MEDIO: RADIO FORMULA NOTICIARIO: CUPULA EMPRESARIAL FECHA: 27/ MAYO / 2003

Peligrosa la revaluación del peso: Somoza

COMENTARIO SEMANAL DEL LIC. MANUEL SOMOZA, PRESIDENTE DE PRUDENTIAL APOLO, EN EL NOTICIARIO CUPULA EMPRESARIAL DE OSCAR MARIO BETETA

OSCAR MARIO BETETA: Vamos con don Manuel Somoza para su análisis y comentario. Manuel, un saludo, adelante.

MANUEL SOMOZA: Yo quisiera seguir un poco en el tema y decir que los Estados Unidos están deliberadamente queriendo tener un dólar débil, y digo deliberadamente porque es una herramienta de política monetaria que están usando. Ellos quieren crecer en su competitividad, quieren tomarle la ventaja a los europeos, de hecho les están traspasando su problema a los europeos, y como tú muy bien apuntabas, no creo que tarde mucho el Banco Central europeo bajar las tasas de interés porque si no, se pueden lastimar en forma muy seria sus exportaciones.

Evidentemente las razones que tú explicas por las cuales tienen ellos un dólar débil, son muy válidas, pero esa es una estrategia deliberada de tener un dólar débil y de tener muy bajas tasas de interés. Si subieran las tasas de interés en Estados Unidos, inmediatamente eso iba a fortalecer al dólar y cambiarían los flujos de capitales, y saben que eso lo pueden lograr. Sin embargo, no lo quieren hacer hasta no estar ciertos de que tienen una economía ya en franco crecimiento y los indicadores siguen siendo todavía un poco confusos.

En este contexto a mí lo me preocupa es que con la medida que sacó Banco de México de subastar los dólares sobrantes de la reserva, en México estamos revaluando el peso cuando esta medida es muy peligrosa. Primero recordemos que el peso se empezó a devaluar por una correlación real que hay entre el peso y la diferencia entre la paridad entre el dólar y el euro. En México es utilizado como plataforma para exportar a los Estados Unidos de muchos grandes industriales europeos y asiáticos, pongo ejemplos, la Volkswagen, la Nissan, que evidentemente se les complica la vida exportar a ese país cuando hay una devaluación del dólar sobre el euro, y sin embargo de repente se perdió esa correlación en relación al peso y al dólar y al euro, y tenemos una revaluación importantísima del cinco por ciento en el tan solo el último mes.

Pero esto obedece a una medida de carácter temporal que es la venta del exceso de reservas, por eso tenemos hoy un peso contra el dólar a 10.20, me pregunto yo, ¿qué va a pasar cuando se nos acabe el exceso de dólares de reserva?, que en una muy buena parte viene por los muy buenos precios del petróleo que tuvimos en la última parte del 2002 y la primera parte del 2003, ¿a dónde va a rebotar el peso contra el dólar?, ¿Es sano ver a un tipo de cambio que tiene una variación en los primeros cinco meses del año del 10 por ciento?, o sea, el peso contra el dólar, en estos cinco meses, ha tenido un máximo de 11.27 y un mínimo de 10.10, ¿es sano?, ¿cómo le hacen los exportadores para poder programar sus ventas con cambios del 10 por ciento en lo que pueden ser sus márgenes?

Y esto sin tomar en cuenta que en las tasas de interés los movimientos por efectos del tipo de cambio han sido parecidos, la tasa mínima de los cetes a 28 días, es de 4 y algo, quizá hoy veamos la mínima, mínima, a niveles más o menos como del 4.6 pero tenemos una máxima de prácticamente 9 por ciento. Eso quiere decir que la tasa de interés ha subido el 100 por ciento de repente entre mínimo y máximo, ¿es posible planear los negocios con esa volatilidad en los mercados?, ¿le conviene a México revaluar el peso como una medida de carácter temporal simplemente para disminuir la inflación? Yo creo que es muy peligroso, yo creo que deberíamos estar atacando la inflación en su base, la mayor parte de la inflación en este país se da por incrementos de precios en precios y servicios del sector público, eso es lo que hay que atacar, las cosas temporales son, como su nombre lo dice, temporales, y después vamos a pagar serias consecuencias, yo creo que tener un peso tan fuerte en forma artificial, está distorsionando partes importantes del sector externo y nos va a quitar más de lo que nos puede dejar. Ese sería mi comentario el día de hoy Oscar Mario.

OSCAR MARIO BETETA: Bien Manuel, en otras palabras, y ya lo has reiterado en varias ocasiones, no se debe anclar en el tipo de cambio el control de la inflación.

MANUEL SOMOZA: Así es, me parece muy peligroso.

OSCAR MARIO BETETA: Manuel muchas gracias, fue el licenciado Manuel Somoza, presidente de fondos Prudential Apolo con su comentario y análisis.