MEDIO: PORTAL INVERTIA SECCION: VIDEO CHARLA FECHA: 02/ABRIL/2003

Prudential Dólares, el fondo de mayor rendimiento en 2002

Extractos de la video charla con Juan Musi, director de Asesoría Patrimonial e Institucional de Prudential Apolo en el portal financiero Invertia, con el tema “Cómo invertir en tiempos de guerra”.

PREGUNTA: ¿Qué instrumentos dan la mejor cobertura contra la devaluación, inflación, etcétera?

JUAN MUSI: … hoy la mejor moneda, un día, puede ser el euro, otro día puede ser el dólar, otro día puede ser el yen y otro día puede ser el mismo peso. Con la incertidumbre que prevalece, yo hoy lo que haría sería diversificar mis inversiones, tendría 50 por ciento en pesos y 50 por ciento en dólares. Y hoy en México es posible hacer esto con cantidades no tan grandes o significativas, y se puede obtener en dólares un rendimiento entre el 5 y 6 por ciento, en dólares, y en pesos estaría yo hablando de un rendimiento equivalente al de los Cetes a 28 días, más – menos, una tasa de 8.5 por ciento.

PREGUNTA: De acuerdo con los acontecimientos del oriente medio y la declaración de Banxico de disminuir las reservas de dólares, ¿cómo ven el tipo de cambio para los siguientes tres meses y qué opinan de invertir en fondos de dólares?

JUAN MUSI: … nosotros estimamos que esté entre 10.60 y 10.75 en esa banda de 15 centavos, y se me hace una inversión atractiva hoy si consideras que el tipo de cambio se encuentra en niveles de 10.68, poder entrar a 10.68, obtener un rendimiento en dólares, de alrededor del 4, 4.5 ó 5 por ciento, más la devaluación que pueda tener esta moneda hacia finales del año, que ahí el pronóstico es de 11.15 por ciento por dólar.

Entonces, una inversión en dólares la veo muy adecuada pensando en ganar, como les decía, entre 4.5 y 6 por ciento en dólares, más lo que se pueda devaluar a, que es a 11.15, estaríamos hablando de más o menos un 11, 12 por ciento, en términos absolutos.

PREGUNTA: Tengo 10 mil en el Nasdaq, los precios de unos diez días fueron una ganga, lo considero una buena inversión, ¿ustedes piensan que el Nasdaq está en sus más bajos precios y en el corto o mediano subirá un buen porcentaje?

JUAN MUSI: Entorno al Nasdaq, el Dow y la Bolsa Mexicana de Valores, para tratar de contestar en forma global los mercados de renta variable, yo creo que todavía va haber muchos altibajos. Sin embargo, coincido en que están en niveles históricamente bajos y que es una buena oportunidad. Sin embargo, me lo llevaría a mediano si hablamos de abril del año entrante, yo creo que compraste a un buen nivel.

PREGUNTA: ¿De todos los instrumentos, acciones, bonos, monedas, metales, cuál es el que más les gusta para invertir?

JUAN MUSI: Nos gustaría que nos dijera cuánto están pensando en invertir para poderle sugerir incluso una diversificación de su inversión, pero si hablamos en términos porcentuales, yo le contestaría que invertiría el 50 por ciento en pesos y el 50 por ciento en dólares, y del 50 por ciento que compraría en pesos, más o menos el 10 por ciento sobre el 100 por ciento lo consideraría para la bolsa, porque creo que lo que comentábamos hace un momento que está históricamente a niveles bajos, puede dar esa inversión un rendimiento interesante. El otro 40 por ciento en pesos lo pondría yo a 90 días o a 28 días en pesos, y por último lo que tuviera yo en dólares lo metería a un inversión a plazo para que el rendimiento en dólares fuera atractivo.

En México los instrumentos a la vista en dólares dan rendimientos muy pequeños, entonces prácticamente nada más se le está apostando a la devaluación sin tener un rendimiento, entonces sí buscaría un instrumento en dólares con la cobertura y adicionalmente con un rendimiento interesante.

PREGUNTA: ¿Mi inversión es a largo plazo y no requiero liquidez a un año, es bueno estar en el reporto diario?

JUAN MUSI: Si me permites decirte si el dinero lo vas a ocupar en septiembre haría yo la recomendación concretamente porque creo que el tipo de cambio está en un nivel adecuado, compraría una parte en dólares y dejaría una parte en pesos, y nada más estar vigilando que el instrumento que compres tenga vencimiento anterior a septiembre, pero haría yo exactamente la misma estrategia de 50 por ciento pesos, 50 por ciento dólares.

PREGUNTA: Eso de mayor rendimiento, mayor riesgo no es siempre, por favor sean más específicos no queremos explicaciones teóricas.

JUAN MUSI: Yo creo que el comentario de esta persona viene muy enfocado a lo que pudiera ser una inversión en un banco, comparado con la de un fondo, o la de una casa de bolsa o la de la misma afore. Sí es cierto, en condiciones de mercado igual a mayor riesgo, mayor rendimiento, es completamente cierto; pero en unas condiciones de mercado en las que estamos comparando porque contra un banco, una casa de bolsa, un fondo de inversión, tiene toda la razón en decir que no necesariamente. ¿Por qué?, porque hay bancos que hoy ofrecen rendimientos a 28 días o a 90 días por debajo de la inflación. Es cierto, no hay ningún tipo de riesgo, y por otro lado hay fondos que al mismo plazo, a 28 días o a 90 días, están ofreciendo 4 ó 5 puntos por arriba de la inflación con el riesgo equivalente. Es decir no con tanto o más riesgo que el banco. Es más, yo te diría que hay fondos que tienen menor riesgo que un banco, porque el fondo diversifica sus activos en muchos papeles de inversión diferentes, el fondo está regularmente regulado por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores.

Entonces, sí es cierto, hoy por ejemplo, en un banco, por no decir nombres, cualquier inversión tradicional te paga tasas por debajo de la inflación, si riesgo. También con un riesgo muy pequeño consigues cuatro puntos por arriba de la inflación, yo creo que eso es a lo que te refieres.

PREGUNTA: ¿De qué manera ha afectado la guerra a los inversionistas?

JUAN MUSI: Hoy en México yo te diría que para bien. Hace rato te comentaba que la incertidumbre anterior al comienzo de la guerra fue nociva y fue en repercusión y en detrimento de los inversionistas, sobre todo en el sector en el que yo estoy, fondos de inversión. Desde que empezó la guerra las tasas han bajado, eso beneficia mucho a los fondos de inversión, porque nosotros compramos papeles a largo plazo que hoy valen mucho en el mercado, eso le da una plusvalía importante al fondo, entonces el hecho de que las tasas vengan hacia abajo, y que lo relaciono con el comienzo de la guerra nos beneficia.

… pero sí te comentó que en términos financieros, fue mucho más incierta la época anterior a la guerra que la que hemos vivido desde que comenzó, aunque prevalece la incertidumbre.

PREGUNTA: Se ha hablado mucho de los fondos de inversión, ¿pero quién me asegura que no se trata de un fraude?

JUAN MUSI: A mí me gustaría hablar de dos puntos muy importantes para seleccionar un fondo de inversión: si el fondo en cuestión es de renta fija, es decir no está contemplando acciones del mercado de valores, puede ser tan seguro como una inversión en el banco. Hay que considerar la calificación del fondo, generalmente o todos están calificados por calificadoras internacionales que son personas ajenas a la institución, proporcionan un grado de riesgo a través de una calificación. Por ejemplo, si una fondo es triple A, que es la calificación más alta que se puede dar, lo más probable es que la cartera nada más encuentren cetes e instrumentos del gobierno federal, y quizás deuda de algún banco como son los bancos extranjeros que últimamente han llegado. Si se trata de un fondo triple A la solidez del fondo y el riesgo del fondo es mínimo y además con el gran beneficio de poder ganar tasas por arriba de la inflación.

Adicionalmente, hay un material cuando alguien compra un fondo de inversión, cuando se adhiere a una sociedad de inversión, que se llama el prospecto. En el prospecto está definido perfectamente bien cuáles son los lineamientos del fondo, qué puede hacer el fondo. Entonces sí le sugiero ver la calificación del fondo en cuestión, que como les decía, un fondo triple a es de muy bajo riesgo, y por otro lado leer el prospecto y considero que si estos dos están acordes al perfil de inversión de la persona, se puede obtener un beneficio mucho mayor al que se puede obtener invirtiendo en un pagaré bancario.

PREGUNTA: ¿Qué fondos dieron el mejor rendimiento el año pasado?

JUAN MUSI: En el caso de los fondos de renta fija, el mejor fondo el año pasado coincidentemente fue un fondo nuestro, un fondo denominado Prudential Dólares. El Prudential Dólares dio un rendimiento en dólares de 7.78 por ciento, y términos absolutos del 20.78 Esto es sumando el 7.78 más el 13 por ciento que hubo de desliz cambiario entre el peso y el dólar. Entonces, en términos absolutos es un fondo que el año pasado pagó el 20.78 y fue el primer lugar durante el ejercicio del 2002.