Fitch ratifica las calificaciones de AF
Banregio y retira observación negativa
Monterrey,
N.L. (Mayo 18, 2010): Fitch Ratings retiró la
observación negativa que existía en las calificaciones corporativas de
‘A+(mex)’ y ‘F1(mex)’, así como en la calificación ‘F1(mex)’ del programa de
certificados bursátiles de corto plazo por un monto de $2,500 millones de pesos
(mdp) de AF Banregio, S.A. de C.V., Sociedad Financiera de Objeto Múltiple,
Entidad Regulada, Banregio Grupo Financiero (AF Banregio). Adicionalmente Fitch está asignando la calificación de ‘F1(mex)’
y ‘A+(mex)’ a un nuevo Programa con Carácter Revolvente de Certificados
Bursátiles de Corto y Largo Plazo por un monto de $3,500 mdp, el cual
sustituirá al programa existente de corto plazo. Las calificaciones de largo
plazo ahora cuentan con una perspectiva estable.
La colocación de la
observación (diciembre 2009) se debió al anuncio de la adquisición de
Masterlease, S.A. de C.V. (Masterlease). Con cifras al cierre de 2009 y al
primer trimestre de 2010, Fitch pudo analizar los detalles de esta transacción,
así como sus potenciales impactos en el perfil de riesgos, liquidez, calidad de
activos, etc.; De esta manera, en consideración de Fitch esta incorporación
refleja el mismo perfil de riesgo que venía manejando AF Banregio anteriormente,
además incursionara de manera importante, en el producto de arrendamiento puro
y administración de flotillas y la compañía podrá aprovechar los beneficios que
genera las economías de escala operativas en este producto. Sin embargo, debido
a que esta adquisición fue fondeada casi en su totalidad con los recursos del
programa de certificados bursátiles de corto plazo, la estructura de fondeo de
AF Banregio se ha concentrado en el mercado bursátil, el cual al primer trimestre
de 2010 representa aproximadamente el 65% de sus pasivos con costo (1T09: 44%),
incrementando de manera importante el riesgo de refinanciamiento, ante el
descalce en sus plazos de dicho papel, debido a que su gran mayoría cuenta con
un vencimiento no mayor a 28 días.
Las calificaciones de AF Banregio se encuentran
fundamentadas en el soporte de Banregio Grupo Financiero, S.A. de C.V. (grupo
al que pertenece). Dicho soporte ha favorecido de manera importante el continuo
acceso a los mercados financieros locales, ayudando a la revolvencia periódica
de los vencimientos de deuda bursátil existentes. Asimismo, este soporte le
brinda flexibilidad en sus fuentes de fondeo, tanto en la disponibilidad como
en costos de tales financiamientos ante la limitada posición líquida intrínseca
de AF Banregio.
Históricamente,
AF Banregio ha sostenido un buen desempeño financiero, los indicadores de
rentabilidad se encuentran por encima a los observados en años anteriores, ya
que los gastos de operación representan solamente el 20.2% de sus ingresos
totales. De esta manera, durante los primeros tres meses de 2010, la utilidad
neta acumulada fue de $71.6 mdp; mientras que sus indicadores de ROA y ROE
promedio anualizados se situaron en 6.4% y 33.8%, respectivamente, niveles
sobresalientes en opinión de Fitch.
Por su parte, la cartera vigente asciende a más de $2,250 mdp, una
disminución considerable respecto al mismo periodo del 2009 (-24.1%), el cual
está compuesto por contratos de arrendamiento financiero, factoraje y créditos
directos, con una mezcla bien balanceada entre estos segmentos. Ahora con la
compra de Masterlease su portafolio total se incrementó aproximadamente en
$1,700 mdp. Por lo que Fitch espera que su índice de capital pudiera
debilitarse, aunque manteniendo aún un nivel apropiado.
La
cartera de préstamos de la compañía exhibe un deterioro, acorde al riesgo
inherente de su exposición, el aumento en su morosidad de la cartera ha ocasionado que AF
Banregio continúe con un registro de reservas conservador. Su indicador de
cartera vencida bruta se ubica por encima del promedio de otras financieras,
con actividades similares, calificadas por Fitch, representando al cierre del
primer trimestre de 2010 el 4.6% de su cartera total (1T09: 4.0%). El
incremento fue ocasionado principalmente por la concentración de su portafolio
en el segmento de vehículos para personas físicas,
el cual ha resultado ser más vulnerable ante los cambios actuales del
entorno económico. Asimismo, la cartera adquirida de Masterlease también ocasionó
dicho incremento, ya que el producto de arrendamiento puro representa el 65% de
la cartera vencida total
Para la realización de
nuestro análisis, Fitch utilizó las siguientes metodologías, disponibles en
nuestro sitio web http://www.fitchratings.com
-- “Global Financial Institutions
Rating Criteria”; Diciembre 29, 2009.
-- “Finance and Leasing Companies”;
Diciembre 30, 2009.
-- “Metodología de Bancos e Instituciones Financieras.”;
Enero 2009.
Para mayor información, favor de visitar nuestra
página de Internet: http://www.fitchmexico.com