de diversos programas estatales y federales, en los que destacan diversos programas de educación, salud y vialidades ($45.8 mdp ejercidos en 2009). Por otra parte, la liquidez del municipio es satisfactoria, una vez que se ubica entre el 5% y el 10% de los ingresos totales al cierre de cada ejercicio. Respecto a los estados financieros, cabe mencionar que éstos no se encuentran auditados por despacho externo.

Respecto a la deuda, al cierre de 2009 la deuda directa ascendió a $428.1 mdp, equivalente a 0.44 veces los IFOs y 2.8 veces el ahorro interno, dispuesto con la Banca de Desarrollo con plazo de 25 años. Como evento adicional, recientemente se contrató un crédito con la banca comercial por $30 mdp a un plazo de 26 meses. Bajo el escenario de deuda actual, Fitch estima un servicio de deuda superior al 30% del ahorro interno promedio generado. Si bien Tlaquepaque registra un elevado nivel de endeudamiento actual, éste presenta condiciones favorables; sin embargo, ante un escenario de financiamiento adicional y deterioro en la generación de ahorro interno, la calificación podría modificarse.

Tlaquepaque contaba con un personal de 3,876 trabajadores activos (3,425 en 2008) y 205 pensionados al cierre del ejercicio 2009, siendo la Dirección de Pensiones del Estado de Jalisco (DPEJ) la responsable de cubrir las erogaciones por pensiones y jubilaciones de los trabajadores municipales, situación por la cual este concepto no representa una contingencia directa para la entidad. Durante el ejercicio 2009 se destinaron $41.3 mdp (4.3% / IFOs) por concepto de aportaciones ordinarias a la DPEJ y obligaciones de jubilados a cargo del municipio –previo a la afiliación de sus trabajadores a la DPEJ–. Por lo que a otras contingencias se refiere, los servicios de agua potable y alcantarillado son provistos por el SIAPA en la mayor parte de Tlaquepaque -el municipio otorga el servicio solo a algunas colonias-, cuyo operación pasó a manos de los municipios del Área Metropolitana de Guadalajara (AMG) en 2002, manteniendo sus pasivos bancarios con el aval del Gobierno del Estado. Por tanto, tanto la provisión de los servicios de agua como la situación financiera del SIAPA no representan una contingencia directa municipal.

Tlaquepaque se ubica en la parte central del Estado de Jalisco y forma parte del AMG. Su ubicación y red de comunicaciones han favorecido el desarrollo de la actividad industrial en el municipio, destacando el incremento de empresas de los sectores electrónico y telecomunicaciones. Por otra parte, la producción artesanal se mantiene como actividad primordial, destacando su comercialización a nivel nacional e internacional. Su población para 2009 se estima en 635 mil habitantes, representando el 9.0% de la población estatal. En el período 2000-2005, la población del municipio presentó una tasa media anual de crecimiento de 3.1%, muy superior a la media nacional (1.0%), constituyéndose en uno de los municipios conurbados de mayor crecimiento. De acuerdo al CONAPO, presenta un “muy bajo” grado de marginación, ubicándose como el municipio 67 de menor índice de marginación entre los 165 municipios con más de 100 mil habitantes a nivel nacional.

Las acciones de calificación están fundamentadas en la metodología actualmente aplicable, la cual se encuentra disponible en ‘www.fitchratings.com’ y/o ‘www.fitchmexico.com’, e incluye específicamente los siguientes reportes:

-- ‘Metodología de calificación de entidades respaldadas por ingresos fiscales’, Dic. 21, 2009.

-- ‘International Local and Regional Governments Rating Criteria’, Mar. 17, 2010.