Telmex; Resultados 2T08: Ixe

Teléfonos de México (Telmex, Mantener, PO P$14) reportó por debajo de nuestros estimados, afectado principalmente por la competencia de otros operadores de telefonía y de empresas de Televisión por Cable. Las líneas en servicio presentaron una reducción anual del 3.0%,  debido a una sustitución de líneas fijas por móviles. Las llamadas terminadas presentaron una disminución de 10.3% vs 2T07. Telmex reportó ventas netas por P$30,925 millones siendo una reducción anual del 3.4% y 2.1% por debajo de nuestros estimados, derivado de un menor ingreso en los servicios de larga distancia y local. Por otro lado, el ingreso por servicios de datos aumentó 15.2% A/A impulsado por el crecimiento de 39.4% A/A en suscriptores de Internet y 36.4% en líneas equivalentes. El Ebitda reportado fue por P$14,424 millones, siendo una caída anual del 4.0% y 4.6% inferior a nuestro estimado. El Margen Ebitda estuvo 1% por debajo de lo esperado terminando en 46.6%. La utilidad neta fue por P$6,187 millones (-23.9% vs. 2T07), pero mayor en 2.7% a nuestras estimaciones, principalmente por una disminución en Intereses pagados, el reconocimiento del valor de mercado de los swaps de tasas de interés y una disminución de 7% en el nivel de endeudamiento.