Reporte
Prudential
- La
economía mexicana se ha contaminado del aumento en los precios
internacionales tanto de materias primas como de alimentos.
- Las
tasas de interés se encuentran en sus niveles máximos desde las elecciones
presidenciales de 2006.
- Mantenemos
nuestra recomendación de acumular, en períodos de debilidad, con un
horizonte de inversión a un año.
Realizado
por Sergio Méndez Centeno
Director de Mercado
de Dinero y Tesorería de Prudential Bank
Junio de 2008.
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l entorno económico mundial se ha visto contaminado por la
presencia de fuertes incrementos en los precios de las materias primas,
llevando al petróleo y a algunos productos agrícolas a niveles históricamente altos. Esto se combina en un momento en el que la
atención de los inversionistas se centra en la evolución de la economía de los
Estados Unidos.
Nuestro país no es ajeno a estas
situaciones; de hecho, ambas han tomado relevancia y se vuelven puntos
importantes para las decisiones de inversión.
En lo que se refiere al crecimiento económico en Estados Unidos se
confirma nuestro escenario, en el cual planteábamos que no se veía una
recesión, en el sentido económico estricto; pero sí un período de estancamiento
económico. El Gobierno mexicano ha empezado a implementar un plan de
infraestructura, mismo que generará una importante derrama de recursos hacia
nuestra economía, en un momento, en que nuestro principal socio se encuentra en
franca desaceleración.
Por el lado de la inflación es en donde, localmente, se centra el tema más
importante. La economía mexicana se ha
contaminado del aumento en los precios internacionales tanto de materias primas
como de alimentos. En este sentido, es
muy difícil estimar hasta dónde aguantará el Banco Central sin afectar su
política monetaria, aunque el impacto de esta incertidumbre ya se ha sentido en
la curva de tasas de interés locales. Las tasas de interés se encuentran en sus
niveles máximos desde las elecciones presidenciales de 2006.
Por su parte el peso está en su grado más
fuerte desde 2002, tanto en el contexto local
como en el internacional, a diferencia de aquellos momentos. Esto es parte de una correlación con
diferentes monedas entre las que se encuentran el euro y el real brasileño,
entre otros. La característica de estas
monedas es que tienen tasas de interés superiores al dólar; y mientras la
tendencia continúe, no cambiará.
La bolsa mexicana de valores sigue con una
buena tendencia, lo cual se debe a que los fundamentales de la economía
mexicana son muy buenos, el gobierno mexicano está, como comentamos,
invirtiendo en infraestructura como política económica contracíclica. Mantenemos
nuestra recomendación de acumular, en períodos de debilidad, con un horizonte
de inversión a un año.
En nuestra experiencia estos ajustes de mercado,
aunque fuertes, representan oportunidades para los inversionistas de largo
plazo porque nos permiten reconocer cuando los mercados se han ajustado en demasía al internalizar situaciones de
alta volatilidad.
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