MEDIO: RADIO FORMULA NOTICIARIO: CUPULA EMPRESARIAL FECHA: 12 / AGOSTO / 2003

Se reactiva la economía norteamericana: Manuel Somoza

ENRIQUE CAMPOS: Vamos ahora a escuchar el comentario del licenciado Manuel Somoza, presidente y director de fondos Prudencial Apolo. ¿Licenciado Somoza cómo está?, muy buenos días.

MANUEL SOMOZA: Enrique muy buenos días. Yo quisiera comentar en el mismo sentido de lo que decías. La verdad que prácticamente todos los indicadores de la economía norteamericana muestran realmente que la economía de ese país ya está en crecimiento. El único indicador que no va en ese sentido es el indicador del empleo, sin embargo este es un indicador que siempre va rezagado. Yo creo que Greenspan, el día de hoy, no va a dejar ver claramente esta recuperación, primero porque se estaría contradiciendo. Hace cerca de dos meses él fue el que metió el concepto de la deflación y asustó a todo el mundo. Y por otro lado, me parece que es claro que no va a haber un cambio en la política monetaria, porque tampoco quiere Greenspan que se precipite una alza en las tasas de interés que pudiera abortar el crecimiento económico y no cabe duda que si él reconociera que la economía norteamericana ya está empezando a crecer, esto tendría un efecto muy negativo en las tasas, sobre todo las de largo plazo que empezarían a crecer y esto pudiera realmente tener efectos importantes en la economía norteamericana, efectos negativos.

Las expectativas de crecimiento para esa economía pues son realmente buenas, se espera un crecimiento del 3.6 por ciento en el tercer trimestre, y hasta de 4 por ciento en el segundo trimestre. O sea que a mí no me cabe duda que la recuperación de la economía norteamericana ya está ahí, sin embargo creo que hoy no lo vamos a ver tan claro en la conferencia que dé el señor Greenspan.

En México las cosas son distintas, el crecimiento que vamos a ver prácticamente para todo el primer semestre del año va a ser cero, pudiendo llegar a ser ligeramente negativo. Creo que el tercer trimestre nuestro va a tener un crecimiento muy modesto y empezaremos a ver un crecimiento ligeramente mejor en le cuarto trimestre. En México, y termino con esto mi comentario, creo que hay que tener cuidado con dos variables: uno, tasas de interés. Yo creo que las tasas de interés definitivamente no tienen muchísimo colchón para ir hacia abajo, independientemente de que hoy la subasta de Cetes pudiera bajar 10, 12 y hasta 15 puntos base en la de 28 y un poquito más en la de 91, la verdad es que las tasas reales se han venido disminuyendo en forma tan importante que esto no está alentando el ahorro, y yo no creo que las tasas puedan seguir hacia abajo, al contrario, creo que de septiembre hacia delante vamos a ver tasas de interés subiendo. El tipo de cambio, finalmente está donde siempre hemos dicho que debería de haber estado, en niveles de 10.70 yéndose hacia los 10.80, 10.90, para finales del año, lo cual es bueno puede darle algún aliento al sector exportador que finalmente sigue siendo un motor muy importante para la economía mexicana.

La economía mexicana no responde al crecimiento de la economía de los Estados Unidos y tradicionalmente, y lo tenemos bien analizado, hay un retraso que va entre 6 y 9 meses. O sea que el año 2003 para México ya se fue y se va a ir como un año malo en términos de crecimiento, pero sí creo que empecemos a crecer en el primer trimestre del año 2004, fundamentalmente por el crecimiento de la economía norteamericana.

Entonces resumiendo veo ya tasas de interés en pesos subiendo ligeramente, sobre todo a partir de septiembre, veo al tipo de cambio entre los 10.60 y los 10.80, yéndose quizá a niveles de 10.90 para diciembre del 2003, y en Estados Unidos hay que ser muy cautelosos, veo el precio de los bonos bajando, fundamentalmente por la expectativas de crecimiento en las tasas de interés y esto lo digo de forma muy enfática, porque hay muchos mexicanos que tienen dinero en el extranjero y lo tienen metido en bonos de largo plazo, bueno pues el futuro de los bonos de largo plazo no se ve muy claro en virtud de que la recuperación norteamericana va a obligar de una u otra manera a que se suban las tasas de interés. De hecho las tasas de interés de largo plazo en ese país ya se subieron, el Treasure de 30 años ha tenido alzas muy importantes y han organizado una debacle en el precio de los bonos en los Estados Unidos. O sea que hay que ser conservadores, hay que manejar las inversiones con cuidado en dos economías, una que ya está creciendo y otra que va a empezar a crecer paulatinamente. La economía norteamericana muy bien, la mexicana en forma más moderada. Ese sería mi comentario el día de hoy.

ENRIQUE CAMPOS: Manuel Somoza muchas gracias. El presidente y director de fondos Prudencial Apolo, su comentario en Cúpula Empresarial.