Fitch Ratings asigna calificación ‘AA+(mex)’ a una emisión de certificados bursátiles
de Montepío Luz Saviñon
Monterrey,
N.L. (Junio 24, 2010): Fitch Ratings otorgó la
calificación ‘AA+(mex)’ a una emisión de certificados bursátiles de largo plazo
de Montepío Luz Saviñon, Institución de Asistencia Privada (MLS), por un
monto de hasta $250 millones de pesos y con un plazo aproximado de dos años.
Dicha emisión es la primera que se realiza bajo el amparo de un programa de
certificados bursátiles de largo plazo por un monto acumulado de hasta $500
millones de pesos y un plazo de 5 años, previa autorización de la Comisión
Nacional Bancaria y de Valores. Asimismo se están ratificando las
calificaciones corporativas ‘AA+(mex)’ y ‘F1+(mex)’ para el largo y corto plazo,
respectivamente y la calificación de un programa de certificados bursátiles de
corto plazo por un monto de $250 millones de pesos en ‘F1+(mex)’. La
perspectiva de las calificaciones de largo plazo es estable.
Las calificaciones de MLS, se encuentran fundamentadas
entre otros aspectos por una larga y buena trayectoria en el sector prendario,
sobresaliente estructura de patrimonio, altos indicadores de liquidez que
comparan muy favorablemente con respecto a sus obligaciones, así como por bajos
niveles de riesgo crédito. Por su parte, la calificación considera asimismo los
retos de la Institución para manejar un crecimiento ordenado es sus estrategias
de expansión de sucursales, además de la existencia de una fuerte competencia
dentro del sector por otras casas de empeño y otras instituciones financieras.
Desde sus inicios, MLS ha registrado indicadores de
rentabilidad altos y con tendencia positiva, derivado principalmente al
crecimiento de su cartera prendaria, el cual se explica principalmente por el
proceso de expansión de aperturas de sucursales, las cuales durante 2009
llegaron a 143 (Dic 2008:124), además el precio del oro en los últimos meses ha
alcanzo cifras históricas, ayudando a otorgar mayor monto, debido a qué el
préstamo se determina en función del precio del oro. (Préstamo promedio 2008:
$1,536 pesos / 2009: $1,848 pesos). Dicho crecimiento ha ayudado a sostener una
generación recurrente de ingresos.
Su portafolio se integra principalmente por garantías
prendarias en Alhajas con un 93%, así como relojes y joyería fina con piedras
preciosas con el 3%, el restante 4% lo integran otros tipos de productos que
reciben en garantía como lo son aparatos electrónicos, muebles, etc. Asimismo,
los factores de riesgo están adecuadamente gestionados y se encuentran en
niveles bajos, ya que las garantías prendarias permiten la constitución de un
aforo sobre el monto a financiar (2009: aproximadamente un 65%-70% sobre el
precio internacional del oro), de tal manera que MLS puede garantizar la
recuperación del préstamo prendario y sus respectivos intereses. Una vez que se
verifica el vencimiento del préstamo otorgado, se considera como cartera en
ejecución (1T10: 1.8% de la cartera total) y con la capacidad legal con la que
posee y la posesión de la misma se pueden recuperar mediante una venta global,
en donde intervienen compañías del ramo de la minería para su fundición (con
contratos establecidos para realizarlo), además la mercancía no desempeñada y
que no fue vendida de manera global, debido a sus características, se recupera
mediante subasta o venta directa al menudeo de la prenda, de tal manera que la
recuperación del préstamo y sus intereses es muy cercana a su totalidad. Fitch
considera que el monto de la cartera en ejecución es aún bajo.
El patrimonio de MLS al cierre del primer trimestre de
2010 asciende a $1,582.2 millones, mostrando un crecimiento consistente,
derivado principalmente de la retención de sus remanentes financieros, los
cuales han contribuido al fortalecimiento de su patrimonio; dicho rubro
representa el 78.2% de sus activos totales, mientras que el indicador de
apalancamiento (pasivo/patrimonio) es de 0.3 veces, en opinión de Fitch dichos
indicadores son sobresalientes.
Por otra parte los
indicadores de liquidez que históricamente ha manejado la Institución se
consideran sobresalientes, ya que al cierre del primer trimestre de 2010
representa un alto nivel de 18.0% en relación a sus activos totales y un
elevado 82.4% en comparación a su pasivo total. Las disponibilidades e inversiones
en valores de MLS ascienden a $363.6 mdp y es beneficiada por la amplía
revolvencia de su cartera y de la favorable estructura de pasivos (plazo
promedio del crédito de 6 meses). Dichas disponibilidades, se integran
principalmente de depósitos bancarios en cuenta de cheques e inversiones
diarias de excedentes en efectivo y tienen disponibilidad inmediata.
MLS, fue fundada en 1902
por Doña luz Saviñon de Saviñon, siendo su objetivo principal el proporcionar
el servicio del crédito por vía del préstamo prendario a todas las clases
sociales, principalmente de las clases más bajas, que en su mayoría no son
sujetos de crédito por otro tipo de instituciones financieras.
Durante más de 90 años
Montepío operó sólo en su sede original, siendo hasta 1995 cuando comenzó un
proceso de expansión de aperturas de sucursales. Al cierre de 2009 la
Institución brindó servicios con una red de 143 sucursales operada por 773
empleados, celebrando durante el 2009 más de 1.2 millones de contratos, con una
colocación de $2,306.3 millones de pesos (préstamo promedio de $1,848 pesos).
Para la realización de
nuestro análisis, Fitch utilizo las siguientes metodologías, disponibles en
nuestro sitio web http://www.fitchratings.com
-- “Global Financial Institutions
Rating Criteria”; Diciembre 29, 2009.
-- “Finance and Leasing Companies”;
Diciembre 30, 2009.
-- “Metodología de Bancos e Instituciones Financieras.”;
Enero 2009.
Para mayor información, favor de visitar nuestra
página de Internet: http://www.fitchmexico.com